Về mặt vĩ mô, trên trường quốc tế, vào trung tuần thứ Tư này, các thẩm phán Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã bày t tỏ nghi ngờ đáng kể về thẩm quyền của cựu Tổng thống Trump trong việc áp đặt thuế quan toàn diện đơn phương, đặt câu h hỏi liệu Trump có thể bỏ qua Quốc hội để khởi xướng các xung đột thương mại hay không. Tuy nhiên, các quan chức chính phủ cho biết hầu hết thuế quan vẫn có thể được thực thi thông qua các công c cụ pháp lý khác phức tạp hơn. Đáng chú ý, các mức thuế mà Trump áp đặt lên thép, nhôm và ô tô được thiết lập theo các luật khác nhau và do đó không trực tiếp bị ảnh hưởng bởi vụ việc này. Trong nước, một phát ngôn viên của Bộ Thương mại cho biết sau các cuộc tham vấn tại Kuala Lumpur, các nhóm kinh tế-thương mại Trung-Mỹ đã đạt được kết quả đồng thuận chủ yếu ở các lĩnh vực sau: Hoa Kỳ sẽ h hủy bỏ mức thuế bổ sung 10% được gọi là thuế fentanyl đối với hàng hóa Trung Quốc, mức thuế đối kháng bổ sung 24% do Hoa Kỳ áp đặt sẽ được tạm dừng thêm một năm; Hoa Kỳ sẽ tạm dừng việc thực thi quy tắc sở hữu 50% đối với kiểm soát xuất khẩu trong một năm; Hoa Kỳ sẽ tạm dừng các cuộc điều tra Mục 301 đối với Trung Quốc liên quan đến các vấn đề hàng hải, v.v., trong một năm. Vào ngày 30 tháng 10 theo giờ địa phương, Chủ tịch Tập Cận Bình đã gặp Tổng thống Mỹ Trump tại Busan. Chủ tịch Tập chỉ ra rằng các nhóm kinh tế-thương mại của hai nước đã có trao đổi sâu rộng về các vấn đề kinh tế-thương mại quan trọng và đạt được đồng thuận về việc giải quyết vấn đề. Các nhóm nên nhanh chóng hoàn thiện và kết thúc công việc tiếp theo, duy trì và thực hiện đồng thuận, sử dụng kết quả hữu hình để cung cấp một "viên đá dằn" cho nền kinh tế Trung Quốc, Hoa Kỳ và thế giới. Trung tuần, các cuộc họp liên quan cũng đã được tổ chức giữa Trung Quốc và Hàn Quốc, và Trung Quốc với Nga. Thủ tướng Lý Cường đã chủ trì một cuộc họp thường kỳ của Quốc vụ viện vào ngày 31 tháng 10, triển khai các biện pháp đẩy nhanh việc nuôi dưưỡng và mở ra các kịch bản để thúc đẩy ứng dụng quy mô lớn các kịch bản mới.
Về mặt cơ bản, theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm trong nước vào tháng 10 năm 2025 (31 ngày) tăng 1,13% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 3,52% so với tháng trước. Mùa cao điểm truyền thống tiếp tục trong tháng 10; mặc dù "mùa cao điểm tháng 10" có phần kém mạnh mẽ hơn dự kiến, khi các nhà máy chế biến hạ nguồn xung quanh các nhà máy luyện nhôm bắt đầu hoạt động và tăng sản lượng, sự phục hồi về t tỷ lệ nhôm lỏng tại các nhà máy luyện nhôm trong nước vẫn vượt quá kỳ vọng. Tỷ lệ nhôm lỏng ngành này trong tháng đã phục hồi １，４ điểm phần trăm so với tháng trước lên ７７，７％． Dựa trên số liệu tỷ lệ nhôm lỏng từ SMM， sản lượng phôi đúc nhôm nội địa trong tháng ９ giảm khoảng １３，５％ so với cùng kỳ và giảm khoảng ２，６％ so với tháng trước xuống khoảng ８３４，０００ tấn． Về chi phí， mặc dù chi phí thực tế cho nhôm tăng nhẹ trong tuần， giá nhôm mạnh đồng nghĩa cơ cấu lợi nhuận cao của các nhà máy luyện nhôm vẫn không bị ảnh hưưởng． Chi phí tăng khoảng ７２ nhân dân tệ／tấn so với tuần trước từ thứ Năm tuần trước lên １６，１１５ nhân dân tệ／tấn， trong khi lợi nhuận lý thuyết tức thời của nhôm tăng ８７ nhân dân tệ／tấn so với tháng trước lên ５，２４４ nhân dân tệ／tấn． Về nhu cầu， bước vào tháng １１， ngành đang trong giai đoạn chuyển tiếp giữa mùa cao điểm và mùa thấp điểm， cùng với giá nhôm vẫn ở mức cao． Việc mua hàng của các hạ nguồn chủ yếu cho nhu cầu cứng， các doanh nghiệp ép đùn phổ biến báo cáo giảm đơn hàng trong tay， và t tỷ lệ vận hành cho thấy sự điều chỉnh giảm． Tỷ lệ vận hành hàng tuần cho ép đùn nhôm nội địa ghi nhận ５２，６％ trong tuần này， giảm ０，９ điểm phần trăm so với tuần trước． Tỷ lệ vận hành trong các lĩnh vực hạ nguồn khác cho thấy sự suy yếu ở các mức độ khác nhau． Về tồn kho， theo thống kê SMM， tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính nội địa ghi nhận ６２２，０００ tấn vào thứ Năm tuần này， giảm ５，０００ tấn so với thứ Hai tuần này， nhưng tăng ３，０００ tấn so với tuần trước． SMM dự kiến t tồn kho phôi nhôm nội địa sẽ ổn định với mức tăng nhẹ trong nửa đầu tháng １１， dao động quanh khoảng ６００，０００－６５０，０００ tấn．
Nhìn chung， về mặt vĩ mô， tâm lý vĩ mô lạc quan trong và ngoài nước vẫn duy trì． Các câu hỏi được đặt ra về việc liệu Trump có thẩm quyền khởi xướng xung đột thương mại bỏ qua Quốc hội hay không， mặc dù hầu hết thuế quan vẫn có thể được thực thi bằng các công c cụ pháp lý khác phức tạp hơn． Đồng thời， thuế quan áp đặt bởi Trump đối với thép， nhôm và ô tô không bị ảnh hưưởng trực tiếp． Sự phân hóa đáng kể vẫn t tồn tại về việc cắt giảm lãi suất Fed Hoa Kỳ vào tháng １２． Các nhóm kinh tế và thương mại Trung－Mỹ đã đạt được sự đồng thuận tốt sau các cuộc tham vấn， và các cuộc họp liên quan cũng được tổ chức giữa Trung Quốc và Hàn Quốc， Trung Quốc và Nga vào giữa tuần． Về cơ bản， công suất nhôm hoạt động nội địa vẫn phẳng so với tháng trước trong tháng １０， với các nhà máy chế biến h hỗ trợ gần các nhà máy luyện nhôm thúc đẩy t tỷ lệ nhôm lỏng vượt kỳ vọng．Vào tháng 11/2025, các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường mùa đông dự kiến sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của một số doanh nghiệp riêng lẻ. Tuy nhiên, xét rằng sản xuất nhôm không thể giảm ngay về 0 ngay sau khi dừng lò, biến động sản lượng dự kiến sẽ tương đối nhỏ. Về t tỷ lệ nhôm lỏng, một số doanh nghiệp cho biết nhu cầu từ người dùng cuối dự kiến sẽ suy yếu vào tháng tới, và tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ giảm, đặc biệt là vào nửa cuối tháng 11, khi kỳ vọng giảm mạnh hơn. Hiện tại, giá nhôm đang dao động ở mức cao, cùng với tình trạng sương mù nghiêm trọng tại miền Trung Trung Quốc dẫn đến việc ban hành liên tiếp các chính sách hạn chế sản xuất vì môi trường, đã phần nào kìm hãm nhu cầu. Về phía t tồn kho, khi mùa cao điểm truyền thống kết thúc, tỷ lệ nhôm lỏng đối mặt với một số áp lực ở mức cao trong tháng 11, áp lực nguồn cung phôi nhôm tăng lên, và việc đảm bảo ổn định nhu cầu trở nên khó khăn trong bối cảnh giá nhôm cao. Theo thống kê của SMM, t tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 622.000 tấn vào thứ Năm tuần này, tăng 3.000 tấn so với tuần trước. SMM dự báo t tồn kho phôi nhôm nội địa sẽ ổn định và tăng nhẹ trong nửa đầu tháng 11, dao động quanh mức 600.000-650.000 tấn. Nhìn chung, mặc dù động lực cơ bản có hạn, nhưng triển vọng vĩ mô trong và ngoài nước vẫn lạc quan, và kịch bản giá nhôm dao động ở mức cao khó có thể thay đổi. Nhôm trên SHFE dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng 21.300-21.900 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, trong khi nhôm trên LME dự kiến dao động ở mức 2.830-2.930 USD/tấn.
