【Phân tích SMM】Thị Trường Tái Chế Tuần Này: Giá Bã Đen LFP Bắt Đầu Tăng (20.10.2025-23.10.2025)

Tuần này，giá các sản phẩm muối như cobalt sulfate và nickel sulfate tiếp tục leo thang，trong khi giá lithium carbonate cũng bắt đầu tăng do nhu cầu vững và các yếu tố cơ bản khác．Dưới tác động của việc tăng giá muối cobalt，hệ số chiết khấu cho khối lượng đen ternary và lithium cobalt oxide（LCO）ghi nhận mức tăng nhẹ．Tuy nhiên，khi tốc độ tăng giá cobalt chậm lại，mức tăng hệ số chiết khấu cho cobalt và lithium cũng dần điều hòa．

Đối với khối lượng đen lithium iron phosphate（LFP），giá mỗi điểm lithium đã tăng trong tuần này song hành cùng giá muối lithium．Lấy khối lượng đen điện c cực LFP làm ví dụ，giá hiện tại dao động từ 2，700 đến 2，900 CNY mỗi điểm lithium，tăng 75 CNY mỗi điểm lithium so với tuần trước．Với khối lượng đen ternary，hệ số nickel－cobalt cho khối lượng đen điện c cực ternary hiện ở mức 74－76％，không thay đổi so với tuần trước，trong khi hệ số lithium đã tăng lên 70－73％．

Về mặt lợi nhuận，việc sản xuất lithium carbonate bằng cách thu mua khối lượng đen LFP bên ngoài tiếp tục chịu lỗ，với biên lợi nhuận trong khoảng －5％ đến －6％．Ngoài một số nhà máy quy trình ướt LFP mới đi vào hoạt động trong năm nay，hầu hết các doanh nghiệp tái chế LFP đều có dây chuyền sản xuất có khả năng sử dụng nguyên liệu thô khác để sản xuất lithium carbonate．Do đó，ngay cả khi giá lithium carbonate có cải thiện đôi chút，đa phần công ty lựa chọn ngừng thu mua và sản xuất khi đối mặt với thua lỗ．

Tình hình tương tự trong lĩnh vực quy trình ướt ternary，nơi lợi nhuận nhìn chung dao động quanh mức 1－3％．Ở lĩnh vực quy trình ướt LCO，giá cobalt tăng liên tục đã đẩy cao hệ số cobalt cho các công ty tái chế thượng nguồn và hạ nguồn，dẫn đến lợi nhuận hiện tại giảm xuống còn khoảng 1－3％．

Về phía cung，sau khi giá nickel，cobalt và lithium tăng，các đơn vị tái chế thượng nguồn đã nhanh chóng tăng giá pin，tấm điện cực（như LCO và LFP），và khối lượng đen cũng ghi nhận một số mức tăng giá．Tuy nhiên，đa phần doanh nghiệp，đối mặt với lợi nhuận đảo ngược，đang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát，với nhiều nhà máy quy trình ướt LFP duy trì sản xuất OEM cho khách hàng doanh nghiệp．