Xét từ góc độ sản xuất cathode đồng, sản lượng cathode đồng SMM của Trung Quốc trong tháng 10 là 1,0916 triệu tấn, giảm 29.400 tấn so với tháng trước, thấp hơn một chút so với mức sản xuất dự kiến. Ước tính sản lượng cathode đồng SMM của Trung Quốc trong tháng 11 sẽ là 1,0876 triệu tấn, giảm thêm 4.000 tấn so với tháng trước. Việc sản xuất cathode đồng của Trung Quốc suy yếu biên trong tháng 11, cùng với lượng hàng đến các kho xã hội ở mức bi quan, cho thấy triển vọng bổ sung tồn kho không thuận lợi.
Xét từ góc độ lợi nhuận nhập khẩu, c cửa sổ xuất khẩu đã mở ra đáng kể vào giữa tháng 10. Tuy nhiên, trong phần lớn thời gian sau giữa tháng 10, nó vẫn mở nhẹ. Theo SMM, nhiều thành viên thị trường đã chọn các phương pháp khác nhau để khóa tỷ lệ giá cho việc xuất khẩu cathode đồng. Một số thương nhân đã chọn hình thức tái xuất, vận chuyển một số thương hiệu cathode đồng từ Hàn Quốc, Châu Phi và Nam Mỹ đến Hoa Kỳ. Cũng có những nhà máy luyện kim chọn xuất khẩu cathode đồng đến các kho LME tại Châu Á hoặc trực tiếp vận chuyển đến các nhà máy sản xuất hạ nguồn ở Đông Nam Á. Tổng cộng, khoảng 40.000 tấn cathode đồng đã được vận chuyển đến các kho LME Châu Á, 40.000 tấn được tái xuất sang Hoa Kỳ và dưới 20.000 tấn được vận chuyển đến các doanh nghiệp hạ nguồn ở Đông Nam Á. Mặc dù sự cố sản xuất tại các mỏ ở Indonesia và việc đóng c cửa các nhà máy luyện kim Indonesia vào cuối tháng 10 đã tạo ra khoảng trống cung ứng trên thị trường cathode đồng Đông Nam Á, có khả năng làm giảm t tồn kho đồng LME và từng thúc đẩy suy đoán của thị trường về sự hội tụ của cấu trúc contango, nhưng việc c cửa sổ xuất khẩu mở ra đáng kể trong thời gian ngắn dự kiến sẽ dẫn đến tích lũy tồn kho tại các kho LME vào đầu tháng 11. Không khó để dự đoán sự hội tụ của cấu trúc contango trong các hợp đồng đồng SHFE, kỳ vọng backwardation trong các hợp đồng đồng LME được củng cố, và t tỷ lệ giá có khả năng được cải thiện.
Về tồn kho, giá đồng nhiều lần chạm mức cao trong tháng 10. Mặc dù người dùng cathode đồng hạ nguồn, chịu ảnh hưưởng của giá đồng cao, chủ yếu bổ sung t tồn kho cho nhu cầu sản xuất thiết yếu, điều này vẫn phản ánh tiềm năng và khả năng phục hồi của tiêu dùng hạ nguồn tại Trung Quốc. Sau kỳ nghỉ Quốc khánh năm nay, sự tích lũy t tồn kho xã hội theo mùa thấp hơn so với cùng kỳ các năm trước. Hơn nữa, sau khi giá đồng giảm xuống khoảng 84,000 tệ/tấn vào giữa tháng 10 và 86,000 tệ/tấn vào cuối tháng 10, tâm lý mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn trở nên tương đối sôi động. Kết quả là lượng t tồn kho xã hội cathode đồng tại Trung Quốc tăng tích lũy thấp hơn dự kiến. Cùng với sự sụt giảm dự kiến về sản lượng cathode đồng tại Trung Quốc trong tháng 11, mức suy giảm biên trong tích lũy t tồn kho xã hội cathode đồng có thể dẫn đến sự thu hẹp hơn nữa của cấu trúc contango, với các hợp đồng gần hạn có khả năng chuyển sang trạng thái phẳng.
