| Ngày 12 tháng 9 năm 2025 | 10:05 sáng
Vụ sáp nhập dự kiến 53 t tỷ USD có thể tạo ra mỏ đồng lớn nhất thế giới vào đầu những năm 2030, vượt qua mỏ Escondida của BHP tại Chile, theo các nhà phân tích.
Trọng tâm của thương vụ là tích hợp mỏ Quebrada Blanca (QB) của Teck với hoạt động khai thác Collahuasi của Anglo. Cùng nhau, chúng có thể tạo ra khoảng một triệu tấn đồng hàng năm, theo các nhà phân tích ngành.
“Hoàn toàn khả thi khi t tổ hợp Collahuasi-QB có thể vượt mức sản lượng đồng của Escondida vào đầu thập kỷ 2030,” nhà phân tích William Tankard thuộc CRU Group nhận định trong một báo cáo.
Một băng tải dài 15 km được đề xuất sẽ kết nối quặng cao cấp của Collahuasi với cơ sở xử lý của QB, bổ sung sản lượng tương đương một mỏ mới. Hệ thống dự kiến cung cấp thêm 175,000 tấn đồng mỗi năm từ 2030 đến 2049, với chi phí thấp hơn và thời gian ngắn hơn so với phát triển riêng lẻ.
Nếu hoàn tất, thực thể hợp nhất Anglo-Teck sẽ lọt top năm nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới, với sản lượng 1.35 triệu tấn mỗi năm. So sánh với Escondida sản xuất khoảng 1.28 triệu tấn đồng vào năm 2024. Thương vụ này cũng sẽ đánh dấu giao dịch lớn nhất ngành khai mỏ trong thập kỷ.
Các công ty dự báo lợi ích hợp lực 800 triệu USD trước thuế hàng năm, và tăng thêm tới 1.4 t tỷ USD EBITDA từ hiệu quả mua sắm chung và vận hành.
“Tôi cho là còn bảo thủ,” George Cheveley, quản lý danh mục tại Ninety One, viết trong tuần này. “Khả năng mở rộng và phát triển t tổ hợp đó trong nhiều thập kỷ chưa được tính đến trong con số đó.”
QB khắc phục ‘tình trạng nghiêm trọng’
Rủi ro triển khai hiện hữu lớn. Mỏ QB của Teck đã vật lộn với chi phí phát sinh, tình trạng bất ổn hố mỏ, gián đoạn nhà máy, và vấn đề lưu trữ chất thải. Trong khi đó, Anglo American không kiểm soát hoàn toàn Collahuasi, nơi Glencore (LON: GLEN) và các đối tác khác nắm giữ cổ phần đáng kể.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc khắc phục hoạt động tại QB là then chốt trước khi tổ hợp liên hợp có thể thách thức Escondida.
Wood Mackenzie định giá Teck ở mức 10,8 tỷ USD trên cơ sở tổng giá trị các bộ phận sau thuế: 13,8 tỷ USD từ đồng và 1,1 t tỷ USD từ kẽm, được bù đắp bởi 4,1 t tỷ USD chi phí trung tâm đến năm 2040. Ước tính đó loại trừ các tiềm năng hợp lực với Collahuasi, các lựa chọn tăng trưưởng của QB và gia hạn tuổi thỏ mỏ Red Dog, nhưng cũng tính đến rủi ro giảm giá từ những thụt lùi hoạt động của QB.
(Tư liệu từ Bloomberg)
Nguồn:
