Cung - Thắt Chặt Nhu Cầu và Giảm Tồn Kho Phôi Nhôm, Giá Nhôm Dự Kiến Duy Trì Diễn Biến Mạnh Trong Ngắn Hạn [Biên Bản Cuộc Họp Buổi Sáng Nhôm SMM]

Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM, 21/10

Hợp đồng tương lai:Trong phiên đêm ngày 20/10, hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất mở c cửa ở mức 20,900 nhân dân tệ/tấn, đạt mức giá cao nhất 20,935 nhân dân tệ/tấn và mức giá thấp nhất 20,830 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng chốt ở 20,920 nhân dân tệ/tấn, giảm 0.09%. Phiên đêm nhìn chung cho thấy xu hướng dao động tăng, với giá tăng từ khoảng 20,860 nhân dân tệ/tấn lên gần 20,920 nhân dân tệ/tấn. Về góc độ kỹ thuật, khối lượng giao dịch phiên đêm thu hẹp, phản ánh tâm lý chờ đợi mạnh trên thị trường; khối lượng không đủ hạn chế đà phục hồi. Nếu khối lượng tiếp tục thu hẹp, có thể kiểm tra mức hỗ trợ. Trên mức nến MACD 60 phút, các thanh màu xanh lá co lại nhưng giao cắt vàng chưa hình thành, cho thấy hướng ngắn hạn không rõ ràng. Xem xét các điểm cao và thấp gần đây (mức thấp hàng tháng khoảng 20,600, mức cao khoảng 21,200), mức kháng cự dự kiến trong khoảng 21,280-21,480, và mức h hỗ trợ dự kiến trong khoảng 20,530-20,750.

Mặt vĩ mô:Dữ liệu được Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố vào ngày 20 cho thấy, theo tính toán sơ bộ, GDP của Trung Quốc trong ba quý đầu tiên là 101.5036 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 5.2% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo giá cố định; trong quý III, GDP của Trung Quốc là 35.45 nghìn t tỷ nhân dân tệ, tăng 4.8% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo giá cố định. (Tích c cực ★) Vào giờ địa phương ngày 20/10, Tổng thống Mỹ Trump và Thủ tướng Australia Albanese đã ký một thỏa thuận tăng cường hợp tác giữa hai nước trong lĩnh vực khoáng sản chiến lược và đất hiếm. Nhà Trắng tuyên bố hai nước sẽ đầu tư hơn 3 tỷ USD vào các dự án khoáng sản chiến lược trong vòng sáu tháng tới; Bộ Quốc phòng Mỹ sẽ h hỗ trợ tài chính xây dựng một nhà máy lọc gallium cao cấp với sản lượng hàng năm 100 tấn ở Tây Australia; Australia sẽ mua máy bay không người lái dưới nước và trực thăng Apache từ Mỹ. (Trung lập ★)

Cơ bản:Tồn kho: Tồn kho nhôm thỏi hàng ngày tại các khu vực tiêu thụ chủ lực vào thứ Hai được ghi nhận ở mức 46.55, giảm 3,000 tấn so với tuần trước; tồn kho phôi nhôm được ghi nhận ở mức 106,000 tấn, với mức tích lũy t tồn kho 4,000 tấn so với tuần trước. Chi phí: Giá thành trung bình ngành nhôm thứ Hai ghi nhận ở mức 16,119 đồng/tấn, giảm 25 đồng/tấn so với tuần trước, chủ yếu chịu ảnh hưưởng từ mức giảm giá alumina; lợi nhuận trung bình ngành mở rộng thêm 6 đồng/tấn lên 4,811 đồng/tấn. Xuất nhập khẩu: Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, nhập khẩu ròng nhôm nguyên chất của Trung Quốc trong tháng 9 năm 2025 đạt 217,900 tấn, tăng 13,6% so với tháng trước và tăng 73,4% so với cùng kỳ. Nhập khẩu ròng nhôm nguyên chất tích lũy từ tháng 1 đến tháng 9 là khoảng 1,7802 triệu tấn, tăng 13,0% so với cùng kỳ. Trong tháng 10, biên độ thua lỗ cho nhập khẩu nhôm nguyên chất vẫn duy trì quanh mức 2,200-2,600 đồng/tấn. Với việc nhập khẩu nhôm nguyên chất tiếp tục chịu thua lỗ đáng kể, nguồn cung nhập khẩu dự kiến sẽ chủ yếu bao gồm các hợp đồng dài hạn và sổ tay gia công, và nhập khẩu ròng dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 200,000 tấn mỗi tháng.

Thị trường Nhôm Nguyên chất:Hôm qua, nhôm trên SHFE giảm sau khi tăng nhanh trong phiên sáng, với trung tâm giá chủ yếu dao động quanh mức 20,920 đồng/tấn. Tại miền Đông Trung Quốc, giá nhôm cao và việc giải tỏa t tồn kho thỏi nhôm đang trong thế giằng co. Trong phiên giao dịch đầu tiên, giao dịch thực tế ở mức ngang giá đến cao hơn 10 đồng/tấn so với giá trung bình SMM. Sau đó, tâm lý mua vào suy yếu, với giao dịch thực tế ở mức chiết khấu 10 đồng/tấn đến ngang giá so với giá trung bình SMM. Thứ Hai này, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 3,23, giảm 0,06 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 3,18, giảm 0,03 so với tuần trước. Thứ Hai này, nhôm A00 SMM chốt ở mức 20,930 đồng/tấn, giảm 20 đồng/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức cao hơn khoảng 10 đồng/tấn so với hợp đồng 2511, tăng 10 đồng/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Tại miền Trung Trung Quốc, tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn được cải thiện nhẹ, nhưng việc bổ sung tồn kho vẫn chủ yếu cho nhu cầu c cứng. Biên độ phí bảo hiểm/chiết khấu giao dịch thực tế thu hẹp từ mức chiết khấu khoảng 30 đồng/tấn so với giá trung bình SMM tuần trước xuống còn khoảng chiết khấu 10 đồng/tấn. Thứ Hai này, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,64, tăng 0,01 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,50, tăng 0,09 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM miền Trung ghi nhận ở mức 20,810 đồng/tấn, giảm 30 đồng/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 110 đồng/tấn so với hợp đồng tháng 11, không đổi so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải giảm １０ tấn／tấn so với tuần trước xuống còn －１２０ tấn／tấn．

Nguyên liệu nhôm tái chế：Hôm qua， giá nhôm sơ cấp giao ngay giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó， với giá đóng c cửa giao ngay SMM A００ ở mức ２０，９３０ tấn／tấn， trong khi giá thị trường phế liệu nhôm nhìn chung giữ ổn định． Thời điểm cao điểm truyền thống đã qua hơn nửa， nguồn cung thắt chặt vẫn là chủ đề chính trên thị trường phế liệu nhôm， khiến giá thu mua duy trì ở mức cao， dù tính bền vững của các mức giá này vẫn cần được theo dõi． Thứ Hai này， phế liệu UDC đóng kiện được báo giá tập trung ở mức １５，９００－１６，５００ tấn／tấn （chưa thuế）， phế liệu nhôm vụn （định giá dựa trên hàm lượng nhôm） được báo giá tập trung ở mức １７，３００－１７，８００ tấn／tấn （chưa thuế）． Phế liệu UDC đóng kiện， phế liệu nhôm vụn （định giá dựa trên hàm lượng nhôm）， phế liệu vành bánh xe， và phế liệu nhôm đúc cơ khí đều giữ ổn định so với tuần trước． Khó khăn trong thu mua phế liệu nhôm vụn tại Hồ Bắc trở nên nổi bật， với phế liệu nhôm vụn và phế liệu nhôm đúc cơ khí tăng １００ tấn／tấn trong một ngày． Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ duy trì tốt trong tuần này， với biên độ giá chủ đạo cho phế liệu nhôm vụn （định giá dựa trên hàm lượng nhôm） vận hành quanh mức １７，５００－１８，０００ tấn／tấn． Mô hình nguồn cung nguyên liệu thắt chặt khó thay đổi trong ngắn hạn， cùng với sự hỗ trợ mạnh mẽ cho nhôm SHFE trong phạm vi ２０，８００－２０，８５０ tấn／tấn． Nếu vượt qua mốc ２１，０００ tấn／tấn， nó sẽ truyền thêm tác động tích c cực． Mặt khác， sự không chắc chắn từ các mối đe dọa thuế quan của Trump， mùa cao điểm “tháng Chín－tháng Mười” ảm đạm ở hạ nguồn， sự chấp nhận hạn chế của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu đối với nguyên liệu giá cao， và áp lực tồn kho thành phẩm tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn sẽ đều kiềm chế nhiệt tình thu mua． Thị trường cần tập trung vào việc liệu giá nhôm sơ cấp có thể ổn định ở mức cao hay không， tốc độ bổ sung hàng t tồn kho của các doanh nghiệp nhôm thứ cấp sau kỳ nghỉ， và tính bền vững của nhu cầu cuối cùng．

Hợp kim nhôm thứ cấp：Thứ Hai này， nhôm SMM A００ được báo giá ở mức ２０，９３０ tấn／tấn， giảm ２０ tấn／tấn so với ngày hôm trước， trong khi giá SMM ADC１２ vẫn ổn định ở mức ２１，０５０ tấn／tấn， thiếu động lực điều chỉnh giá．Hiện tại, tình trạng nguồn cung phế liệu nhôm thiếu hụt khó có thể thay đổi trong ngắn hạn, khiến h hỗ trợ chi phí vững chắc. Một số doanh nghiệp, do hạn chế về nguyên liệu hoặc thua lỗ, đã chứng kiến t tỷ lệ vận hành giảm. Trong khi đó, sức bền của nhu cầu và tồn kho nhà máy thấp h hỗ trợ giá cả, nhưng cần thận trọng trước áp lực từ t tồn kho xã hội cao và warrant, đồng thời chú ý đến tác động của việc thực thi chính sách đối với phía cung. Giá ADC12 dự kiến sẽ duy trì tốt trong ngắn hạn, với trọng tâm chính là lưu thông nguyên liệu thô, tốc độ phục hồi nhu cầu và biến động tồn kho.

Tóm tắt thị trường nhôm:Nhìn chung, mặt vĩ mô nghiêng về không khí thuận lợi, nhưng với một vòng tham vấn thương mại kinh tế Trung-Mỹ mới đang đến gần, các tin tức liên quan tiếp theo cần được theo dõi liên tục. Môi trường vĩ mô trong nước tích cực, hỗ trợ tâm lý thị trường. Về cơ bản, phía cung, công suất nhôm hoạt động vẫn phẳng; phía nhu cầu, khi mùa cao điểm truyền thống tiến xa hơn vào tháng 10, tỷ lệ nhôm lỏng đang dần tăng lên, với hiệu suất nhu cầu t tổng thể vẫn ổn định. Hỗ trợ chi phí đã suy yếu, do giá alumina tiếp tục giảm, dẫn đến chi phí nhôm tổng thể giảm thêm. Về tồn kho, t tồn kho thỏi nhôm toàn quốc đã giảm 2,000 tấn so với tuần trước vào thứ Hai, và dự kiến t tồn kho thỏi nhôm trong nước sẽ bước vào xu hướng giảm tồn kho vào nửa cuối tháng 10. Nhìn chung, mặt vĩ mô trong và ngoài nước đang nghiêng về lạc quan, cùng với hiệu suất cơ bản ổn định, giữ cho giá nhôm duy trì tốt.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]