Mô Hình Thặng Dư Nguồn Cung Tiếp Diễn, Giá Chịu Áp Lực [Nhận Định Sáng Alumina SMM]

Nhận định Sáng Nhôm Oxit １０．１５
Hợp đồng tương lai：Hợp đồng tương lai nhôm oxit giao dịch nhiều nhất ２６０１ mở c cửa đêm qua ở mức ２，８００ nhân dân tệ／tấn， chạm đỉnh ２，８０６ nhân dân tệ／tấn， chạm đáy ２，７９２ nhân dân tệ／tấn， và cuối cùng chốt ở ２，７９７ nhân dân tệ／tấn， giảm ８ nhân dân tệ／tấn hay ０．２９％ so với phiên trước． Mức mở c cửa đạt ３６４，０００ lot． Về kỹ thuật， nến hàng ngày chốt trong vùng âm， kéo dài xu hướng giảm gần đây． Xét đường trung bình động， MA５ （２，８０１．２０）， MA１０ （２，８０４．２０） và MA３０ （２，８２３．２３） đều nằm trên giá chốt， tạo thành mô hình kháng c cự． Trong khi đó， chỉ báo MACD tiếp tục vận hành dưới trục zero， với tâm lý giảm giá hiện đang chi phối．

Tin tức ngành：
１） Tập đoàn Hóa chất Đức Giang của Việt Nam dự kiến đầu tư ５８ nghìn tỷ đồng vào dự án tích hợp bauxite－nhôm oxit－nhôm tại t tỉnh Lâm Đồng， được thiết kế với công suất hàng năm ２ triệu tấn nhôm oxit và ５００，０００ tấn phôi nhôm． Dự án bao gồm một khu liên hợp bauxite－nhôm oxit tại tỉnh Lâm Đồng và một nhà máy luyện nhôm ban đầu được lên kế hoạch cho tỉnh Bình Thuận， với thời gian thi công từ ２０２５ đến ２０３０．

２） Camalco của Úc dự kiến đầu tư ４４７ triệu USD để phát triển tài nguyên bauxite tại Cameroon， với hơn ７０％ số vốn được phân bổ để mua thiết bị đường sắt từ Trung Quốc và Ấn Độ nhằm đáp ứng nhu cầu vận chuyển． Đồng thời， công ty đang tìm cách tăng c cổ phần tại Công ty Đường sắt Cameroon từ ９．１％ lên ４０％， nhưng kế hoạch này được cho là đang vấp phải sự phản đối từ các cổ đông hiện hữu． Mặc dù các cuộc đàm phán c cổ phần vẫn đang diễn ra， mục tiêu vẫn là đạt được sản xuất vào đầu năm ２０２６， và quỹ đã được phân bổ cho việc sửa chữa đường sắt khẩn cấp．

Phía quặng：Tính đến ngày １４ tháng １０， chỉ số bauxite nhập khẩu SMM được báo cáo ở mức ７４．７１ USD／tấn， giảm ０．１３ USD／tấn so với phiên giao dịch trước． Giá trung bình bauxite Guinea SMM CIF được báo cáo ở mức ７３ USD／tấn， giảm ０．５ USD／tấn so với ngày hôm trước． Giá trung bình bauxite nhiệt độ thấp Australia SMM CIF được báo cáo ở mức ７０ USD／tấn， không đổi so với ngày hôm trước． Giá trung bình bauxite nhiệt độ cao Australia SMM CIF được báo cáo ở mức ６１．５ USD／tấn， không đổi／tấn so với ngày hôm trước． Giá trung bình bauxite Malaysia SMM CIF được báo cáo ở mức ５０．５ USD／tấn， không đổi／tấn so với ngày hôm trước， trong khi giá trung bình bauxite Malaysia SMM CIF （đã rửa） được báo cáo ở mức ６３ USD／tấn， không đổi／tấn so với ngày hôm trước． Một giao dịch bauxite Guinea đã được thăm dò ngày hôm qua với mức giá thấp hơn trước， các doanh nghiệp liên quan cho rằng nguyên nhân chính khiến giá giảm là do sự sụt giảm về chất lượng của bauxite． Nhìn chung， trong bối cảnh tồn kho bauxite cao gần đây， phản hồi thị trường cho thấy giá giao dịch trên thị trường giao ngay bauxite vẫn có xu hướng giảm， và giá bauxite nhập khẩu dự kiến sẽ giữ vững tốt trong ngắn hạn． Mưa lớn gần đây tại nhiều khu vực ở Trung Quốc đã ảnh hưưởng đến khai thác bauxite tại Hà Nam ở một mức độ nào đó； một số khu vực khai thác tại Quảng Tây báo cáo rằng việc khai thác bauxite vẫn không bị ảnh hưưởng， hiện chỉ có tình trạng ngập nước trên các tuyến đường vận chuyển mỏ， và vận chuyển dự kiến sẽ dần được nối lại sau khi thời tiết tốt hơn．

Giá giao ngay：Tính đến ngày 14 tháng 10 năm 2025， chỉ số alumina SMM được báo cáo ở mức 2，952．55 nhân dân tệ／tấn， giảm 5．63 nhân dân tệ／tấn so với tháng trước； chỉ số alumina SMM Sơn Đông được báo cáo ở mức 2，851．06 nhân dân tệ／tấn， giảm 5 nhân dân tệ／tấn so với tháng trước； chỉ số alumina SMM Hà Nam được báo cáo ở mức 2，917．42 nhân dân tệ／tấn， giảm 11．75 nhân dân tệ／tấn so với tháng trước； chỉ số alumina SMM Sơn Tây được báo cáo ở mức 2，895．19 nhân dân tệ／tấn， giảm 7．69 nhân dân tệ／tấn so với tháng trước； chỉ số alumina SMM Quý Châu được báo cáo ở mức 3，099．58 nhân dân tệ／tấn， giảm 4．76 nhân dân tệ／tấn so với tháng trước； chỉ số alumina SMM Quảng Tây được báo cáo ở mức 3，086．85 nhân dân tệ／tấn， giảm 4．53 nhân dân tệ／tấn so với tháng trước．

Báo cáo hàng ngày về chênh lệch giá giao ngay và tương lai： Theo dữ liệu từ SMM， vào ngày 14 tháng 10， chỉ số alumina SMM ở mức cao hơn 145．55 nhân dân tệ／tấn so với mức giá giao dịch mới nhất của hợp đồng được giao dịch nhiều nhất lúc 11：30．

Báo cáo hàng ngày về chứng khoán ký quỹ： Vào ngày 13 tháng 10， t tổng khối lượng đăng ký chứng khoán ký quỹ alumina tăng 13，836 tấn so với ngày giao dịch trước đó， lên 210，900 tấn． Tổng khối lượng đăng ký chứng khoán ký quỹ alumina tại Sơn Đông không thay đổi ở mức 0 so với ngày giao dịch trước đó， tại Hà Nam không thay đổi ở mức 0， tại Quảng Tây không thay đổi ở mức 0 tấn， tại Cam Túc không thay đổi ở mức 0， và tại Tân Cương tăng 13，836 tấn so với ngày giao dịch trước đó， lên 210，900 tấn．

Thị trường nước ngoài： Tính đến ngày 14 tháng 10 năm 2025， giá alumina FOB Tây Úc là 323 USD／tấn， mức cước vận chuyển đường biển là 23．85 USD／tấn， và t tỷ giá bán USD／CNY ở khoảng 7．15． Mức giá này quy đổi thành giá bán khoảng 2，884．14 nhân dân tệ／tấn tại các cảng chính trong nước， thấp hơn 68．41 nhân dân tệ／tấn so với giá chỉ số alumina SMM， và cửa nhập khẩu vẫn mở．

Tóm tắt： Nhìn chung， thị trường alumina duy trì mô hình thặng dư trong giai đoạn này． Về phía cung， công suất vận hành alumina trong nước dao động ở mức cao gần đây． Mặc dù Sơn Tây đã thực hiện cắt giảm sản lượng 400，000 tấn do vấn đề cung ứng trong mùa mưa， áp lực thặng dư cung alumina trong nước vẫn tồn tại． Theo tính toán mô hình của SMM， một số doanh nghiệp có chi phí cao đã rơi vào tình trạng thua lỗ． Tuy nhiên， dựa trên khảo sát của SMM， cho đến nay chỉ có một số ít doanh nghiệp phía Bắc thực hiện hành động cắt giảm sản lượng． Lý do chính là biên lợi nhuận alumina hiện tại đã bị thu hẹp， nhưng chi phí trung bình t tổng thể của ngành vẫn cho phép có lãi so với giá trực tuyến trung bình， cùng với nhu cầu giao hàng theo hợp đồng dài hạn hiện có． Khi mùa tích trữ cho mùa đông đến gần， sự nhiệt tình mua hàng giao ngay của một số nhà máy nhôm đã tăng lên． Tuy nhiên， thị trường giao ngay tổng thể vẫn ở trong tình trạng cung dồi dào． Trong bối cảnh tồn kho alumina cao， giá alumina giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn． [Dữ liệu không xuất phát từ nguồn công khai được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai， giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM， và chỉ để tham khảo， không cấu thành lời khuyên quyết định．]