[Phân tích SMM] Sản lượng EMM thu hẹp nhẹ trong tháng 11, dự kiến phục hồi vào tháng 12

Tháng 11/2025, sản lượng EMM của Trung Quốc ghi nhận mức suy giảm nhẹ theo tháng, chủ yếu do nhu cầu suy yếu sau khi kết thúc mùa cao điểm tiêu thụ truyền thống, cùng với giá cao làm giảm ý muốn mua hàng của các nhà máy thép hạ nguồn. Dù phía cung ứng duy trì trạng thái cân bằng chặt chẽ nhờ sự h hỗ trợ của chi phí, nhịp độ sản xuất đã điều chỉnh theo nhu cầu, thể hiện xu hướng thu hẹp tổng thể.

Trong tháng 11, các doanh nghiệp EMM vẫn ưu tiên hoàn thành hợp đồng dài hạn, dẫn đến nguồn cung sẵn có trên thị trường giao ngay tiếp tục thắt chặt, qua đó h hỗ trợ mức giá trong khoảng cao 14.000-14.100 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng đấu thầu EMM từ một số nhà máy thép hạ nguồn chủ lực giảm so với tháng trước, với mức chấp nhận giá chào thấp. Thương nhân tuân theo nhà sản xuất trong việc giữ giá chắc chắn đồng thời tránh tích trữ mù quáng, khiến giao dịch thị trường tương đối trầm lắng. Các doanh nghiệp hạ nguồn, đối mặt với áp lực chi phí, đã xem xét các lựa chọn thay thế nguyên liệu thô, và tâm lý chờ đợi gia tăng, hình thành vòng phản hồi tiêu cực "giá cao - thu mua yếu - sản lượng suy giảm". Bên cạnh đó, sau khi mùa cao điểm tiêu thụ truyền thống kết thúc, nhu cầu cốt lõi từ các ngành thép đặc biệt và thép không gỉ trong nước đã hạ nhiệt toàn diện, và nhu cầu tích trữ từ nước ngoài cũng suy giảm, cuối cùng dẫn đến việc lịch trình sản xuất của các nhà máy mangan chậm lại và sản lượng thu hẹp đồng bộ cùng nhu cầu.

Nhìn sang tháng 12/2025, khi nhu cầu bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ lễ dần được giải phóng, các doanh nghiệp hạ nguồn có thể khởi động việc mua hàng theo giai đoạn. Kết hợp với sự h hỗ trợ chi phí liên tục, sản lượng EMM dự kiến sẽ phục hồi theo tháng. Tuy nhiên, mức độ phục hồi sẽ bị hạn chế bởi sức mạnh của sự phục hồi nhu cầu cuối cùng.