Đàm Phán Trung-Mỹ Phát Tín Hiệu Tích Cực, Giá Đồng Tăng Vọt Phá Đỉnh Lịch Sử [Tuần San Vĩ Mô SMM]

Tuần này chứng kiến nhiều diễn biến vĩ mô thường xuyên．Tiến triển tích c cực trong tham vấn kinh tế－thương mại Trung－Mỹ tại Malaysia，việc gia hạn thuế quan có đi có lại và giảm thuế fentanyl đã thúc đẩy tâm lý giao dịch，đẩy giá đồng LME vượt mốc 11，000 USD／tấn．Giữa tuần，Fed Mỹ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến，duy trì lạc quan thị trường，trong khi cuộc đàm phán được mong đợi giữa Chủ tịch Tập Cận Bình và c cựu Tổng thống Trump tại Busan tiếp tục củng cố khẩu vị rủi ro．Tuy nhiên，cuối tháng，nhận định diều hâu của Chủ tịch Powell sau cuộc họp ám chỉ chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể sắp kết thúc，cùng với số liệu PMI yếu hơn một chút và sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD，gây áp lực lên giá đồng và dẫn đến điều chỉnh giảm．Nhìn chung，kỳ vọng nới lỏng vĩ mô và hạn chế nguồn cung tiếp tục hỗ trợ giá，với đồng LME giao dịch quanh 10，800－11，150 USD／tấn và đồng SHFE ở mức 87，000－89，500 nhân dân tệ／tấn．

Về mặt cơ bản，tuần này，phát ngôn viên Bộ Năng lượng Indonesia cho biết hôm thứ Ba chính phủ đã đồng ý cấp phép xuất khẩu quặng tinh đồng cho PT Amman International Mining，với giấy phép hiện đang trong quy trình hành chính và hạn ngạch dự kiến 400，000 tấn quặng．Trong khi đó，nhà máy luyện kim của PT Amman bảo trì do sự cố thiết bị sản xuất．Cuối tuần，cảng Dar es Salaam chính thức đóng c cửa vì lý do địa chính trị，không có nhân viên hiện diện và mọi hoạt động bến cảng hàng hóa tạm dừng，dẫn đến chậm trễ dự kiến cho các lô hàng hiện tại．Nhập khẩu cathode đồng tháng 11 dự kiến giảm mạnh．Trong nước，nhu cầu hạ nguồn vẫn trì trệ，premium giao ngay tiếp tục giảm．Tuy nhiên，tổng tồn kho duy trì ổn định，được h hỗ trợ bởi xuất khẩu．

Dự báo tuần tới，về vĩ mô，căng thẳng thương mại có dấu hiệu giảm bớt sau đàm phán Trung－Mỹ；nếu số liệu PMI tháng 10 cuối cùng chủ yếu cho thấy co lại，giá đồng sẽ thiếu hỗ trợ mạnh．Đồng LME dự kiến dao động trong khoảng 10，600－10，950 USD／tấn，và đồng SHFE giữa 85，500－88，000 nhân dân tệ／tấn．Về giao ngay，nhu cầu nội địa vẫn yếu，premium dự kiến giữ ổn định so với tuần này sau giao dịch cho lô hàng có hóa đơn ký tháng này．Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2511 dự kiến biến động từ chiết khấu 100 nhân dân tệ／tấn đến premium 100 nhân dân tệ／tấn．