Tin tức SMM: Vào ngày 16 tháng 9, hợp kim Pr-Nd được niêm yết ở mức 700,000–710,000 nhân dân tệ／tấn，giảm 5,000 nhân dân tệ so với ngày hôm trước；vào ngày 17 tháng 9，báo giá tiếp tục giảm xuống 695,000–705,000 nhân dân tệ／tấn，giảm thêm 5,000 nhân dân tệ．Sau khi tăng nhanh，thị trường hợp kim Pr-Nd trải qua hai đợt giảm liên tiếp，chủ yếu do nhu cầu tái t tồn kho c cứng kết thúc và thiếu động lực tăng trưưởng bền vững tạm thời．
I．Đằng sau sự điều chỉnh giá：Động lực ngắn hạn suy yếu và nhu cầu phân hóa
Sự điều chỉnh giá này chủ yếu bắt nguồn từ sự suy yếu của động lực tái t tồn kho theo giai đoạn．Đầu tháng 9，sau khi giá hợp kim Pr-Nd giảm về mức tương đối thấp 687,500 nhân dân tệ／tấn，các doanh nghiệp vật liệu từ lớn khởi xướng thu mua trước，thúc đẩy doanh nghiệp động cơ và người dùng cuối tích trữ，từ đó thúc đẩy doanh nghiệp vật liệu từ mua hợp kim Pr-Nd，đẩy giá t tổng thể lên cao．Tuy nhiên，đợt tái tồn kho này về cơ bản là nhu cầu c cứng，và nhu cầu thực tế mở rộng từ người dùng cuối không tăng đáng kể．Một số doanh nghiệp chỉ tích trữ nguyên liệu cho đơn hàng nước ngoài vào cuối năm，chứ không dựa trên tiêu dùng hạ nguồn liên tục mạnh mẽ．
Tâm lý chờ đợi thị trường sau đó tăng cường，với khối lượng giao dịch t tổng thể vẫn thấp．Mặc dù hành động tái tồn kho của một số doanh nghiệp từng thúc đẩy tăng cường h hỏi hàng cho sản phẩm chủ lưu，nhưng ứng dụng cuối trở nên thận trọng hơn trong thu mua do giá giảm liên tục，chủ yếu tập trung vào tiêu thụ tồn kho hiện có．Ngoài ra，có sự phân hóa đáng kể trong ngành：doanh nghiệp lớn hàng đầu tiếp tục thấy t tỷ lệ vận hành cải thiện，với đơn hàng nước ngoài tăng；trong khi doanh nghiệp tầng trung và nhỏ có đơn hàng không đạt kỳ vọng，với sản xuất yếu hơn．
II．Mô hình cung-cầu：Áp lực ngắn hạn cùng tồn tại với tiềm năng dài hạn
Về phía cung，kiểm soát chính sách đối với khai thác và tách quặng đất hiếm tiếp tục thắt chặt，với khai thác đất hiếm nước ngoài nay thuộc phạm vi quy định．Kết hợp với tác động của tin tức về một số nhà máy tách ngừng sản xuất trong Q4 và diễn biến tình hình chính trị quốc tế như cạnh tranh Trung-Mỹ，cung t tổng thể vẫn chặt chẽ．
Về phía cầu，tình hình đặc trưng bởi "áp lực ngắn hạn，hứa hẹn dài hạn．"Trong ngắn hạn，nhu cầu sử dụng cuối không theo kịp một cách nhất quán，đặc biệt khi sản xuất phôi NdFeB giảm 6.8％ so với tháng trước vào tháng 8，giảm nhu cầu hợp kim Pr-Nd 6.3％．Sản xuất ngành tăng nhẹ vào tháng 9 để đáp ứng thúc đẩy mục tiêu năm vào cuối năm bởi người dùng cuối và doanh nghiệp động cơ．Tuy nhiên，trung và dài hạn，nhu cầu cho nam châm vĩnh cửu đất hiếm hiệu suất cao trong các lĩnh vực như NEV，điện gió，và công nghiệp nặng tiếp tục tăng．Tưởng tượng hơn，các lĩnh vực mới nổi như robot hình người và kinh tế độ cao thấp，mặc dù tiềm năng tăng trưưởng chưa hoàn toàn rõ ràng，mang lại không gian bổ sung vẫn cần được quan sát．
III．Phân hóa ngành：Dẫn dắt bởi doanh nghiệp hàng đầu và cơ hội cấu trúc
Sự phân hóa trong ngành nam châm vĩnh c cửu đất hiếm ngày càng rõ rệt．Doanh nghiệp hàng đầu như JL MAG Rare-Earth và Zhenghai Magnetic Material mỗi bên đạt sản lượng vượt 20,000 tấn trong Q2 2025．Tỷ lệ vận hành của họ tiếp tục cải thiện，thúc đẩy bởi đơn hàng nước ngoài，trong khi lợi thế công nghệ và khả năng sản xuất quy mô lớn thiết lập rào cản cạnh tranh mạnh mẽ．Những doanh nghiệp này không chỉ tích c cực mở rộng sản xuất—ví dụ，JL MAG Rare-Earth thiết lập dây chuyền sản xuất mới ở Mexico dành riêng cho lĩnh vực robot hình người và NEV—mà còn giảm chi phí và nâng cao hiệu quả thông qua công nghệ như khuếch tán biên giới hạt．
Ngược lại，doanh nghiệp vừa và nhỏ đối mặt thách thức lớn hơn．Khối lượng đơn hàng của họ không đạt kỳ vọng，sản xuất vẫn yếu，và thể hiện tính linh hoạt thấp hơn trong thu mua nguyên liệu và kiểm soát chi phí．Sự phân hóa này cũng báo hiệu khả năng tăng thêm tập trung ngành，nơi doanh nghiệp dẫn đầu với rào cản công nghệ cao và năng lực mở rộng dự kiến trở nên cạnh tranh hơn．
Kết luận：Biến động ngắn hạn và lạc quan trung và dài hạn
Trong ngắn hạn, thị trường thiếu các kích thích tích c cực mạnh mẽ, và hiệu ứng thúc đẩy nhu cầu của mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10 vẫn cần được quan sát. Dự kiến giá Pr-Nd có thể tiếp tục chịu một số áp lực giảm từ cuối tháng 9 đến kỳ nghỉ Lễ Quốc khánh đầu tháng 10, nhưng do nền tảng cơ bản thắt chặt, khoảng giảm tương đối nhỏ. Chu kỳ bổ sung hàng t tồn kho tập trung tiếp theo dự kiến diễn ra từ cuối tháng 10 đến đầu tháng 11.
Về dài hạn, ngành công nghiệp đất hiếm có tiềm năng phát triển đáng kể. Quá trình chuyển đổi năng lượng xanh, các chính sách như Quy định Quản lý Đất hiếm, và ứng dụng công nghệ mới như robot hình người và kinh tế độ cao thấp sẽ cùng nhau tạo nền tảng cho nhu cầu đất hiếm. Ngoài ra, định vị chiến lược và biện pháp kiểm soát của Trung Quốc đối với tài nguyên đất hiếm, bao gồm kiểm soát xuất khẩu một số mặt hàng đất hiếm trung-nặng, sẽ hỗ trợ mức tăng giá trung tâm trong trung và dài hạn. Giá cả trong tương lai dự kiến sẽ phục hồi ổn định trong phạm vi chấp nhận được đối với cả các bên thượng nguồn và hạ nguồn.