Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM, 18/11
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 17/11, hợp đồng nhôm Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất đã mở c cửa ở mức 21,665 nhân dân tệ/tấn, chạm mức giá cao nhất 21,690 nhân dân tệ/tấn và mức giá thấp nhất 21,570 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng c cửa ở mức 21,625 nhân dân tệ/tấn, giảm 0.46%. Phiên đêm chủ yếu biến động trong biên độ hẹp, với tâm giá dao động quanh mốc 21,600 nhân dân tệ/tấn. Về góc độ kỹ thuật, số lượng hợp đồng mở (open interest) nhôm SHFE tiếp tục giảm xuống hơn 720,000 lot. Theo chỉ báo Dải Bollinger, nến hàng ngày vẫn chưa kéo về đến dải giữa; các thanh màu đỏ trên biểu đồ MACD hàng ngày chuyển sang vùng âm, cho thấy xu hướng giảm nhẹ của giá. Xem xét các điểm cao và thấp gần đây nhất (mức thấp trong tháng gần 21,160, mức cao gần 22,160), dự kiến kháng cự trong khoảng 21,800-22,000 và h hỗ trợ trong khoảng 21,200-21,400.
Mặt bằng vĩ mô:EU tuyên bố nền kinh tế khu vực đồng euro dự kiến duy trì tăng trưưởng nhẹ, với tốc độ tăng trưưởng GDP dự kiến lần lượt là 1.2% và 1.4% trong hai năm tới. (Tích c cực ★) Thống đốc Fed Hoa Kỳ Waller cho rằng Fed nên cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12, viện dẫn sự yếu kém của thị trường lao động Hoa Kỳ và tác động kìm hãm của chính sách tiền tệ thắt chặt đối với nền kinh tế, đặc biệt ảnh hưởng đến người tiêu dùng thu nhập trung bình và thấp; Phó Chủ tịch Fed Hoa Kỳ Jefferson lưu ý rằng rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên, nhưng do lãi suất đang tiến gần đến mức trung lập, Fed cần thận trọng hơn trong việc ra quyết định. (Trung lập ★) Số liệu từ Bộ Tài chính cho thấy thu ngân sách công chung toàn quốc trong tháng 10 là 2.26 nghìn t tỷ nhân dân tệ, tăng 3.2% so với cùng kỳ năm ngoái; thu nhập từ tháng 1 đến tháng 10 tăng 0.8% so với cùng kỳ; trong đó, thuế tem giao dịch chứng khoán là 162.9 tỷ nhân dân tệ, tăng 88.1% so với cùng kỳ. (Tích cực ★)
Cơ bản:Về phía t tồn kho, tồn kho nhôm thỏi toàn quốc ghi nhận mức 646,000 tấn vào thứ Hai, với mức tích lũy tồn kho 25,000 tấn so với tuần trước. Về phía chi phí, chi phí trung bình trong ngành nhôm ghi nhận mức 16,090 nhân dân tệ/tấn vào thứ Hai, không đổi so với tháng trước, trong khi lợi nhuận trung bình ngành thu hẹp 280 nhân dân tệ/tấn xuống còn 5,540 nhân dân tệ/tấn. Về phía cung cầu, đợt tăng giá nhôm mạnh tuần trước đã kìm hãm nhu cầu nhận hàng từ phía hạ nguồn; tổng lượng rút hàng nhôm thỏi từ kho tuần trước ghi nhận 114,100 tấn, giảm 4,200 tấn so với tuần trước; cung và cầu trong nước không có thay đổi đáng kể vào thứ Hai tuần này.
Thị trường Nhôm nguyên chất:Hợp đồng nhôm tháng 12 của SHFE chủ yếu trải qua điều chỉnh trong biên độ hẹp trong phiên sớm, giao dịch tổng thể trong khoảng từ xấp xỉ 21,620 nhân dân tệ/tấn đến 21,720 nhân dân tệ/tấn. Tại miền Đông Trung Quốc, giá tuyệt đối giảm so với kỳ trước, dẫn đến tâm lý mua hàng phục hồi nhẹ. Khối lượng giao dịch tăng so với tuần trước khi so với thứ Năm và thứ Sáu tuần trước, nhưng giao dịch tổng thể vẫn tương đối thận trọng, với các nhà chế biến hạ nguồn chủ yếu mua hàng đúng lúc (just-in-time). Giao dịch thực tế dao động từ chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến phí bảo hiểm 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc là 3.08 vào thứ Hai tuần này, không đổi so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2.91, tăng 0.04 so với tuần trước. Vào thứ Hai, SMM báo giá nhôm A00 ở mức 21,630 nhân dân tệ/tấn, giảm 280 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ngang giá với hợp đồng tháng 11 và chiết khấu 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, không thay đổi so với phiên giao dịch trước đó. Thứ Hai， giao dịch tại thị trường miền Trung Trung Quốc phục hồi nhẹ； khi giá giảm， tâm lý bổ sung hàng t tồn kho của các doanh nghiệp hạ nguồn được cải thiện． Trước khi thị trường mở c cửa， khối lượng giao dịch thấp trong bối cảnh tâm lý chờ đợi mạnh， với giá chủ yếu ngang bằng mức giá miền Trung． Sau khi mở cửa， khi giá hợp đồng tương lai lại giảm， tâm lý của thương nhân về mức cao hơn và chiết khấu chuyển sang lạc quan， và tâm lý tích trữ phục hồi． Giá giao dịch thực tế cuối cùng dao động từ ngang giá đến cao hơn 20 nhân dân tệ／tấn so với giá miền Trung． Thứ Hai， chỉ số tâm lý bán ra tại thị trường miền Trung Trung Quốc là ２．９２， tăng ０．０１ điểm so với tháng trước； chỉ số tâm lý mua vào là ２．９３， tăng ０．１３ điểm so với tháng trước． Nhôm SMM miền Trung đóng c cửa ở mức ２１，４９０ nhân dân tệ／tấn， giảm ２７０ nhân dân tệ／tấn so với phiên giao dịch trước， chiết khấu １４０ nhân dân tệ／tấn so với hợp đồng tháng １１ và １７０ nhân dân tệ／tấn so với hợp đồng tháng １２， tăng １０ nhân dân tệ／tấn so với phiên giao dịch trước． Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là －１４０ nhân dân tệ／tấn， tăng １０ nhân dân tệ／tấn so với phiên giao dịch trước．
Nguyên liệu Nhôm Tái chế： Thứ Hai， giá nhôm sơ cấp giao ngay giảm nhanh so với phiên giao dịch trước， với nhôm A００ SMM đóng cửa ở mức ２１，６３０ nhân dân tệ／tấn， trong khi giá phế liệu nhôm nhìn chung đi theo xu hướng giảm． Bước vào giữa tháng １１， nhu cầu hạ nguồn cho thấy sự phân hóa rõ rệt： nhu cầu phế liệu dùng trong hợp kim nhôm đúc vẫn ổn định， cung cấp thêm h hỗ trợ tiêu thụ， trong khi nhu cầu phế liệu dùng trong hợp kim nhôm biến dạng bắt đầu có dấu hiệu suy yếu． Tuy nhiên， nguồn cung thị trường thắt chặt vẫn là chủ đề chính， giữ giá thu mua ở mức cao． Thứ Hai， phế liệu nhôm UDC ép kiện được chào giá trong khoảng tập trung １６，４００–１６，９００ nhân dân tệ／tấn （chưa thuế）； phế liệu nhôm vụn ép kiện （định giá dựa trên hàm lượng nhôm） được chào giá trong khoảng tập trung １７，８００–１８，３００ nhân dân tệ／tấn （chưa thuế）． Phế liệu nhôm UDC ép kiện， dây nhôm sạch， phế liệu nhôm vụn ép kiện （định giá dựa trên hàm lượng nhôm）， phế liệu vành bánh xe， phế liệu nhôm đúc cơ khí， và phoi nhôm giảm ２００ nhân dân tệ／tấn so với tháng trước． Tại các khu vực như Giang Tây， Hồ Nam， Hồ Bắc， Hà Nam， giá được hạ đầu tiên １００ nhân dân tệ／tấn vào thứ Bảy sau khi thị trường tương lai giảm， và tiếp tục giảm thêm １００ nhân dân tệ／tấn vào thứ Hai， dẫn đến mức giảm tích lũy ２００ nhân dân tệ／tấn， phản ánh đầy đủ xu hướng giảm．Tuần này， thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục biến động ở mức cao， với phạm vi giá chủ đạo cho phế liệu nhôm vụn （định giá dựa trên hàm lượng nhôm） có khả năng dao động trong khoảng 17，800 đến 18，600 nhân dân tệ／tấn． Về phía nguồn cung， mô hình cung－cầu chặt chẽ trong thị trường phế liệu nhôm khó có thể thay đổi trong ngắn hạn． Tuy nhiên， khi giá nhôm nguyên chất vẫn ở mức cao， nỗi sợ giá cao vẫn t tồn tại trên thị trường． Nhìn chung， thị trường sẽ tiếp tục chứng kiến cuộc giằng co giữa người bán và người mua ở mức cao． Nên theo dõi chặt chẽ xu hướng giá nhôm nguyên chất， thay đổi trong chính sách bảo vệ môi trường và điều chỉnh trong chiến lược mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn， đồng thời vẫn thận trọng trước nguy cơ điều chỉnh ở mức cao．
Hợp kim nhôm thứ cấp： Vào thứ Hai， giá nhôm đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể， với giá giao ngay nhôm A00 của SMM giảm 280 nhân dân tệ／tấn xuống còn 21，920 nhân dân tệ／tấn． Trên thị trường nhôm thứ cấp， giá ADC12 cũng giảm 100 nhân dân tệ／tấn xuống còn 21，550 nhân dân tệ／tấn． Vào thứ Hai， các doanh nghiệp nhôm thứ cấp đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với điều chỉnh giá， với hầu hết lựa chọn giảm giá chào bán 100 nhân dân tệ／tấn phù hợp với xu hướng thị trường， trong khi một số ít duy trì triển vọng lạc quan và giữ giá ổn định tạm thời． Khi cuối năm đến gần， nhu cầu thị trường t tổng thể vẫn lạc quan， nhưng biến động ngắn hạn trong giá nhôm gia tăng， làm trầm trọng thêm nỗi sợ giá cao ở hạ nguồn và làm chậm tốc độ mua hàng． Nhìn chung， giá ADC12 dự kiến sẽ dao động trong phạm vi giới hạn trong thời gian gần đây， với h hỗ trợ chi phí vẫn tương đối vững chắc． Nguồn cung phế liệu nhôm chặt chẽ khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn， và giá nguyên liệu thô có nhiều khả năng tăng hơn giảm． Về phía nhu cầu cho thấy một số khả năng phục hồi， cùng với t tồn kho ngành thấp， mua hàng kịp thời dự kiến sẽ cung cấp mức sàn cho giá．
Tóm tắt thị trường nhôm：Nhìn chung， mặt vĩ mô trình bày sự pha trộn giữa các yếu tố tăng và giảm giá， nhưng bầu không khí chung thuận lợi． Về cơ bản， tâm lý thị trường tiếp tục tập trung vào việc cắt giảm sản lượng tại các nhà máy nhôm ở Iceland và Mozambique， với kỳ vọng về nguồn cung nước ngoài chặt chẽ hơn； tuy nhiên， trong nước， thị trường đang dần chuyển đổi từ mùa cao điểm nhu cầu sang mùa thấp điểm， mặc dù nhu cầu chưa cho thấy sự sụt giảm đáng kể． Về phía tồn kho， dự kiến sẽ bước vào giai đoạn biến động trong ngắn hạn． Nhìn chung， được thúc đẩy bởi thuận lợi vĩ mô và dòng vốn， giá nhôm tăng mạnh， nhưng cơ bản trong nước thiếu động lực đủ để hỗ trợ một đợt tăng giá bền vững． Giá nhôm dự kiến sẽ hồi phục nhẹ trước khi biến động ở mức cao．
［Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu hoặc quyết định đầu tư trực tiếp． Khách hàng nên thận trọng và không sử dụng điều này thay thế cho việc đánh giá độc lập． Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng không liên quan đến SMM．］
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
