Về mặt vĩ mô, trên quốc tế, dữ liệu từ CME cho thấy xác suất 83,4% Fed Mỹ sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối tháng Mười. Báo cáo triển vọng kinh tế tạm thời của OECD công bố ngày 23 dự báo tăng trưưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 đạt 3,2%, tăng 0,3 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng Sáu. Đầu tháng Mười, phát biểu của Trump về việc tăng đáng kể thuế đối với hàng hóa Trung Quốc nhập khẩu vào Mỹ đã châm ngòi cho tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường. Các cuộc gặp tiềm năng tiếp theo giữa lãnh đạo Trung-Mỹ tại hội nghị thượng đỉnh APEC cần được theo dõi sát sao. Trong nước, số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy CPI của Trung Quốc tháng Chín tăng 0,1% so với tháng trước nhưng giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái. CPI lõi tăng 1% so với cùng kỳ, đánh dấu tháng thứ năm liên tiếp tăng trưởng mở rộng và lần đầu tiên sau gần 19 tháng tốc độ tăng trưởng trở lại mức 1%. Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc tháng Chín được công bố ở mức 49,8, nhưng tiếp tục phục hồi so với tháng trước. Trong tháng, tám bộ ngành đã ban hành "Kế hoạch Công tác Ổn định Tăng trưởng Ngành Kim loại Màu (2025-2026)", nhằm duy trì xu hướng kinh tế tích cực với mức tăng trưởng sản lượng bình quân năm khoảng 1,5% cho mười kim loại màu. Ngày 9 tháng Mười, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc một lần nữa tiến hành nghiệp vụ repo ngược. Mỹ tuyên bố việc có áp đặt thuế suất 100% đối với Trung Quốc hay không phụ thuộc vào hành động của Trung Quốc. Bộ Ngoại giao Trung Quốc phản hồi rằng Mỹ, trong khi tìm kiếm đối thoại, đồng thời đe dọa và hù dọa bằng các mức thuế cao và các biện pháp hạn chế mới, không phải là cách đúng đắn để hợp tác với Trung Quốc. Trung Quốc kêu gọi Mỹ sớm sửa chữa những hành vi sai trái và giải quyết vấn đề thông qua đối thoại và thương lượng. Liên quan đến ý định của EU buộc các doanh nghiệp Trung Quốc chuyển giao công nghệ cho các công ty châu Âu, Trung Quốc phản đối các hành vi bảo hộ và phân biệt đối xử dưới chiêu bài tăng cường năng lực cạnh tranh.
Về mặt cơ bản, trong tháng Mười, việc đưa vào vận hành các dự án thay thế và khôi phục sản xuất từ các dự án cải tiến công nghệ dự kiến sẽ mang lại mức tăng trưởng hơn nữa cho sản lượng nhôm thỏi, với sản lượng bình quân ngày dự kiến tăng thêm. Về t tỷ lệ nhôm lỏng, mùa cao điểm tiếp tục kéo dài sang tháng Mười với sự phục hồi nhẹ. Tỷ lệ hợp kim hóa nhôm lỏng tại chỗ ở một số doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng thêm, dự báo tăng 1 điểm phần trăm so với tháng trước lên 77,3% trong tháng Mười. Về chi phí, giá alumina giao ngay vẫn trì trệ, chi phí thực tế cho nhôm tiếp tục giảm so với tháng trước, giảm khoảng 118 tấn/tấn so với tuần trước xuống còn 16,151 tấn/tấn tính đến thứ Năm tuần trước. Lợi nhuận lý thuyết tức thời của nhôm tăng 108 tấn/tấn so với tháng trước lên 4,798 tấn/tấn. Về nhu cầu, trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ, nhu cầu về vật liệu xây dựng và các vật liệu công nghiệp khác chưa có thay đổi đáng kể. Nhu cầu về khung quang điện (PV) giảm. Tuần này, tỷ lệ vận hành ép đùn nhôm của Trung Quốc ghi nhận 53,5%, giảm 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước. Hiệu suất hoạt động ở các lĩnh vực hạ nguồn khác vẫn ổn định. Về t tồn kho, theo thống kê của SMM, t tồn kho nhôm thỏi ở các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 627,000 tấn vào thứ Năm tuần này, giảm tồn kho 23,000 tấn so với thứ Hai tuần này và giảm t tồn kho 22,000 tấn so với thứ Năm tuần trước. SMM dự kiến t tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc sẽ nối lại xu hướng giảm t tồn kho t tổng thể vào nửa cuối tháng Mười. Gần đây, một cuộc đình công toàn diện không thời hạn đã nổ ra tại Công ty Bauxite Kindia Guinea (CBK), khiến các hoạt động sản xuất và vận chuyển hoàn toàn ngừng trệ. Ước tính sơ bộ tác động đến nguồn cung bauxite của Trung Quốc sẽ có hạn trong trung và dài hạn, nhưng tác động ngắn hạn đến giá cả liên quan vẫn cần được đánh giá thêm.
Nhìn chung, trên phạm vi quốc tế, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ được cải thiện. Tuy nhiên, vào đầu tháng Mười, Trump một lần nữa nhắc lại các phát ngôn về tăng thuế, thúc đẩy tâm lý né tránh rủi ro của thị trường. Sau đó, tin tức cho thấy sự sẵn sàng "đàm phán một cách hợp lý với Trung Quốc", đòi h hỏi phải tiếp tục theo dõi các diễn biến liên quan. Trong nước, bầu không khí vĩ mô tích c cực hỗ trợ niềm tin thị trường, với sự mong đợi cao về các biện pháp thiết thực hơn trong nửa cuối năm để thúc đẩy tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế. Về cơ bản, khi mùa cao điểm truyền thống tiến triển hơn vào tháng Mười, tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ tăng lên. Mặc dù hỗ trợ từ chi phí tiếp tục suy yếu, hiệu suất phía nhu cầu vẫn ổn định. Về tồn kho, theo thống kê của SMM, tồn kho nhôm thỏi điện phân trong nước tại các khu vực tiêu thụ chính ghi nhận 627,000 tấn vào thứ Năm tuần này, giảm 23,000 tấn so với thứ Hai tuần này và giảm 22,000 tấn so với tuần trước. SMM dự kiến tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc sẽ nối lại xu hướng giảm tồn kho tổng thể vào nửa cuối tháng Mười. Tổng quan, các yếu tố vĩ mô trong và ngoài nước lạc quan, cùng với hiệu suất cơ bản ổn định tổng thể, dự kiến sẽ giúp giá nhôm duy trì tốt. Giá nhôm trên sàn SHFE dự báo giao dịch trong phạm vi 20,700-21,300 nhân dân tệ/tấn tuần tới, trong khi giá nhôm LME dự kiến dao động quanh mức 2,720-2,800 USD/tấn. Tuy nhiên, tác động từ chiến tranh thuế quan và sự cố mỏ ở nước ngoài lên giá nhôm không nên được đánh giá thấp. SMM sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến mới nhất trên mặt trận vĩ mô và cơ bản.
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
