SMM, ngày 17 tháng 10:
Tuần này, thị trường vonfram trong nước Trung Quốc thể hiện diễn biến ổn định tổng thể. Về phía thượng nguồn, hầu hết các giao dịch quặng spot được thực hiện quanh mức giá hợp đồng dài hạn, nhưng khối lượng giao dịch hạn chế. Sau nhiều tháng t tỷ lệ vận hành ngành amoni paratungstate (APT) giảm liên tiếp, t tồn kho ẩn trên thị trường vẫn ở mức thấp. Thêm vào đó, doanh nghiệp chủ yếu giao hàng theo hợp đồng dài hạn, điều này càng làm gia tăng tình trạng lưu thóng các đơn hàng spot bị thắt chặt. Các nhà sản xuất duy trì báo giá chắc chắn, và giá giao dịch thị trường có xu hướng tăng lên trong tuần.
Thị trường phế liệu vonfram cũng đã thoát khỏi tâm lý bi quan do áp lực bán hàng trên thị trường trước đó gây ra. Với việc những người thu môi phế liệu nắm giữ t tồn kho thấp, giá giao dịch buộc phải phục hồi. Sau kỳ nghỉ, giá trên thị trường vonfram nước ngoài phục hồi nhanh chóng, và chênh lệch giá với thị trường nội địa thu hẹp nhanh, mở lại cánh cửa xuất khẩu đối với ferrotungsten và APT.
1. Phân khúc quặng mỏ
Tính đến ngày 17 tháng 10, SMM niêm yết giá quặng tinh wolframite 65% ở mức 268,000 - 269,000 nhân dân tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 3,000 nhân dân tệ/tấn tiêu chuẩn so với thứ Sáu tuần trước. Trong tuần, các mỏ ở khu vực Quảng Tây, Quảng Đông và các khu vực khác đã bán hàng thông qua đấu giá, nhưng các nhà luyện kim hạ nguồn thể hiện sự nhiệt tình tham gia thấp, và các giao dịch thị trường vẫn trầm lắng.
Ngoài ra, theo thông tin, một mỏ vonfram lớn ở Hồ Nam đã nối lại sản xuất quặng tinh scheelite, chủ yếu để sử dụng nội bộ trong tập đoàn. Vẫn cần chú ý theo dõi việc giải phóng sản lượng của doanh nghiệp này.
Amoni Paratungstate (APT)
Hôm nay, SMM niêm yết giá APT (≥88.5%) ở mức 390,000 - 395,000 nhân dân tệ/tấn, tăng 1,000 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Ngành công nghiệp APT của Trung Quốc đối mặt với áp lực chi phí đáng kể, và t tỷ lệ vận hành của ngành đã giảm dần theo từng tháng. Tỷ lệ vận hành ngành giảm xuống dưới 60% trong tháng 9. Một số doanh nghiệp chủ yếu tập trung đảm bảo nguồn cung hợp đồng dài hạn, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong lưu thông các đơn hàng spot và các giao dịch đầu cơ trong ngành. Trọng tâm mặc cả của thị trường đã dịch chuyển lên cao, với một số nhà sản xuất báo giá lên tới khoảng 400,000 nhân dân tệ/tấn.
Thị trường vonfram nước ngoài biến động mạnh. Tính đến hôm nay, APT châu Âu được chào bán ở mức 600 - 680 USD mỗi tấn-đơn vị (quy đổi thành 378,000 - 422,000 nhân dân tệ mỗi tấn), tăng 20 USD mỗi tấn-đơn vị so với trước kỳ nghỉ. Chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và nước ngoài đã thu hẹp, và cửa xuất khẩu dự kiến sẽ mở ra.
Thị Trường Bột Wolfram
Tuần này, thị trường bột wolfram cho thấy xu hướng phân hóa. Các doanh nghiệp hợp kim c cứng hạ nguồn có nhiệt tình bổ sung hàng tồn kho thấp sau kỳ nghỉ, và giao dịch thị trường cho thấy sự sụt giảm nhẹ. Tính đến hôm nay, SMM chào giá bột wolfram carbide ở mức 600 nhân dân tệ mỗi kilogram, giảm 8 nhân dân tệ mỗi kilogram so với thứ Sáu tuần trước; bột wolfram được chào ở mức 615 nhân dân tệ mỗi kilogram, giảm 10 nhân dân tệ mỗi kilogram so với thứ Sáu tuần trước.
Gần đây, các nguyên liệu thô như bột coban đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, gây áp lực chi phí đáng kể lên các doanh nghiệp hợp kim cứng hạ nguồn. Giá chào cho các sản phẩm hợp kim wolfram-coban đã tăng so với kỳ trước.
Ferro Wolfram
Tuần này, giao dịch thị trường ferro wolfram ở mức trung bình. Tuy nhiên, do chi phí tăng, các doanh nghiệp ferro wolfram có ý định duy trì giá bán chắc chắn, nhưng việc theo dõi đơn hàng thực tế bị hạn chế, và giá chủ yếu dao động trong phạm vi hẹp. Hôm nay, giá chào chủ lưu cho ferro wolfram 70% tập trung ở mức 380,000 - 385,000 nhân dân tệ mỗi tấn, giảm 5,000 nhân dân tệ mỗi tấn so với thứ Sáu tuần trước.
Giá ferro wolfram châu Âu tiếp tục tăng; tuần này, ferro wolfram châu Âu chốt ở mức 86 - 89.5 USD mỗi kilogram wolfram.
Phế Liệu Wolfram
Lưu thông hàng hóa giao ngay trên thị trường phế liệu wolfram giảm. Ngoài ra, ngành công nghiệp đã thanh lý một lượng lớn hàng t tồn kho trước kỳ nghỉ, và các doanh nghiệp hạ nguồn bước vào giai đoạn tập trung bổ sung hàng t tồn kho sau kỳ nghỉ. Người nắm giữ duy trì giá chào chắc chắn, và trọng tâm giao dịch dịch chuyển lên trên. Hôm nay, SMM chào giá phế liệu thanh wolfram ở mức 410 nhân dân tệ mỗi kilogram, tăng 33 nhân dân tệ mỗi kilogram so với thứ Sáu tuần trước, cơ bản phục hồi mức giảm trước đó.
Tỷ lệ vận hành bên luyện giảm và lợi nhuận chịu áp lực, giảm tính thanh khoản thị trường
Vào tháng 9 năm 2025, ngành công nghiệp APT của Trung Quốc tiếp tục xu hướng "tỷ lệ vận hành thu hẹp + áp lực lợi nhuận", và sự phục hồi sản xuất yếu hơn dự kiến.
- Sản lượng và tỷ lệ vận hành cùng giảm： Theo thống kê chưa đầy đủ từ SMM， sản lượng APT của Trung Quốc trong tháng 9 giảm nhẹ so với tháng trước và giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái． Tỷ lệ vận hành ngành giảm 1，4 điểm phần trăm so với tháng trước xuống 69，3%， xu hướng thu hẹp liên tục vẫn chưa thay đổi．
- Lý do cốt lõi cho hoạt động hạn chế： Một mặt， sản xuất APT vẫn chủ yếu bị chi phối bởi "ràng buộc nguyên liệu thô + chi phí cao" - chi phí mua nguyên liệu thô chiếm hơn 85%， và giá quặng tăng nhanh hơn giá sản phẩm， làm giảm thêm lợi nhuận gia công của doanh nghiệp và khiến họ không có động lực mở rộng sản xuất． Mặt khác， một số doanh nghiệp APT tạm dừng sản xuất để bảo trì do áp lực chi phí trong tháng 8 đã không hoàn toàn khôi phục sản xuất đầy tải trong tháng 9． Sản lượng hàng ngày của một số doanh nghiệp phục hồi ở Giang Tây chỉ bằng 70% so với trước khi bảo trì． Ngoài ra， 2-3 doanh nghiệp nhỏ kéo dài bảo trì đến tháng 10 do áp lực vốn hoặc thiếu hụt nguyên liệu thô．
- Đảo ngược chi phí-lợi nhuận： Chi phí trung bình của ngành APT trong tháng 9 lên tới 404，000 nhân dân tệ/tấn． Dựa trên giá giao ngay trong cùng tháng， ngành chịu lỗ trung bình khoảng 670 nhân dân tệ/tấn． Chi phí cao tiếp tục kìm hãm nhiệt tình khởi động sản xuất．
Tình hình hoạt động khác biệt của các doanh nghiệp cuối cùng， với khả năng phục hồi ở các lĩnh vực mới nổi và xuất khẩu
Trong tháng 9， hạ nguồn cuối cùng của ngành vonfram cho thấy mô hình "nhu cầu truyền thống trì trệ， trong khi các lĩnh vực mới nổi và xuất khẩu thể hiện khả năng phục hồi"． Nhu cầu truyền thống yếu là động lực cốt lõi cho việc điều chỉnh giá trước kỳ nghỉ．
- Tình hình hoạt động khác biệt của các doanh nghiệp hợp kim c cứng： Chịu ảnh hưưởng của nhu cầu cuối yếu， các doanh nghiệp hợp kim cứng hạ nguồn chủ yếu tập trung vào việc giảm t tồn kho trong tháng 9． Họ có thái độ chờ đợi mạnh mẽ đối với việc mua hàng， và trọng tâm mặc cả tiếp tục di chuyển xuống， đặt các sản phẩm phía luyện kim như APT dưới áp lực kép "chi phí + nhu cầu" và khiến việc đảm bảo đơn hàng mới trở nên khó khăn hơn． Đơn hàng trong các lĩnh vực mới nổi như quân sự tập trung vào các doanh nghiệp trung và lớn， trong khi các doanh nghiệp nhỏ mất một số lượng lớn đơn hàng， và mức độ tập trung ngành cao hơn so với các năm trước．
- Hỗ trợ nhu cầu trung và dài hạn： Về góc độ số liệu， sản lượng máy công c cụ kim loại của Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2025 đạt 564，000 chiếc （tăng 14，6％ so với cùng kỳ）。 Sản lượng các sản phẩm cuối vonfram như máy móc xây dựng duy trì ổn định và tích cực， thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ vonfram。 Phân khúc giá trị gia tăng cao thể hiện nổi bật － trong tháng 8， xuất khẩu dụng cụ cắt hợp kim c cứng và mảnh insert cho máy gia công kim loại đạt 286，8 tấn （tăng 1，0％ so với tháng trước và 4，1％ so với cùng kỳ）， với mức giảm tích lũy so với cùng kỳ từ tháng 1 đến tháng 8 chỉ là 0，4％， được hưưởng lợi từ nhu cầu sản xuất toàn cầu cho dụng cụ gia công chính xác。 Xuất khẩu đèn halogen vonfram thể hiện xuất sắc， với 114 triệu chiếc xuất khẩu trong tháng 8 （tăng mạnh 101，4％ so với tháng trước và tăng 46，2％ so với cùng kỳ）， và tăng trưởng tích lũy so với cùng kỳ 19，6％ từ tháng 1 đến tháng 8。
- Tăng trưưởng chậm lại của vonfram cho ứng dụng quang điện： Chịu ảnh hưởng của chi phí cao trong ngành công nghiệp quang điện và cạnh tranh ngành， dự kiến sản lượng wafer silicon có thể giảm trong quý IV （sản lượng wafer silicon của Trung Quốc từ tháng 1 đến tháng 9 là 488，17 GW， giảm 5，58％ so với cùng kỳ）。 Mặc dù tỷ lệ thâm nhập của ngành dây vonfram đã thúc đẩy sự gia tăng vonfram sử dụng cho quang điện so với năm ngoái， nhưng tốc độ tăng trưưởng tiếp theo sẽ tiếp tục chậm lại。
