Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất qua đêm như dự kiến, 25 điểm cơ bản xuống mức 4,00%–4,25%, mức thấp nhất trong gần ba năm, chấm dứt chuỗi chín tháng không thay đổi quyết định. Theo báo cáo truyền thông, "Các quan chức đánh giá rằng điểm yếu gần đây trên thị trường lao động đã vượt qua sức kháng c cự từ lạm phát định kỳ. Hơn một nửa số quan chức kỳ vọng ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, ngụ ý khả năng hành động liên tiếp tại hai cuộc họp còn lại vào tháng Mười và tháng Mười hai."
Theo dữ liệu mới nhất từ FedWatch, xác suất Fed Mỹ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Mười là 87,7%, cao hơn đáng kể so với trước đó; xác suất không thay đổi chỉ là 12,3%.
Nguồn dữ liệu: FedWatch Tool
Xác suất Fed Mỹ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Mười hai xuống 3,50%–3,75% sau động thái tháng Mười một đã tăng lên 81,6%, trong khi xác suất duy trì mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tháng Mười xuống 3,75–4,00% là 17,6%; 0,9% vẫn tin rằng sẽ không có cắt giảm lãi suất vào tháng Mười hoặc tháng Mười hai, nghĩa là lãi suất sẽ duy trì ở mức 4,00%–4,25%.
Nguồn dữ liệu: FedWatch Tool
Với việc cắt giảm lãi suất tháng Chín được thực hiện, những cơn gió ngược macro tạm thời "kết thúc". Chiều qua, đồng dẫn đầu phiên giao dịch LME, các nhà đầu tư mua thoát vị thế. Nó đóng cửa với một cây nến giảm giá dài kèm theo bóng dưới dài, chạm mức thấp 9,927 USD/tấn. Qua đêm, đồng SHFE mở cửa giảm với khoảng trống, giảm xuống dưới mức 80,000 nhân dân tệ/tấn và thăm dò mức thấp 79,690 nhân dân tệ/tấn, thu hút lượng lớn định giá điểm từ các đơn đặt hàng trước đó của hạ nguồn. Hợp đồng tương lai sau đó dần phục hồi để dao động trong phạm vi 79,800–79,960 nhân dân tệ/tấn.
Quan sát phản ứng thị trường với đợt giảm giá đồng này từ góc độ cơ bản vi mô:
Trong phiên sáng, hợp đồng đồng SHFE 2510 tiếp tục tăng từ mức thấp 79,740 nhân dân tệ/tấn. Trong thời gian giao dịch tập trung cho giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai chạm mức 80,000 nhân dân tệ/tấn một lần nữa nhưng "giảm nhanh", cho thấy thiếu tự tin thị trường vào giá đồng trên 80,000 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên chiều, khi đồng LME giảm, đồng SHFE mở c cửa với xu hướng giảm. Hoạt động giao dịch dưới 79,800 nhân dân tệ/tấn tăng lên, với hợp đồng kỳ hạn gần giảm vị thế hơn 17,000 lô.
Hoạt động giao dịch tăng đáng kể trong phiên sáng. Hầu hết các doanh nghiệp luyện kim và giao dịch đạt doanh số thực tế 500–3,000 tấn mỗi doanh nghiệp từ 9:30–11:30. Người dùng hạ nguồn chuyển từ chỉ nhận hợp đồng dài hạn và mua hàng đúng lúc sang tăng đơn đặt hàng giao ngay và dự trữ trước.
Dựa trên trao đổi của SMM với các doanh nghiệp:
Nhà máy luyện kim 1: Doanh số tăng so với tháng trước từ hôm qua, trung tâm phí gia tăng 20 nhân dân tệ/tấn. Định giá điểm hạ nguồn tương đối tích cực.
Luyện kim 2: Lượng giao hàng tăng so với hôm qua, mức premium tăng 10-20 tệ/tấn. Tồn kho khu vực Thường Châu được tiêu thụ hết trong ngày.
Thương nhân 1: Lượng giao hàng tăng so với hôm qua, giá điểm hoạt động sôi nổi trong phiên đêm, nhưng 80% là đơn đặt hàng tạm thời trước đó. Trung tâm giá bán tăng trong ngày, hoạt động mua không đăng ký sôi nổi nhất.
Thương nhân 2: Lượng giao hàng tăng so với hôm qua, nguồn giá thấp bị mua nhanh. Một số người dùng cuối hỏi về hàng đến tương lai, có lẽ chuẩn bị cho việc mua sắm dịp lễ Quốc khánh.
Người dùng cuối 1: Hôm qua chỉ nhận hợp đồng dài hạn nhưng hôm nay mua giao ngay. Có đơn hàng mới nhưng tăng trưưởng nhẹ chứ không bùng nổ. Giá mua cao hơn 10 tệ/tấn so với giá giao ngay nghe hôm qua.
Người dùng cuối 2: Đơn mua hôm nay nhiều hơn hôm qua 1,000 tấn. Tích trữ cho lễ Quốc khánh bắt đầu từ hôm qua nhưng tăng đơn hàng vẫn nhẹ. Giá không đăng ký cao hơn 30 tệ/tấn so với giá mua hôm qua.
Tóm tắt:
Việc cắt giảm lãi suất tháng 9 không làm cạn kiệt các yếu tố tăng giá. Thị trường cảm nhận nhu cầu yếu ở mức giá đồng cao và lo ngại về không gian tăng của giá đồng. Tuy nhiên, khi giá đồng chỉ giảm 1,000 tệ/tấn, nhu cầu thị trường dần được giải phóng, với hỗ trợ xuất hiện ở mức 79,500 tệ/tấn. Nếu kim loại quý tiếp tục giảm, giá đồng dự kiến giảm về khoảng 79,000-79,500 tệ/tấn. Với chỉ còn tám ngày giao dịch trước lễ Quốc khánh, nhu cầu dự kiến được cải thiện.
Nguồn cung: Nguồn cung đồng cathode trong nước vẫn thắt chặt giữa đợt bảo trì tập trung tại các nhà máy luyện kim trong nước vào tháng 9 và 10 và chính sách không rõ ràng về đồng phế liệu. Bổ sung nhập khẩu dự kiến tăng, nhưng cắt giảm sản xuất đồng cathode ở châu Phi có thể ảnh hưưởng nguồn cung tháng 10.
Nhu cầu: Mặc dù tích trữ quy mô lớn của người dùng cuối cho lễ Quốc khánh không được cảm nhận rộng rãi tuần này, các doanh nghiệp lớn dự kiến sẽ dần tăng lượng mua hàng ngày vào tuần tới. Nếu giá đồng chạm 79,000 tệ/tấn, tâm lý tiêu dùng dự kiến cải thiện hơn nữa vào tuần tới và việc giảm t tồn kho sẽ tăng tốc.
Do giá đồng cao và lượng nhập khẩu đến liên tục, tồn kho đồng vẫn trong tình trạng tích lũy hai đến ba tuần trước lễ Quốc khánh 2025. Trong bối cảnh đợt giảm giá đồng này và bổ sung nhập khẩu giảm theo tuần, việc giảm tồn kho dự kiến xuất hiện vào ngày 25/9. Hỗ trợ cơ bản cho giá đồng vẫn còn. Sau khi gió đuôi vĩ mô tạm lùi, thị trường dự kiến nối lại kỳ vọng giao dịch cho việc cắt giảm lãi suất tháng 10. Trọng tâm chính bao gồm dấu hiệu ổn định trong kim loại quý và tâm lý tiêu dùng cơ bản cho đồng. Giá đồng dự kiến tạm dừng giảm gần 79,000 tệ/tấn và dần phục hồi để lấp đầy khoảng trống.
