Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM, 26/9
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm hôm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2511 được giao dịch nhiều nhất mở c cửa ở mức 20,790 nhân dân tệ/tấn, với giá cao nhất là 20,840 nhân dân tệ/tấn, giá thấp nhất là 20,750 nhân dân tệ/tấn, và đóng c cửa ở mức 20,800 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn hay 0.10% so với mức đóng cửa trước đó. Khối lượng giao dịch là 48,000 lô, và lãi mở là 219,000 lô. Trên sàn LME, nhôm mở cửa ở mức 2,660.5 USD/tấn, đạt mức cao 2,668 USD/tấn, mức thấp 2,658 USD/tấn, và đóng c cửa ở mức 2,663 USD/tấn.
Thị trường nhôm sơ cấp: Nhôm SHFE chủ yếu dao động cùng với các điều chỉnh trong phiên sáng, với trung tâm giá quanh quẩn ở mức 20,760 nhân dân tệ/tấn. Tại miền Đông Trung Quốc, giá hợp đồng tương lai tăng mạnh, và do người dùng cuối đã hoàn thành một phần tích trữ trước đó, giao dịch yếu đi vào thứ Năm, với các giao dịch thực tế ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với mức trung bình giá SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 3.70 vào thứ Năm, tăng 0.04 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3.60, giảm 0.01 so với tuần trước. Vào thứ Năm, nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 20,770 nhân dân tệ/tấn, tăng 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, ngang bằng với hợp đồng 2510, không thay đổi so với ngày hôm trước. Tại miền Trung Trung Quốc, nhiệt tình tích trữ cho kỳ nghỉ sắp tới vẫn còn, nhưng người bán có một số nhu cầu giao hàng hợp đồng dài hạn, dẫn đến nguồn cung giao ngay hơi chặt chẽ. Họ từ chối nhượng bộ về giá và giữ lại hàng bán, với các giao dịch thực tế tập trung ở mức phí bảo hiểm 20 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm miền Trung Trung Quốc SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Trung Trung Quốc là 3.72 vào thứ Năm, tăng 0.05 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 4.00, tăng 0.15 so với tuần trước. Vào thứ Năm, nhôm A00 miền Trung Trung Quốc SMM được ghi nhận ở mức 20,800 nhân dân tệ/tấn, tăng 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, ở mức phí bảo hiểm 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng Mười, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước lên 30 nhân dân tệ/tấn.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Giá nhôm sơ cấp giao ngay phục hồi vào thứ Năm so với ngày giao dịch trước, với nhôm A00 SMM đóng c cửa ở mức 20,770 nhân dân tệ/tấn, và giá phế liệu nhôm nhìn chung theo đà tăng. Với kỳ nghỉ Quốc khánh đang đến gần, các doanh nghiệp ở một số vùng của Hà Nam, Giang Tây, và Sơn Đông báo cáo rằng họ đã bắt đầu tích trữ nguyên liệu sản xuất trước cho kỳ nghỉ. Trong bối cảnh nguồn cung phế liệu nhôm khan hiếm, giá thị trường chung tiếp tục duy trì ở mức cao. Vào thứ Năm, phế liệu UDC ép kiện được chào bán ở mức 15,550-16,150 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), còn phế liệu nhôm loại tense băm (định giá theo hàm lượng nhôm) được chào ở mức 17,300-17,800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Phế liệu UDC ép kiện giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, trong khi phế liệu nhôm loại tense băm (định giá theo hàm lượng nhôm), phế liệu moay-ơ và phế liệu nhôm đúc cơ khí tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Tại An Huy và Hồ Bắc, giá phế liệu nhôm loại tense giữ nguyên vào thứ Năm. Giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong tuần tới. Một mặt, tình trạng nguồn cung phế liệu nhôm thắt chặt khó có thể được cải thiện trong ngắn hạn, và nhu cầu tích trữ trước lễ hội từ phía hạ nguồn tiếp tục h hỗ trợ giá. Mặt khác, vẫn chưa có phản hồi thêm về việc triển khai chính sách hoàn thuế trong nước, nhưng về lâu dài, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu vẫn có ý định ép giảm giá. Nhìn chung, biên độ giá chính cho phế liệu nhôm loại tense băm (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến dao động quanh mức 17,300-17,800 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá phế liệu UDC ép kiện duy trì gần mức 15,600-16,100 nhân dân tệ/tấn. Thị trường cần theo sát tính bền vững của nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, tốc độ triển khai thực tế của chính sách thuế và các tín hiệu định hướng tiếp theo từ giá nhôm nguyên chất.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Về kỳ hạn, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2512 mở cửa ở mức thấp nhất trong ngày là 20,320 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm, chạm mức cao 20,470 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng định giá ở 20,385 nhân dân tệ/tấn, tăng 55 nhân dân tệ hay 0.27% so với phiên trước. Vị thế mở đạt 11,767 lô, với khối lượng giao dịch là 3,950 lô, và phiên chủ yếu do tăng vị thế mua chi phối. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm A00 theo SMM tăng 90 nhân dân tệ so với tuần trước lên 20,770 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm, trong khi giá ADC12 theo SMM tăng 50 nhân dân tệ lên 20,900 nhân dân tệ/tấn. Nhu cầu tích trữ nguyên liệu trước lễ hội từ các nhà máy nhôm thứ cấp bị hạn chế do nguồn cung phế liệu nhôm thắt chặt, làm nổi bật áp lực thu mua. Về phía nhu cầu, do kỳ nghỉ Quốc khánh và Tết Trung thu trùng nhau năm nay, các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn kéo dài thời gian nghỉ thêm 1-2 ngày so với cùng kỳ năm ngoái, với hầu hết các công ty nghỉ từ 3-8 ngày (một số ít duy trì sản xuất). Mặc dù nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ lễ đã thúc đẩy giao dịch của các nhà sản xuất và thương nhân, nhưng mức tăng t tổng thể vẫn hạn chế. Nhìn chung, sự h hỗ trợ chi phí từ phế liệu nhôm và nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ tạo đáy cho giá ADC12, song kỳ nghỉ kéo dài của hạ nguồn, mức tăng dự trữ hạn chế và tình trạng tích lũy tồn kho liên tục đã hạn chế tiềm năng tăng. Giá ADC12 dự kiến sẽ biến động trong biên độ trước kỳ nghỉ, cần theo sát sự sẵn có nguyên liệu thô, tích lũy t tồn kho dịp lễ và sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ.
Tóm tắt thị trường nhôm: Về mặt vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy sự phân hóa nội bộ gia tăng về lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai. Thống đốc Fed Bowman tuyên bố trọng tâm hiện nay nên chuyển sang việc làm thay vì lạm phát; thành viên bỏ phiếu năm nay, Chủ tịch Fed Kansas City Schmid, cho rằng nên giảm bảng cân đối kế toán càng nhiều càng tốt; Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee bày tỏ một số bất an về việc thực hiện quá nhiều cắt giảm lãi suất sớm dựa trên dữ liệu việc làm chậm lại, vẫn đang xác nhận liệu lạm phát đã đạt đỉnh hay chưa. Chủ tịch Fed San Francisco Daly cũng lập luận chống lại việc chuyển hoàn toàn sang lập trường trung lập, viện dẫn rủi ro quá mức. (Trung lập★) Cơ bản: Về phía cung, sản lượng nhôm gần đây vẫn tương đối ổn định ở mức 847.300 tấn/tuần; về phía chi phí, t tổng chi phí nhôm trong nước là 16.283 nhân dân tệ/tấn, giảm 81 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, với lợi nhuận trung bình ngành mở rộng 71 nhân dân tệ lên khoảng 4.487 nhân dân tệ/tấn. Tồn kho thỏi nhôm toàn quốc hàng tuần giảm 21.000 tấn, và mức phí/bù giá giao ngay tăng cường. Đặc biệt tại miền Trung Trung Quốc, nguồn cung có vẻ hơi căng thẳng, và với việc nhà cung cấp không nhượng bộ về giá, chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải chuyển sang dương, tăng từ -80 nhân dân tệ/tấn lên 30 nhân dân tệ/tấn trong kỳ, tăng 110 nhân dân tệ. Kỳ nghỉ Lễ Trung thu và Quốc khánh đang đến gần. Theo báo cáo, một số doanh nghiệp ép đùn nhôm ở miền Nam Trung Quốc sẽ có kỳ nghỉ kéo dài 6-7 ngày hoặc hơn, dài hơn so với các năm trước, nhưng nhìn chung, sự khác biệt tương đối nhỏ. Trong lĩnh vực dây và cáp nhôm, các doanh nghiệp hàng đầu có đơn đặt hàng tương đối tập trung và dự kiến sẽ không có sắp xếp nghỉ lễ, tương tự như các năm trước. Các doanh nghiệp hàng đầu về tấm, tấm, dải và lá nhôm cũng hầu như không có sắp xếp nghỉ lễ, nhưng lịch trình sản xuất trong kỳ nghỉ dự kiến sẽ chậm lại. Dựa trên dữ liệu lịch sử cùng kỳ và thông tin thị trường từ SMM， tồn kho tích lũy trong kỳ nghỉ Quốc khánh tạm ước khoảng 60，000–80，000 tấn． Mức độ tích lũy cụ thể sẽ phụ thuộc vào lượng hàng vận chuyển từ các nhà máy nhôm trước kỳ nghỉ． Nhìn chung，về mặt vĩ mô，sự phân hóa gia tăng trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về lộ trình chính sách tiền tệ tương lai đã bổ sung thêm bất ổn cho thị trường． Trong nước，tâm lý “phản nội quay” trong lĩnh vực luyện đồng đã đẩy giá kỳ hạn nhôm lên cao． Về cơ bản，việc tích trữ trước kỳ nghỉ sắp kết thúc，và khối lượng mua hàng tiếp theo dự kiến sẽ giảm． Tồn kho thỏi nhôm trong kỳ nghỉ dự kiến tăng 60，000–80，000 tấn． Cùng với việc giảm t tồn kho tháng 9 không đạt kỳ vọng，phí nhôm dự kiến sẽ chịu một số áp lực trong giai đoạn đầu sau kỳ nghỉ． Từ góc độ cơ bản，giá nhôm vẫn chịu áp lực ở mức 20，900–21，000 nhân dân tệ/tấn． Bước vào tháng 10，một số doanh nghiệp ở phía bắc báo cáo rằng t tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ tăng，và sản lượng thỏi đúc dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp，hỗ trợ cho giá nhôm． Tiếp theo cần chú ý đến biến động tồn kho thỏi nhôm xung quanh kỳ nghỉ． Ngoài ra，cần lưu ý rằng các chính sách liên quan đến phản nội quay có thể đẩy giá nhôm vượt quá mức tăng dựa trên cơ bản．
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên c cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn ra quyết định． Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho việc đánh giá độc lập． Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM．]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
