Thứ Hai， 2025．11．17
Hợp đồng tương lai： Giá đồng mở cửa ở mức 10，884．5 USD／tấn trong phiên đêm thứ Sáu， dao động giảm ban đầu xuống mức thấp 10，755 USD／tấn， sau đó trung tâm giá dần dịch chuyển lên cao chạm mức 10，883 USD／tấn， và cuối cùng đóng cửa ở 10，824 USD／tấn， giảm 0．12％． Khối lượng giao dịch đạt 22，000 lot， và vị thế mở đạt 326，000 lot． Hợp đồng đồng 2512 của SHFE được giao dịch nhiều nhất mở c cửa ở mức 86，640 tệ／tấn trong phiên đêm thứ Sáu， dao động giảm ban đầu xuống 85，900 tệ／tấn， sau đó trung tâm giá dần dịch chuyển lên 86，900 tệ／tấn， và cuối cùng đóng cửa ở 86，680 tệ／tấn， giảm 0．64％． Khối lượng giao dịch đạt 60，000 lot， và vị thế mở đạt 183，000 lot．
[Biên bản họp buổi sáng Đồng SMM] Tin tức：
(1) Vào ngày 12 tháng 11， Marimaca Copper thông báo dự án đồng oxit của họ tại Chile chính thức thông qua đánh giá bởi Cơ quan Đánh giá Môi trường (SEA)， đánh dấu một bước quan trọng hướng tới xây dựng toàn bộ dự án MOD trọng điểm của công ty． Công ty cho biết việc có được giấy phép môi trường đặt nền tảng quan trọng cho các công việc tiếp theo như thiết kế kỹ thuật dự án， chuẩn bị xây dựng và tài trợ． Theo kế hoạch mới nhất， dự án MOD dự kiến khởi công xây dựng vào H2 2026． Khi đi vào hoạt động， dự án dự kiến trở thành một dự án sản xuất đồng c cỡ trung đáng kể trong khu vực， mang lại nguồn cung bổ sung mới cho bức tranh thị trường tương lai khi nguồn cung đồng thắt chặt．
Giao ngay：
(1) Thượng Hải： Vào ngày 14 tháng 11， giá giao ngay cathode đồng #1 SMM so với hợp đồng kỳ hạn 2511 ở mức chiết khấu 20 tệ／tấn đến premium 130 tệ／tấn， với giá trung bình được chào ở premium 55 tệ／tấn， tăng 5 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước； giá cathode đồng #1 SMM là 86，920－87，270 tệ／tấn． Trong phiên sáng， đồng SHFE giảm mạnh so với phiên đêm， giảm xuống dưới 87，000 tệ／tấn xuống mức thấp 86，700 tệ／tấn， sau đó bắt đầu tăng liên tục， chạm mức cao 87，170 tệ／tấn． Trong giờ giao dịch buổi sáng， chênh lệch giá giữa các kỳ hạn dao động trong khoảng Contango 80－Contango 40 tệ／tấn， với mức chạm cực đoan Contango 100 tệ／tấn． Thua lỗ nhập khẩu cho hợp đồng đồng SHFE kỳ hạn trước dao động quanh 900 tệ／tấn． Dự báo tuần này， dưới cấu trúc Contango， chào giá của thương nhân giao ngay cho tháng tiếp theo dự kiến sẽ giữ vững gần ngang giá．
(2) Quảng Đông： Vào ngày 14 tháng 11， giá giao ngay cathode đồng #1 Quảng Đông so với hợp đồng kỳ hạn trước ở mức chiết khấu 20 tệ／tấn đến premium 50 tệ／tấn， với premium trung bình ở 15 tệ／tấn， tăng 10 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước； đồng SX－EW được chào ở mức chiết khấu 90－50 tệ／tấn， với chiết khấu trung bình ở 70 tệ／tấn， tăng 10 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước． Giá trung bình cathode đồng #1 Quảng Đông là 86，980 tệ／tấn， giảm 115 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước； giá trung bình đồng SX－EW là 86，895 tệ／tấn， giảm 115 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước． Thị trường giao ngay： Tồn kho Quảng Đông giảm ngày thứ tư liên tiếp， chủ yếu do lượng đến giảm và lượng rút kho tăng． Sau khi giá đồng giảm， lượng bổ sung t tồn kho của hạ nguồn tăng lên， và nhà cung cấp giữ giá chắc để bán， dẫn đến giao dịch tổng thể được cải thiện so với hôm qua． Hôm nay， tâm lý mua sắm cathode đồng tại Quảng Đông là 1．65， tăng 0．28 so với phiên giao dịch trước， trong khi tâm lý bán hàng là 2．52， giảm 0．34 so với phiên giao dịch trước (dữ liệu lịch sử có thể truy vấn trong cơ sở dữ liệu)． Tính đến 11：00， báo giá hợp đồng kỳ hạn trước： đồng chất lượng cao ở premium 50 tệ／tấn， đồng tiêu chuẩn ở chiết khấu 20 tệ／tấn， và đồng SX－EW ở chiết khấu 70 tệ／tấn． Tổng thể， khi giá đồng giảm， bổ sung t tồn kho hạ nguồn tăng， premium giao ngay tăng nhẹ， và giao dịch tổng thể cải thiện nhẹ．
(3) Đồng nhập khẩu： Vào ngày 14 tháng 11， giá warrant là 28－40 USD／tấn， QP tháng 11， với giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước； giá B／L là 40－52 USD／tấn， QP tháng 11， với giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước； đồng EQ (CIF B／L) là －8 USD／tấn đến 4 USD／tấn， QP tháng 11， với giá trung bình tăng 1 USD／tấn so với phiên giao dịch trước． Báo giá tham khảo các lô hàng đến vào giữa đến cuối tháng 11．
(4) Đồng phế liệu： Lúc 11：30 ngày 14 tháng 11， giá đóng c cửa kỳ hạn là 87，050 tệ／tấn， giảm 240 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước； premium／chiết khấu giao ngay trung bình là 55 tệ／tấn， tăng 5 tệ／tấn so với phiên giao dịch trước． Hôm nay， giá nguyên liệu đồng tái chế không đổi so với cùng kỳ tháng trước． Giá đồng sáng trần tại Quảng Đông là 78，500－78，700 tệ／tấn， không đổi so với phiên giao dịch trước． Chênh lệch giá giữa cathode đồng và đồng phế liệu là 3，488 tệ／tấn， giảm 235 tệ／tấn so với cùng kỳ tháng trước． Chênh lệch giá giữa thanh cathode đồng và thanh đồng phế liệu là 1，660 tệ／tấn． Theo khảo sát của SMM， các doanh nghiệp thanh đồng phế liệu báo cáo rằng h hỗ trợ của chính phủ có thể được nối lại ở một số khu vực， nhưng chi tiết triển khai cụ thể chỉ có thể biết sau khi nộp thuế vào tuần tới．
(5) Tồn kho： Vào ngày 13 tháng 11， t tồn kho cathode đồng LME giảm 450 tấn xuống 135，725 tấn； vào ngày 14 tháng 11， tồn kho warrant SHFE tăng 5，873 tấn lên 49，830 tấn．
Giá cả： Về mặt vĩ mô， có sự chia rẽ rõ rệt trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về việc cắt giảm lãi suất， với Logan và Schmid ủng hộ thận trọng， trong khi Thống đốc Milan ủng hộ lập trường nới lỏng hơn． Trong khi đó， cựu Thống đốc Kugler phải đối mặt với một cuộc điều tra đạo đức trước khi từ chức． Khi kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ suy yếu， chỉ số USD phục hồi nhẹ， gây áp lực lên giá đồng． Về cơ bản， nguồn cung cathode đồng giao ngay thắt chặt vẫn tiếp diễn， đặc biệt là đối với đồng chất lượng cao． Phía nhu cầu vẫn yếu， với tâm lý chờ đợi quan sát mạnh trên thị trường． Tổng thể， áp lực vĩ mô và nhu cầu yếu kìm hãm giá đồng， dự kiến có không gian tăng hạn chế và giao dịch dưới áp lực trong ngày hôm nay．
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên c cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nội dung này để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
