Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM ngày 20 tháng 10
Hợp đồng tương lai:Trong phiên giao dịch đêm ngày 17 tháng 10， hợp đồng nhôm Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải （SHFE） được giao dịch nhiều nhất đã mở c cửa ở mức 20，935 nhân dân tệ／tấn， đạt mức giá cao nhất là 20，960 nhân dân tệ／tấn và mức giá thấp nhất là 20，890 nhân dân tệ／tấn， và cuối cùng đóng cửa ở mức 20，925 nhân dân tệ／tấn， giảm ０，２％． Phiên giao dịch đêm nhìn chung cho thấy xu hướng điều chỉnh biến động， dao động quanh mức 20，930 nhân dân tệ／tấn． Từ góc độ phân tích kỹ thuật， hệ thống đường trung bình động MA duy trì sự sắp xếp theo hướng tăng （MA５： ２０，９２８ ＆ｇｔ； MA１０： ２０，９０３ ＆ｇｔ； MA３０： ２０，８１８）， với giá giữ trên các đường trung bình động； chỉ báo MACD tiếp tục tín hiệu giao cắt vàng （DIF： ６３，３ ＆ｇｔ； DEA： ５８，６）； tuy nhiên， khối lượng giao dịch là ５１，０１１ lô， giảm ２６，３６６ lô so với tuần trước． Xem xét các mức cao và thấp gần đây （mức thấp trong tháng khoảng ２０，６００， mức cao khoảng ２１，２００）， mức kháng cự dự kiến trong khoảng ２１，２８０－２１，４８０， và mức hỗ trợ trong khoảng ２０，５３０－２０，７５０．
Mặt bằng vĩ mô：１． Có sự khác biệt đáng kể trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ （Fed） về lộ trình cắt giảm lãi suất． Thống đốc Fed mới Milan ủng hộ cắt giảm lãi suất ５０ điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tháng １０， trong khi Thống đốc Fed Waller ủng hộ duy trì tốc độ thận trọng là cắt giảm ２５ điểm cơ bản mỗi cuộc họp để giải quyết thị trường lao động yếu． Thống đốc Fed Moussallem tuyên bố rằng nếu việc làm đối mặt với nhiều rủi ro hơn và lạm phát được kiểm soát， ông có thể ủng hộ một lộ trình cắt giảm lãi suất khác． （Tích c cực ★） ２． Cuộc họp theo kế hoạch giữa Trump và Putin tại Budapest làm dấy lên hy vọng chấm dứt xung đột Nga－Ukraine． Dầu thô WTI cuối cùng tăng ０，６５％， đóng cửa ở mức ５７，２４ USD／thùng； dầu Brent cuối cùng tăng ０，６９％， đóng c cửa ở mức ６１，２６ USD／thùng． （Tích c cực ★） ３． Hà Lập Phong đã có cuộc gọi video với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent và Đại diện Thương mại Greer． Hai bên đồng ý t tổ chức vòng tư vấn kinh tế và thương mại Trung－Mỹ mới càng sớm càng tốt． （Tích cực ★）
Cơ bản：Về phía cung， công suất nhôm hoạt động không tăng thêm， duy trì quanh mức ４４，０６ triệu tấn． Về phía cầu， tính đến thứ Năm tuần trước， t tỷ lệ nhôm lỏng trong nước ghi nhận ７７，１１％， tăng ０，０２ điểm phần trăm so với tuần trước； t tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu ghi nhận ６２，５％， không thay đổi so với tuần trước．Trong đó, t tỷ lệ vận hành của hợp kim nguyên sinh tăng nhẹ ０，４ điểm phần trăm， trong khi hợp kim tái chế giảm ０，３ điểm phần trăm； tỷ lệ vận hành của các lĩnh vực gia công khác duy trì ổn định． Về chi phí， do giá nguyên liệu alumina giảm liên tục， chi phí nhôm dần giảm， ghi nhận １６，１４５ nhân dân tệ／tấn tính đến thứ Sáu tuần trước， với lợi nhuận trung bình ngành mở rộng lên ４，８０５ nhân dân tệ／tấn． Về tồn kho， theo thống kê SMM， tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận ６２５，０００ tấn vào thứ Hai tuần này， giảm tồn kho ２，０００ tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm ２５，０００ tấn so với thứ Hai tuần trước． SMM dự báo t tồn kho nhôm thỏi trong nước sẽ duy trì xu hướng giảm t tồn kho t tổng thể vào nửa cuối tháng １０．
Thị trường Nhôm Nguyên sinh:Thứ Sáu tuần trước， nhôm trên SHFE chủ yếu biến động giảm trong phiên sáng， nhưng giá tuyệt đối t tổng thể không giảm so với sáng thứ Năm． Tại miền Đông Trung Quốc， giá nhôm cao làm suy yếu tâm lý mua hàng của hạ nguồn， với giao dịch thực tế ở mức chiết khấu khoảng １０ nhân dân tệ／tấn đến cao hơn １０ nhân dân tệ／tấn so với giá trung bình SMM． Thứ Sáu tuần trước， chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Đông là ３，２９， giảm ０，０５ so với tuần trước； chỉ số tâm lý mua hàng là ３，２１， giảm ０，０５ so với tuần trước． Thứ Sáu tuần trước， nhôm A００ SMM đóng c cửa ở mức ２０，９５０ nhân dân tệ／tấn， không đổi so với phiên giao dịch trước， ngang bằng với hợp đồng ２５１１， không thay đổi so với phiên giao dịch trước． Tại miền Trung Trung Quốc， tâm lý giao dịch tiếp tục suy yếu． Với giá tuyệt đối cao， các doanh nghiệp hạ nguồn tìm kiếm nguồn chiết khấu để mua， trong khi người nắm giữ từ chối nhượng bộ về giá và không muốn bán． Giao dịch thực tế ở mức chiết khấu khoảng ３０ nhân dân tệ／tấn so với giá trung bình SMM． Thứ Sáu tuần trước， chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Trung là ２，６３， giảm ０，０６ so với tuần trước； chỉ số tâm lý mua hàng là ２，４１， giảm ０，１４ so với tuần trước． Nhôm A００ SMM miền Trung được ghi nhận ở mức ２０，８４０ nhân dân tệ／tấn， giảm ３０ nhân dân tệ／tấn so với phiên giao dịch trước， ở mức chiết khấu １１０ nhân dân tệ／tấn so với hợp đồng tháng １１， giảm ３０ nhân dân tệ／tấn so với phiên giao dịch trước． Chênh lệch giá Hà Nam－Thượng Hải giảm ３０ nhân dân tệ／tấn so với tuần trước xuống －１１０ nhân dân tệ／tấn．
Nguyên liệu Nhôm Tái chế:Thứ Sáu tuần trước， giá nhôm nguyên sinh giao ngay không đổi so với phiên giao dịch trước， với nhôm giao ngay A００ SMM đóng c cửa ở mức ２０，９５０ nhân dân tệ／tấn， trong khi giá thị trường phế liệu nhôm nhìn chung không thay đổi．Với mùa cao điểm truyền thống đã qua nửa, cung hàng khan hiếm vẫn là chủ đề chính trên thị trường phế liệu nhôm, giữ giá mua ở mức cao, nhưng tính bền vững của mức giá này vẫn cần được xem xét. Vào thứ Sáu tuần trước, giá phế liệu nhôm UBC đóng gói được báo trong khoảng 15.900-16.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được báo trong khoảng 17.300-17.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá phế liệu nhôm UBC đóng gói tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, trong khi phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm), phế liệu bánh xe và phế liệu nhôm đúc cơ khí không đổi so với tuần trước. Tại Hồ Bắc, thách thức mua sắm phế liệu nhôm vụn trở nên nổi bật, với phế liệu nhôm vụn và phế liệu nhôm đúc cơ khí tăng 200 nhân dân tệ/tấn trong một ngày. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đúc cơ khí tại Thượng Hải là 2.212 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm thanh hợp kim không có sơn tại Phật Sơn là 2.189 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ duy trì ổn định trong tuần này, với phạm vi giá chính cho phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dao động quanh 17.500-18.000 nhân dân tệ/tấn. Cung nguyên liệu khan hiếm khó thay đổi trong ngắn hạn, cùng với sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm SHFE trong khoảng 20.800-20.850 nhân dân tệ/tấn. Nếu vượt qua mức 21.000 nhân dân tệ/tấn, sẽ truyền thêm tác động tích cực. Mặt khác, sự bất ổn từ mối đe dọa thuế quan của Trump, mùa cao điểm tháng Chín-Tháng Mười kém ấn tượng đối với các ngành hạ nguồn, khả năng chấp nhận nguyên liệu giá cao hạn chế của doanh nghiệp sử dụng phế liệu, và áp lực tồn kho sản phẩm thành phẩm của doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đều sẽ kiềm chế nhiệt tình mua sắm. Thị trường cần tập trung vào việc liệu giá nhôm nguyên chất có thể ổn định ở mức cao, tốc độ bổ sung hàng sau kỳ nghỉ của doanh nghiệp nhôm tái chế, và tính bền vững của nhu cầu cuối cùng.
Hợp kim nhôm tái chế:Vào thứ Sáu tuần trước, giá nhôm A00 của SMM được báo ở 20.950 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày hôm trước, trong khi giá ADC12 của SMM cũng không đổi ở 21.050 nhân dân tệ/tấn, cho thấy động lực điều chỉnh giá không đủ. Hiện tại, tình trạng nguồn cung phế liệu nhôm khan hiếm khó có thể được cải thiện trong ngắn hạn, tạo ra sự h hỗ trợ chi phí vững chắc. Một số doanh nghiệp, do bị hạn chế bởi tình trạng thiếu nguyên liệu hoặc thua lỗ, đã chứng kiến tỷ lệ vận hành giảm. Trong khi đó, tính linh hoạt của nhu cầu và mức t tồn kho thấp tại nhà máy tiếp tục hỗ trợ giá cả, mặc dù cần thận trọng trước áp lực từ t tồn kho xã hội cao và áp lực warrant hạn chế không gian tăng giá. Cũng cần chú ý đến tác động của việc triển khai chính sách đối với phía cung. Giá ADC12 dự kiến sẽ duy trì tốt trong thời gian tới, với trọng tâm vào lưu thông nguyên liệu thô, tốc độ phục hồi nhu cầu và biến động t tồn kho.
Tóm tắt Thị trường Nhôm:Nhìn chung, tâm lý vĩ mô khá tích c cực. Trên quốc tế, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất là thuận lợi, và vào thứ Sáu tuần trước, Trump đã làm dịu lập trường diều hâu trước đó về tăng lãi suất; các diễn biến tiếp theo cần được theo dõi liên tục. Trong nước, bầu không khí vĩ mô tích c cực hỗ trợ niềm tin thị trường. Về mặt cơ bản, phía cung, công suất vận hành nhôm duy trì ổn định. Về phía nhu cầu, khi mùa cao điểm truyền thống tiến sâu hơn vào tháng Mười, t tỷ lệ nhôm lỏng đang dần tăng lên, với hiệu suất nhu cầu tổng thể vẫn ổn định. Hỗ trợ chi phí đã suy yếu, do giá alumina tiếp tục giảm, dẫn đến chi phí nhôm tổng thể giảm thêm. Về tồn kho, t tồn kho thỏi nhôm đã giảm 2,000 tấn so với tuần trước vào thứ Hai, và dự kiến t tồn kho thỏi nhôm nội địa sẽ bước vào xu hướng giảm tồn kho vào nửa cuối tháng Mười. Tóm lại, với cả hai khía cạnh vĩ mô trong và ngoài nước đều nghiêng về lạc quan, cùng với hiệu suất cơ bản tổng thể ổn định, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì tốt trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên c cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
