Tổng quan thị trường đồng trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 2025 và triển vọng sau kỳ nghỉ [Phân tích SMM]

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh năm ２０２５， thị trường đồng LME tiếp tục duy trì đà tăng mạnh từ trước nghỉ， lập đỉnh mới trong kỳ nghỉ và chốt ở mức １０，７０１ USD／tấn vào ngày ８／１０． Dù có điều chỉnh giảm nhẹ trong ngày， giá vẫn dao động ở vùng cao． Đà tăng giá đồng chủ yếu được thúc đẩy bởi cải thiện tâm lý vĩ mô và hỗ trợ cơ bản， với tâm lý lạc quan chưa hạ nhiệt đáng kể trong ngắn hạn．

Xét từ góc độ vĩ mô， số liệu việc làm và lạm phát của Mỹ tháng ９， công bố trong kỳ nghỉ， thấp hơn kỳ vọng thị trường． Cùng với chỉ số giá PCE chậm lại， điều này củng cố thêm niềm tin của thị trường rằng chu trình thắt chặt của Fed Mỹ đang đến hồi kết hoặc thậm chí dẫn đến cắt giảm lãi suất sớm． Kết quả là lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh， hỗ trợ hệ thống cho giá hàng hóa， bao gồm đồng． Đồng USD yếu hơn làm giảm chi phí tương đối của kim loại định giá USD， thu hút thêm dòng tiền vào thị trường hàng hóa， trở thành chất xúc tác then chốt cho đà tăng mạnh của giá đồng trong kỳ nghỉ．

Trong bối cảnh môi trường vĩ mô ấm lên， cơ bản thị trường đồng cũng cung cấp h hỗ trợ vững chắc． Hiện tại， nguồn cung quặng đồng toàn cầu vẫn thắt chặt， một số mỏ hạ dự báo sản lượng tương lai trong kỳ nghỉ， và nguồn cung anode đồng nội địa có dấu hiệu thắt chặt rõ rệt． Một số nhà máy luyện kim， bị hạn chế bởi nguồn cung nguyên liệu thắt chặt hoặc lịch bảo trì， đã làm chậm tiến độ sản xuất đồng tinh luyện． Sự mất cân đối cung－cầu ngày càng tăng trên thị trường quặng làm dấy lên kỳ vọng nguồn cung đồng thành phẩm trên thị trường giao ngay thắt chặt hơn， đẩy giá kỳ hạn lên cao hơn． Trong bối cảnh này， giá đồng LME liên tục thử thách các đỉnh cũ， với cảm giác thèm rủi ro tăng， và logic giao dịch chuyển từ h hỗ trợ chi phí sang củng cố xu hướng．

Nhìn về phía trước， khi kỳ nghỉ Quốc khánh kết thúc， sự phục hồi nhu cầu hạ nguồn chậm chạp， giá đồng cao đã kìm hãm đáng kể đơn đặt hàng cuối cùng． Khảo sát cho thấy sau kỳ nghỉ， người dùng cuối miễn cưưỡng hoạt động trở lại， đặc biệt là trong các lĩnh vực tiêu thụ truyền thống như dây cáp， điều hòa và thiết bị gia dụng， vốn đang trì trệ． Với nhu cầu không theo kịp nhanh chóng， dự kiến t tồn kho xã hội sẽ tích lũy sau kỳ nghỉ， làm tăng áp lực bán hàng cho các nhà máy luyện kim， và khiến phí giao ngay dễ giảm hơn tăng．

Nhìn chung, giá đồng đã tăng mạnh trước kỳ nghỉ do sự kết hợp giữa môi trường vĩ mô ấm lên và nền tảng cơ bản thắt chặt, và dao động ở mức cao sau kỳ nghỉ. Tuy nhiên, xét đến nhu cầu cuối kỳ yếu, kỳ vọng tích lũy hàng t tồn kho và tình hình hiện tại khi giá cao đang ngăn cản việc mua hàng, giá đồng phải đối mặt với một số áp lực giảm trong ngắn hạn. Thị trường có thể bước vào giai đoạn cạnh tranh cơ bản và vốn trong ngắn hạn.