Tuần này， thị trường đồng thể hiện mô hình thị trường nước ngoài vượt trội hơn thị trường nội địa， hợp đồng đồng giao dịch nhiều nhất trên SHFE dao động tăng １，５００ nhân dân tệ／tấn， trong khi giá đồng sáng trần tại Quảng Đông tăng theo ７００ nhân dân tệ／tấn lên mức ７８，５００–７８，７００ nhân dân tệ／tấn． Phân hóa khu vực rõ rệt： hoạt động giao dịch tại Hoa Đông và Hoa Bắc phục hồi đôi chút khi giá tăng， trong khi Tây Nam Trung Quốc vẫn ổn định． Sự chênh lệch khu vực này tiếp tục làm nổi bật mất cân đối cấu trúc trong cơ bản cung－cầu địa phương．
Thị trường thể hiện mô hình cung－cầu yếu． Về phía cung， nhà cung cấp nhìn chung giữ lại hàng bán với kỳ vọng giá tiếp tục tăng， dẫn đến tăng trưưởng hạn chế của nguồn cung lưu thông thực tế． Về phía cầu， doanh nghiệp que đồng tái chế vẫn thận trọng． Mặc dù chênh lệch giá giữa que đồng cathode và que đồng tái chế duy trì trên ３，０００ nhân dân tệ／tấn， đơn hàng từ các lĩnh vực sử dụng cuối như gia dụng và xây dựng không cải thiện đáng kể． Quan trọng hơn， chính sách khuyến khích địa phương liên quan đến Thông báo số ７７０ vẫn chưa rõ ràng tại các khu vực sản xuất trọng điểm như Giang Tây và An Huy． Doanh nghiệp chủ yếu tập trung hoàn thành đơn hàng hiện có， với ý muốn mua mới yếu．
Số liệu ngành cho thấy t tỷ lệ vận hành que đồng tái chế giảm xuống ２１．７４％ tuần này， giảm ５．８３ điểm phần trăm so với tuần trước． Chênh lệch giá giữa que đồng cathode và que đồng tái chế mở rộng lên １，５８１ nhân dân tệ／tấn， và chiết khấu của que đồng tái chế so với kỳ hạn tại Giang Tây mở rộng lên １，１２３ nhân dân tệ／tấn． Đáng chú ý， trong bối cảnh chi phí nguyên liệu thô tăng， lợi nhuận gộp từ bán que đồng tái chế giảm １８６ nhân dân tệ／tấn so với tuần trước xuống １，０８８ nhân dân tệ／tấn． Doanh nghiệp tại Hồ Bắc， Giang Tây và các khu vực khác lựa chọn tạm dừng sản xuất trở lại do bất ổn chính sách và đơn hàng kém， tạo ra tình huống bất thường “giá tăng nhưng t tỷ lệ vận hành giảm”．
Thay đổi cấu trúc xuất hiện trên thị trường： chênh lệch giá liên tục cao giữa đồng nguyên sinh và đồng tái chế thúc đẩy hoạt động arbitrage． Thương nhân mua que đồng tái chế đồng thời phòng ngừa rủi ro với kỳ hạn để khóa lợi nhuận， dẫn đến lượng hàng giao ngay lớn được giữ trong kho làm tài sản thế chấp tài chính．Lượng tồn kho "ẩn" tích lũy này tạo ra áp lực cung tiềm tàng, phản ánh sự yếu kém cơ bản trong nhu cầu thực tế.
Nhìn về phía trước, với việc chính phủ Mỹ kết thúc đóng c cửa mang lại sự ổn định trên mặt trận vĩ mô, giá đồng có thể tiếp tục biến động tăng. Tuy nhiên, nhu cầu nguyên liệu đồng tái chế bị hạn chế bởi t tỷ lệ vận hành thấp và khó có thể cải thiện đáng kể, hạn chế mức tăng giá. Thị trường nên theo dõi chặt chẽ tiến độ triển khai các chính sách khuyến khích địa phương, thay đổi nhu cầu sử dụng cuối trong mùa thấp điểm truyền thống và tác động của chênh lệch giá đối với hoạt động arbitrage. Nếu giá hợp đồng tương lai vẫn mạnh, giá đồng phế liệu có thể tìm thấy h hỗ trợ, nhưng nền tảng yếu có thể kích hoạt đợt điều chỉnh giảm. Các thành viên ngành nên theo dõi sát diễn biến chính sách và thay đổi t tồn kho, đồng thời thận trọng tiến hành.
