Sản Lượng Quặng Đồng Của Teck Resources Giảm, Giá Đồng LME Biến Động Và Tăng Phiên Qua Đêm [Biên Bản Họp Buổi Sáng Đồng SMM]

Thứ Sáu, ngày 10 tháng 10 năm 2025
Hợp đồng tương lai: Đồng LME mở cửa qua đêm ở mức 10,886.5 USD/tấn. Đầu phiên, giá đồng dao động tăng, chạm mức cao 11,000 USD/tấn, sau đó dao động giảm xuống mức thấp 10,760.5 USD/tấn, cuối cùng chốt ở 10,776.5 USD/tấn, tăng 0.71%. Khối lượng giao dịch đạt 45,000 lô, và số lượng hợp đồng mở đạt 319,000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng 2511 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở c cửa ở mức 87,400 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao 88,090 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, sau đó dao động giảm, thăm dò xuống 86,480 nhân dân tệ/tấn gần cuối phiên, cuối cùng ổn định ở 86,650 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.86%. Khối lượng giao dịch đạt 114,000 lô, và số lượng hợp đồng mở đạt 219,000 lô.
[Tóm tắt Hội nghị Buổi sáng Đồng SMM] Tin tức:
(1) Vào ngày 8 tháng 10, công ty khai thác mỏ Canada Teck Resources thông báo giảm hướng dẫn sản xuất năm 2025 cho hai mỏ đồng chính của họ. Do ảnh hưởng của công trình nâng cao đập thải, việc tạm dừng sản xuất tại mỏ đồng Quebrada Blanca ở Chile được kéo dài. Kỳ vọng sản xuất được điều chỉnh giảm từ 210,000-230,000 tấn xuống 170,000-190,000 tấn, và hướng dẫn năm 2026 cũng được hạ từ 280,000-310,000 tấn xuống 200,000-235,000 tấn. Chịu ảnh hưưởng bởi suy giảm phẩm cấp và bảo trì, hướng dẫn sản xuất năm 2025 cho mỏ đồng Highland Valley của Canada được giảm từ 135,000-150,000 tấn xuống 120,000-130,000 tấn.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Vào ngày 9 tháng 10, giá giao ngay cathode đồng #1 của SMM so với hợp đồng kỳ hạn 2510 được báo cáo ở mức chiết khấu 70 nhân dân tệ/tấn đến phí bảo hiểm 100 nhân dân tệ/tấn, với mức giá trung bình được chào ở phí bảo hiểm 15 nhân dân tệ/tấn, tăng 15 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Giá cathode đồng #1 SMM dao động từ 85,400 đến 86,080 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên sáng, giá đồng SHFE liên tục mở rộng từ 84,800 nhân dân tệ/tấn lên 85,980 nhân dân tệ/tấn, sau đó trải qua một đợt điều chỉnh giảm ngắn trước khi tiếp tục tăng mạnh, tăng hơn 3,000 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giữa các kỳ hạn cho thấy cấu trúc Contango, giao dịch trong khoảng C60-C20 nhân dân tệ/tấn vào buổi sáng. Khoản lỗ nhập khẩu cho hợp đồng đồng SHFE kỳ hạn gần nhất mở rộng lên hơn 1,000 nhân dân tệ/tấn. Thời gian nghỉ lễ không chứng kiến sự tích lũy hàng tồn kho trong khu vực Thượng Hải, với một số lô hàng nhập khẩu chưa đến và nguồn cung trong nước vẫn đang trên đường vận chuyển. Dự kiến hàng t tồn kho sẽ tăng vào cuối tuần. Tiến gần đến ngày giao hàng và với cấu trúc Contango hiện diện, mức chiết khấu giao ngay cho đồng SHFE dự kiến sẽ bị hạn chế.
(2) Quảng Đông: Vào ngày 9 tháng 10, giá giao ngay cathode đồng #1 tại Quảng Đông so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất được báo cáo ở mức ngang giá đến phí bảo hiểm 60 nhân dân tệ/tấn, với mức phí bảo hiểm trung bình là 30 nhân dân tệ/tấn, giảm 60 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Đồng SX-EW được báo cáo ở mức chiết khấu 70-50 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 60 nhân dân tệ/tấn, giảm 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Giá trung bình cho cathode đồng #1 Quảng Đông là 85,700 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,335 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, trong khi giá trung bình cho đồng SX-EW là 85,610 nhân dân tệ/tấn, cũng tăng 2,335 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, mức tăng mạnh của giá đồng dẫn đến lãi suất tái tích trữ yếu từ người tiêu dùng cuối, khiến phí bảo hiểm giao ngay giảm đáng kể.
(3) Đồng nhập khẩu: Vào ngày 9 tháng 10, giá warrant là 45-53 USD/tấn, QP tháng 10, với mức giá trung bình giảm 1 USD/tấn so với phiên giao dịch trước đó; giá B/L là 45-61 USD/tấn, QP tháng 11, với mức giá trung bình giảm 1 USD/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Đồng EQ (CIF B/L) được định giá ở mức 22-30 USD/tấn, QP tháng 11, với mức giá trung bình không thay đổi so với phiên giao dịch trước đó. Giá tham khảo dành cho hàng hóa đến vào giữa đến cuối tháng 10.
(4) Đồng thứ cấp: Vào lúc 11 giờ 30 phút ngày 9 tháng 10, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 86.250 tệ/tấn, tăng 3.010 tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Phí bảo hiểm/thị trường tiền mặt trung bình là 15 tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước đó. Giá nguyên liệu đồng tái chế tăng 2.500 tệ/tấn theo tháng. Giá đồng sáng bóng ở Quảng Đông là 77.700-77.900 tệ/tấn, tăng 2.500 tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa đồng tinh luyện và đồng phế liệu là 3.499 tệ/tấn, tăng 350 tệ/tấn theo tháng. Chênh lệch giá giữa thanh đồng tinh luyện và thanh đồng thứ cấp là 2.080 tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, do giá đồng LME liên tục tăng trong kỳ nghỉ Quốc khánh, sau kỳ nghỉ, đồng SHFE mở cửa với mức tăng 3.000 tệ/tấn. Các nhà buôn nguyên liệu đồng tái chế rất sẵn lòng bán, nhưng dưới sự tăng giá nhanh chóng, các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp không vội mua và có ý định hạ giá mua. Do đó, giao dịch nguyên liệu đồng tái chế chỉ ở mức trung bình.
(5) Kho dự trữ: Ngày 8 tháng 10, kho dự trữ đồng LME tăng 275 tấn lên 139.475 tấn; ngày 9 tháng 10, kho dự trữ chứng nhận SHFE tăng 2.880 tấn lên 29.703 tấn.
Giá: Về mặt vĩ mô, các quan chức Fed Hoa Kỳ thể hiện sự phân hóa rõ rệt về việc cắt giảm lãi suất. Williams ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm, lập luận rằng điều này cần thiết để giải quyết rủi ro làm chậm thị trường lao động. Tuy nhiên, Barr và Kashkari lại ủng hộ cách tiếp cận thận trọng. Ngoài ra, mặc dù chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã triệu hồi một số nhân viên để bắt đầu biên soạn báo cáo CPI tháng 9. Việc này sẽ giảm thiểu sự bất ổn do thiếu dữ liệu, có lợi cho giá đồng. Về cơ bản, cung, lượng nhập khẩu và nguồn nội địa tăng, khiến cung trở nên hơi lỏng lẻo. Về nhu cầu, giá đồng cao sau kỳ nghỉ đã làm suy yếu nghiêm trọng tâm lý mua sắm của phía hạ lưu, dẫn đến giao dịch thị trường tiền mặt chậm chạp. Về kho dự trữ, tính đến ngày 9 tháng 10, kho dự trữ đồng chính lưu của SMM tăng 18.000 tấn lên 166.300 tấn so với ngày 29 tháng 9. Tổng kết, mặc dù có những tín hiệu tích cực về mặt vĩ mô, nhưng giá đồng cao đã kìm hãm đáng kể nhu cầu phía hạ lưu, cộng với việc kho dự trữ tăng, dự kiến giá đồng hôm nay sẽ có giới hạn tăng.
［Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo．Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên c cứu đầu tư．Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không chỉ dựa vào thông tin này，vì bất kỳ quyết định nào do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM．］