[Phân tích SMM] Sản xuất Mn3O4 phục hồi vào tháng 11, dự kiến giảm nhẹ vào tháng 12

Vào tháng 11 năm 2025，sản lượng Mn3O4 trong nước tăng nhẹ so với tháng trước，chủ yếu do nhu cầu hạ nguồn tăng và công suất mới dần được giải phóng．

Được thúc đẩy bởi mức tăng giá mạnh của lithium carbonate，hoạt động thị trường LMO đã cải thiện trong tháng 11．Mặc dù chưa trở lại mức cao điểm của mùa vụ，khối lượng mua hàng cũng tăng so với tháng trước，trực tiếp thúc đẩy sản lượng sản xuất tại các doanh nghiệp Mn3O4 tăng nhẹ．Hơn nữa，phân khúc pin cấp còn được hưưởng lợi từ nhu cầu tăng thêm cho pin ESS và pin động lực，trong khi thị trường LMFP duy trì khối lượng mua ổn định，đẩy trung tâm nhu cầu t tổng thể lên cao hơn một chút．Ngược lại，thị trường Mn3O4 cấp điện tử giao dịch trầm lắng do nhu cầu từ ngành vật liệu từ tính yếu trong mùa thấp điểm，khiến thị trường tổng thể vẫn trong tình trạng dư thừa nguồn cung．Vào nửa cuối năm，ngành công nghiệp chứng kiến đỉnh điểm nhỏ trong việc đưa vào vận hành công suất mới，khi công suất mở rộng từ một số doanh nghiệp dần được giải phóng，cũng tạo động lực cho tăng trưởng sản xuất．Mặc dù chi phí sản xuất Mn3O4 vẫn chịu áp lực trong tháng 11，các doanh nghiệp đã giảm thiểu rủi ro biến động giá nguyên liệu thô thông qua hợp đồng dài hạn．Cùng với khoảng không gian chuyển giá do phục hồi nhu cầu mang lại，điều này tạo ra chu kỳ tích c cực về tâm lý giữ giá vững và ý chí sản xuất，không làm giảm đáng kể nhiệt huyết sản xuất．

Nhìn về phía trước đến tháng 12 năm 2025，khi thị trường cuối cùng bước vào mùa thấp điểm cuối năm，khối lượng mua LMO dự kiến sẽ thu hẹp cùng với sự phục hồi tồn kho tại các nhà sản xuất pin．Thêm vào đó，với tốc độ giải phóng công suất mới dần ổn định，ngành dự kiến sẽ trở lại giai đoạn "thống trị bởi nhu cầu c cứng"．Sản lượng Mn3O4 dự báo sẽ cho thấy sự điều chỉnh giảm so với tháng trước，với mức giảm có khả năng được kiểm soát trong vòng 5%．