Kỳ Vọng Cắt Giảm Lãi Suất Của Fed Mỹ Vào Tháng 12 Giảm Xuống Đồng LME Biến Động Và Giảm Giá Đóng Cửa Vào Thứ Sáu Tuần Trước [Biên Bản Cuộc Họp Buổi Sáng Đồng SMM]

Thứ Hai, ngày 3 tháng 11 năm 2025
Hợp đồng tương lai: Đồng LME mở c cửa ở mức 10.857,5 USD/tấn vào đêm thứ Sáu tuần trước. Đầu phiên, giá đồng dần tăng lên, chạm mức cao 10.948 USD/tấn, sau đó dao động giảm xuống mức thấp 10.834,5 USD/tấn, tiếp theo dao động tăng và cuối cùng đóng c cửa ở 10.891,5 USD/tấn, giảm 0,35%. Khối lượng giao dịch đạt 21.000 lô, và số lô mở (open interest) đạt 336.000 lô. Hợp đồng đồng kỳ hạn SHFE được giao dịch nhiều nhất 2512 mở c cửa ở mức 87.210 nhân dân tệ/tấn vào đêm qua. Đầu phiên, nó chạm mức thấp 86.700 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động tăng, tiến gần mức cao 87.450 nhân dân tệ/tấn vào cuối phiên, tiếp theo dao động giảm và cuối cùng đóng cửa ở 87.130 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,09%. Khối lượng giao dịch đạt 76.000 lô, và số lô mở đạt 254.000 lô.
[Biên bản hội nghị buổi sáng về Đồng của SMM] Tin tức:
(1) Vào ngày 31 tháng 10, Anglo American tuyên bố mỏ đồng Collahuasi của họ tại Chile đang phải đối mặt với vấn đề suy giảm hàm lượng quặng, và sản lượng năm tới sẽ bị hạn chế. Sản lượng dự kiến sẽ trở lại mức bình thường chỉ vào năm 2027. Ruben Fernandes, COO của Anglo American, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng sản lượng hàng năm của mỏ đồng Collahuasi dự kiến sẽ phục hồi lên khoảng 600.000 tấn vào năm 2027. Điều này chủ yếu là do mỏ sẽ khai thác các khu vực có hàm lượng quặng cao hơn trong mỏ lộ thiên, và một nhà máy khử muối mới xây sẽ đi vào hoạt động hoàn toàn vào năm tới. Mỏ đồng này thuộc sở hữu lần lượt 44% bởi Anglo American và Glencore, với 12% c cổ phần còn lại do Mitsui & Co. nắm giữ.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Vào ngày 31 tháng 10, giá giao ngay cathode đồng #1 của SMM so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất 2511 ở mức chiết khấu 80 nhân dân tệ/tấn đến phí bảo hiểm 80 nhân dân tệ/tấn, với mức giá trung bình được chào ngang bằng, tăng 55 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Giá cathode đồng #1 của SMM là 87.340-87.800 nhân dân tệ/tấn. Qua đêm, đồng SHFE giảm xuống dưới 88.000 nhân dân tệ/tấn, có lúc thử nghiệm mức 87.000 nhân dân tệ/tấn. Theo phản hồi từ các nhà giao dịch, việc mua hàng theo giá cố định của các công ty hạ nguồn tương đối tích cực. Giá phục hồi lên khoảng 87.500 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, tăng vọt ngắn sau 11:00 sáng, chạm mức 87.800 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá giữa các kỳ hạn thu hẹp đáng kể xuống trong phạm vi Contango 30 nhân dân tệ/tấn, và mức thua lỗ nhập khẩu cho hợp đồng đồng SHFE kỳ hạn gần nhất thu hẹp xuống trong phạm vi 900 nhân dân tệ/tấn. Nhìn về tuần tới, với việc giá đồng giảm và ngày giao hàng đang đến gần, phí bảo hiểm giao ngay dự kiến sẽ vẫn tương đối vững, và trung tâm giao dịch đang dần dịch chuyển về phía mức giá ngang bằng.
(2) Quảng Đông: Ngày 31 tháng 10, giá giao ngay đồng thỏi tinh số 1 Quảng Đông so với hợp đồng giao dịch sớm nhất ở mức chiết khấu 30 nhân dân tệ/tấn đến mức cao hơn 30 nhân dân tệ/tấn, với mức trung bình là 0 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Đồng SX-EW được báo giá ở mức chiết khấu 100-60 nhân dân tệ/tấn, với mức trung bình là 80 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình cho đồng thỏi tinh số 1 Quảng Đông là 87.510 nhân dân tệ/tấn, giảm 605 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình cho đồng SX-EW là 87.430 nhân dân tệ/tấn, giảm 605 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Tổng thể, do giá đồng giảm đáng kể, lượng mua của hạ nguồn tăng nhẹ, và hoạt động giao dịch tổng thể tốt hơn hôm qua.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 31 tháng 10, giá chứng thư bảo lãnh là 32-40 đô la/tấn, QP tháng Mười Một, với mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước; giá B/L là 42-62 đô la/tấn, QP tháng Mười Một, với mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước; đồng EQ (CIF B/L) là -20 đến -4 đô la/tấn, QP tháng Mười Một, với mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước. Báo giá đề cập đến hàng hóa đến vào cuối tháng Mười và đầu tháng Mười Một.
(4) Đồng tái chế: Lúc 11 giờ 30 ngày 31 tháng 10, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 87.350 nhân dân tệ/tấn, giảm 8.500 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước; mức trung bình chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai là 0 nhân dân tệ/tấn, tăng 55 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Hôm nay, giá nguyên liệu đồng tái chế giảm 300 nhân dân tệ/tấn theo tháng. Giá đồng sáng bóng tại Quảng Đông là 78.300-78.500 nhân dân tệ/tấn, giảm 300 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Khoảng cách giá giữa đồng thỏi tinh và đồng phế liệu là 3.966 nhân dân tệ/tấn, giảm 456 nhân dân tệ/tấn theo tháng. Khoảng cách giá giữa thanh đồng tinh và thanh đồng tái chế là 1.725 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, khi các yếu tố thuận lợi trong và ngoài nước được thực hiện liên tiếp, giá đồng giảm đáng kể vào buổi chiều. Các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế nhận được nhiều đơn đặt hàng giao hàng nguyên liệu đồng tái chế. Một doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế cho biết, do tồn kho nguyên liệu hiện đang ở mức khá cao, có thể sẽ bắt đầu sử dụng lò đúc bổ sung từ tuần tới để đảm bảo tồn kho nguyên liệu gần mức an toàn.
（５） Tồn kho： Ngày ３０／１０， tồn kho cathode đồng LME giảm ３２５ tấn xuống １３４，６２５ tấn； ngày ３１／１０， t tồn kho phiếu SHFE tăng ２，２７３ tấn lên ３９，７１０ tấn．
Giá cả： Về mặt vĩ mô， có sự phân hóa rõ rệt trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về chính sách lãi suất． Dù một thống đốc cho rằng thuế quan chưa đẩy lạm phát tăng và dự đoán có thể cắt giảm lãi suất vào tháng １２， hầu hết quan chức phản đối công khai việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần， nhấn mạnh cần duy trì chính sách hạn chế để kiểm soát lạm phát， làm giảm kỳ vọng thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất tháng １２ xuống khoảng ５０％． Đánh giá của Nhà Trắng về tình hình kinh tế cũng trái chiều； Hassett kỳ vọng tăng trưưởng Q３ gần ４％， trong khi Besant chỉ ra một số ngành đã rơi vào suy thoái và kêu gọi cắt giảm lãi suất． Trong bối cảnh này， các bình luận diều hâu từ một số quan chức phản đối cắt giảm lãi suất đã đẩy đồng USD mạnh hơn， gây áp lực lên giá đồng． Về cơ bản， phía cung cho thấy tình trạng thắt chặt cấu trúc， với nguồn đồng chất lượng cao và không đăng ký khan hiếm， trong khi nguồn cung đồng chất lượng tiêu chuẩn tương đối được nới lỏng． Nhu cầu bị áp chế bởi giá cao， với ý chí mua hàng yếu． Nhìn chung， giá đồng dự kiến sẽ dao động trong biên độ hẹp ở mức cao vào hôm nay．
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên c cứu đầu tư trực tiếp． Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập của họ． Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM．]