Bản tin Hàng Tuần Thị trường Kẽm/Chì - 28/11/2025

Chỉ số Tinh quặng Kẽm Nhập khẩu SMM tuần này là 61,25 USD/tấn, giảm 11,8% so với tuần trước. Phí gia công (TC) tinh quặng kẽm nhập khẩu giảm mạnh so với mức trên 110 USD/tấn hồi tháng Mười. Mức t tồn kho của các nhà máy luyện kim giảm nhưng nhu cầu vẫn vững do cần chuẩn bị tồn kho cho mùa đông. Trong khi cạnh tranh về nguồn nguyên liệu nội địa ngày càng gay gắt, họ cũng chuyển sang nguyên liệu nhập khẩu, dẫn đến mức giảm gần đây.

Phí gia công (TC) trung bình spot cho Tinh quặng Chì Nhập khẩu SMM tuần này là -135 USD/tấn, không đổi so với tuần trước. Thị trường giao ngay vẫn khan hiếm nghiêm trọng với rất ít tín hiệu cải thiện.

Thông Tin Chi Tiết từ Mỏ & Nhà Máy Luyện Kim Toàn Cầu

• Santacruz Silver ghi nhận kết quả hoạt động ổn định trong Quý 3 năm 2025, với doanh thu 80 triệu USD (tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái) và EBITDA điều chỉnh đạt 19,5 triệu USD (tăng 67% so với cùng kỳ năm ngoái). Công ty đã c củng cố bảng cân đối kế toán sau khi thanh toán toàn bộ khoản trả góp cuối cùng cho Glencore cho việc mua lại tài sản ở Bolivia, kết thúc quý với vốn lưu động 69 triệu USD. Sản lượng từ các mỏ Caballo Blanco, Zimapán và San Lucas vẫn ổn định, giúp bù đắp phần nào tác động của sự cố nước tràn vào hồi tháng Năm tại mỏ Bolívar, vốn đã hạn chế tiếp cận các khu vực quặng cao cấp. Công tác khắc phục đang được tiến triển, dự kiến sản lượng từ các mỏ Pomabamba và Nané sẽ dần dần hồi phục từ tháng Hai năm 2026. Chi phí sản xuất toàn bộ (AISC) đã tăng lên 35,6 USD/ounce, chủ yếu do chi phí khắc phục tại Bolívar, chi phí mua quặng cao hơn tại San Lucas và đồng boliviano của Bolivia tăng giá.

• Silver Mountain Resources đã công bố kết quả lấy mẫu kênh mới từ các hệ thống mạch quặng ngầm cao cấp Ayayay và Matacaballo tại Dự án Reliquias ở Peru, đồng thời tiếp tục tích lũy quặng thành đống trước khi bắt đầu sản xuất thương mại theo kế hoạch vào Quý 3 năm 2026. Công ty cũng đã tích lũy được khoảng 525 tấn vật liệu quặng hóa từ quá trình cải tạo hầm mỏ đang diễn ra, chủ yếu từ mạch Ayayay và đã vận chuyển đến nhà máy Caudalosa gần đó. Giám đốc điều hành Alvaro Espinoza cho biết các kết quả này củng cố bản chất cao cấp của Reliquias và đánh dấu bước tiến triển rõ rệt trong việc chuẩn bị đưa mỏ vào hoạt động. Dự án vẫn đúng tiến độ để bắt đầu sản xuất thương mại vào Quý 3 năm 2026.

Dữ Liệu SMM Hàng Tuần

• Tuần này, t tồn kho tinh quặng kẽm tại các cảng chính của Trung Quốc đạt tổng cộng 302.000 tấn, tăng 27.800 tấn so với tuần trước. Tính đến thứ Năm, SMM khảo sát t tồn kho xã hội trên bảy vùng tại Trung Quốc, đạt t tổng cộng 148.100 tấn, giảm 2.900 tấn trong tuần và giảm 4.600 tấn so với tuần trước. Một số khu vực chịu ảnh hưởng từ hoạt động bảo trì của nhiều nhà máy luyện kim, dẫn đến hành vi giảm t tồn kho.

• Tuần này, t tồn kho tinh quặng chì tại các cảng lớn của Trung Quốc đạt t tổng cộng 15.300 tấn, giảm 5.600 tấn so với tuần trước. Tính đến thứ Năm, t tồn kho xã hội trên bảy vùng tại Trung Quốc ở mức 35.000 tấn, với mức giảm hàng tuần là 2.000 tấn và giảm so với tuần trước ở mức 2.700 tấn. Nguồn cung phôi chì theo vùng vẫn hạn chế, buộc người dùng cuối phải tìm nguồn từ các kho thương mại lân cận và đẩy tồn kho xã hội xuống thấp hơn. Với nhiều hoạt động bảo trì tại các nhà máy luyện kim sơ cấp trong tháng 12 và nhu cầu sản xuất yếu hơn tại các nhà máy luyện kim thứ cấp sau khi giá giảm, tình trạng khan hiếm theo vùng có khả năng kéo dài hoặc trầm trọng hơn, và tồn kho xã hội dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp.

Tác giả: Yueang He, Chuyên gia phân tích Kẽm & Chì của SMM UK

Liên hệ: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725