[Phân tích SMM] Cuộc chơi kép giữa chi phí và cung-cầu: Giá NIQ cao cấp sẽ đi về đâu trong quý 4/2025?

Gần đây, thị trường NPI trong nước thể hiện một cuộc chơi giữa bên cung và bên cầu, với giá cả biến động theo chiều hướng giảm. Hỗ trợ chi phí từ thượng nguồn dần được c củng cố, giữ cho báo giá ổn định, trong khi phía nhu cầu hạ nguồn thể hiện tâm lý chờ đợi mạnh mẽ với sự thiếu hướng dẫn giao dịch chủ đạo. SMM phân tích như sau dựa trên giá thị trường hiện tại, t tồn kho, cung-cầu và chi phí:

Về giá, về giao dịch, giá gần đây cho vật liệu 10-12% (cảng, tự lấy) dao động khoảng 920-925 Nhân dân tệ/đơn vị niken, và cho vật liệu 12-14% (cảng, tự lấy) khoảng 930-935 Nhân dân tệ/đơn vị niken. Về báo giá, do giá tiếp tục giảm gần đây, các giao dịch vật liệu trong nước chủ yếu dựa trên hợp đồng dài hạn, với hầu hết các bên thượng nguồn tạm dừng báo giá ra bên ngoài. Giao dịch cho vật liệu 8-10% khó tìm thấy, và hầu hết các nhà giao dịch cũng áp dụng cách tiếp cận chờ đợi. Các doanh nghiệp hạ nguồn duy trì việc mua hàng đúng lúc trong xu hướng giảm và cũng giữ thái độ chờ đợi.

Về phía nhu cầu, khi mùa thấp điểm truyền thống đến gần, một số doanh nghiệp thép không gỉ lần lượt thực hiện cắt giảm sản xuất. Đồng thời, NPI cao cấp duy trì mức cao hơn so với phế liệu thép không gỉ trong tháng, dẫn đến việc các doanh nghiệp hạ nguồn tăng tỷ lệ sử dụng phế liệu thép không gỉ làm nguyên liệu, làm giảm t tổng nhu cầu đối với NPI cao cấp. Theo thống kê của SMM, tuần này, số ngày tồn kho cho NPI cao cấp ở giai đoạn hạ nguồn là 14,04 ngày, và ở giai đoạn cảng là 10,03 ngày, cho thấy nguồn cung thị trường tương đối đầy đủ. Hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn chỉ duy trì việc mua hàng đúng lúc.

Về phía cung, sản xuất NPI cao cấp của Indonesia vào tháng 10 dự kiến sẽ tiếp tục tăng nhẹ, trong khi sản xuất NPI cao cấp trong nước cũng tăng so với tháng trước do các doanh nghiệp nối lại sản xuất, dẫn đến sự gia tăng t tổng nguồn cung NPI cao cấp.

Về phía chi phí, khi giá quặng niken và vật liệu phụ trợ tăng và giá NPI cao cấp giảm, t tổn thất tại các nhà máy luyện kim trong nước mở rộng, và lợi nhuận tại các nhà máy luyện kim NPI cao cấp Indonesia cũng giảm so với tháng trước. Báo giá NPI cao cấp hiện tại đã chạm đến mức chi phí của một số nhà máy luyện kim Indonesia, khiến các doanh nghiệp thượng nguồn ít chấp nhận giá thấp. Hiện tại các giao dịch giá thấp trên thị trường chủ yếu là thỏa thuận giữa các thương nhân – những người đang giảm hàng t tồn kho – và các bên tham gia hạ nguồn. Do đó, với sự hỗ trợ chi phí dần được c củng cố, báo giá thượng nguồn đối với NPI cao cấp đang ổn định.

Nhìn chung, thị trường NPI cao cấp đang chứng kiến nguồn cung tăng, nhu cầu giảm và hàng t tồn kho dồi dào, cho thấy tình trạng dư thừa nguồn cung trong ngắn hạn. Về mặt thay thế kinh tế, đối với người dùng cuối, chi phí trên mỗi mtu của phế liệu thép không gỉ thấp hơn khoảng 20 Nhân dân tệ/đơn vị niken so với NPI cao cấp. Về phía chi phí của các lĩnh vực hạ nguồn, các doanh nghiệp thép không gỉ đang đối mặt với thua lỗ, dẫn đến mức trần chấp nhận giá NPI cao cấp thấp hơn. Do đó, mặc dù mức giảm giá NPI cao cấp đã chậm lại dưới sự h hỗ trợ chi phí hiện tại, xét đến nền tảng cơ bản suy yếu và khả năng thay thế kinh tế đáng kể của phế liệu thép không gỉ, giá NPI cao cấp dự kiến vẫn có không gian giảm thêm. Dự kiến giá NPI cao cấp sẽ tiếp tục trì trệ trong quý 4/2025, nhưng sẽ ổn định và phục hồi về lâu dài nhờ h hỗ trợ chi phí.