Các nhà sản xuất Kẽm Oxit bị ép từ hai phía khi chi phí tăng vọt trong khi nhu cầu trì trệ

Tin tức SMM ngày 15 tháng 9：

I. Mâu thuẫn cốt lõi thị trường：Chi phí cứng tăng và phục hồi tiêu dùng chậm hơn dự kiến
Đầu tháng 9，việc kết hợp giữa Hội nghị thượng đỉnh SCO và diễu binh ngày 3 tháng 9 dẫn đến kiểm soát liên quan bảo vệ môi trường được tăng cường đáng kể tại Bắc Trung Quốc．Do ngành mạ kẽm là nguồn chính của xỉ kẽm—nguyên liệu then chốt cho sản xuất kẽm oxit gián tiếp—ngành này phải đối mặt với một số hạn chế．Theo SMM，hầu hết nhà máy mạ kẽm tại Bắc Trung Quốc áp dụng các biện pháp như giảm hệ số vận hành hoặc ngừng hoạt động ngắn hạn trong giai đoạn này，trực tiếp dẫn đến thu hẹp đáng kể nguồn cung xỉ kẽm nội địa． Giữa tình trạng mất cân đối cung-cầu，chỉ số thanh toán xỉ kẽm gần đây tăng khoảng 2 điểm phần trăm．
Đối với doanh nghiệp kẽm oxit，trên 60% sản xuất sử dụng xỉ kẽm làm nguyên liệu．Việc tăng giá nguyên liệu trực tiếp chuyển thành áp lực chi phí c cứng，liên tục thu hẹp biên lợi nhuận． Tuy nhiên，tương phản rõ rệt với mức tăng mạnh từ phía chi phí，thị trường tiêu dùng cao su và gốm sứ hạ nguồn chưa bước vào giai đoạn phục hồi cao điểm như kỳ vọng，với nhu cầu tổng thể vẫn trì trệ．Áp lực kép từ＂chi phí tăng và nhu cầu yếu＂đã trở thành mâu thuẫn cốt lõi tại thị trường kẽm oxit hiện nay．
II．Nhu cầu phân hóa theo phân khúc：Khác biệt ngành sử dụng cuối thúc đẩy hiệu suất thị trường
(I) Kẽm oxit cấp cao su：Dữ liệu ô tô mạnh không che giấu được nhu cầu tầm thường của ngành lốp xe
Là phân khúc ứng dụng lớn nhất cho kẽm oxit，nhu cầu kẽm oxit cấp cao su gắn liền với ngành sản phẩm cao su，đặc biệt là lĩnh vực lốp xe．Từ dữ liệu ô tô sử dụng cuối，sản lượng ô tô tích lũy của Trung Quốc đạt 21．051 triệu chiếc vào tháng 8，tăng 12．7% so với cùng kỳ，trong khi doanh số tích lũy là 21．128 triệu chiếc，tăng 12．6% so với cùng kỳ．Dữ liệu tổng thể ấn tượng，cung cấp hỗ trợ lý thuyết cho nhu cầu ngành cao su．

Tuy nhiên，từ phía mua sắm thực tế，ngành lốp xe vẫn đối mặt với nhiều áp lực．Một mặt，dữ liệu từ Hiệp hội Đại lý Ô tô Trung Quốc cho thấy hệ số t tồn kho đại lý ô tô vào tháng 8 là 1．31．Mặc dù giảm nhẹ 0．04 so với tháng trước，nhưng tăng 12．9% so với cùng kỳ và vẫn trên phạm vi hợp lý 0．8-1．2．Dưới áp lực tồn kho，doanh nghiệp lốp xe lớn chủ yếu tập trung vào tiêu thụ lượng t tồn kho trước đó，duy trì khối lượng mua sắm kẽm oxit cấp cao su thấp và ổn định．Mặt khác，một số nhà máy lốp xe，bị ảnh hưưởng bởi đơn đặt hàng không đủ và các yếu tố khác，vẫn trong tình trạng ngừng hoạt động hoặc cắt giảm sản xuất．Trong đó，doanh nghiệp lốp xe all-steel cho thấy hệ số vận hành kém，trong khi doanh nghiệp lốp xe semi-steel cũng đối mặt với vấn đề kép về tăng trưưởng sản xuất và doanh số chậm lại và t tồn kho ứ đọng．

Từ phản hồi doanh nghiệp，thị trường kẽm oxit cấp cao su hiện đang phân c cực：doanh nghiệp kẽm oxit hàng đầu，dựa vào hợp tác dài hạn với nhà máy lốp xe lớn，có đơn đặt hàng tương đối ổn định；tuy nhiên，doanh nghiệp kẽm oxit quy mô vừa và nhỏ，bị ảnh hưởng bởi việc nhận đơn hàng không đủ từ nhà sản xuất sản phẩm cao su vừa và nhỏ，có đơn đặt hàng yếu hơn đáng kể，với h hỗ trợ nhu cầu tổng thể bị hạn chế．

(II) Kẽm oxit cấp gốm sứ：Suy thoái bất động sản kéo theo nhu cầu kẽm oxit cấp gốm sứ
Kẽm oxit cấp gốm sứ chủ yếu được sử dụng trong men gốm，gốm sứ điện tử và các lĩnh vực khác，và nhu cầu của nó liên quan chặt chẽ đến ngành bất động sản．Theo dữ liệu bất động sản，diện tích bán và diện tích hoàn thành bất động sản của Trung Quốc vẫn trong tăng trưưởng âm vào tháng 8，với số liệu tích lũy so với cùng kỳ lần lượt là -4% và -16．5%．Nhu cầu bất động sản hạ nguồn tiếp tục trì trệ，dẫn đến nhu cầu mua sắm kẽm oxit cấp gốm sứ thấp，đã trở thành yếu tố chính kéo thị trường đi xuống．

Mặc dù thị trường kẽm oxit cấp gốm sứ độ tinh khiết cao gần đây có cải thiện nhẹ，sản phẩm độ tinh khiết cao chiếm t tỷ trọng tương đối nhỏ trong t tổng thị trường kẽm oxit cấp gốm sứ，và tác động thúc đẩy của chúng đối với thị trường tổng thể tương đối hạn chế．Thị trường kẽm oxit cấp gốm sứ vẫn trong mô hình＂nhu cầu yếu và khối lượng giao dịch thấp．＂

(III) Kẽm oxit cấp thức ăn chăn nuôi：Chuyển tiếp giữa mùa cao điểm và thấp điểm bắt đầu，nhưng áp lực chi phí hạn chế lợi nhuận doanh nghiệp
Kẽm oxit cấp thức ăn chăn nuôi chủ yếu được sử dụng làm phụ gia trong thức ăn chăn nuôi gia súc gia cầm，với nhu cầu biến động theo chu kỳ theo mùa cao điểm và thấp điểm của ngành chăn nuôi．Hiện tại，khi thời tiết mát mẻ，nhu cầu kẽm oxit cấp thức ăn chăn nuôi đã cho thấy dấu hiệu cải thiện biên．
Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn đối mặt áp lực chi phí đáng kể: Ngắn hạn, kiểm soát môi trường tại Hoa Bắc đầu tháng 9 giảm sản lượng kẽm oxit cấp thấp, đẩy chỉ số chi trả kẽm oxit cấp thấp tăng. Dài hạn, từ 2024 nhập khẩu kẽm oxit cấp thấp giảm so cùng kỳ, cộng t tỷ lệ vận hành lò cao nhà máy thép nội địa suy giảm. Hai yếu tố cùng dẫn đến chỉ số chi trả kẽm oxit cấp thấp tăng liên tục. Dưới áp lực chi phí, một số doanh nghiệp sản xuất kẽm oxit hoạt tính buộc giảm sản lượng bảo vệ lợi nhuận, càng làm trầm trọng thêm bất ổn cung cầu thị trường.

(IV) Kẽm oxit điện tử: Ít nhiễu nguyên liệu + h hỗ trợ nhu cầu vững, hiệu suất thị trường vẫn tương đối ổn định
Sản xuất kẽm oxit điện tử chủ yếu dùng thỏi kẽm làm nguyên liệu thay vì xỉ kẽm, nên ít bị ảnh hưưởng bởi đợt tăng chỉ số chi trả xỉ kẽm gần đây.
Về nhu cầu, tiến độ ổn định dự án xây dựng Tập đoàn Lưới điện Quốc gia Trung Quốc tiếp tục h hỗ trợ nhu cầu linh kiện điện tử. Đồng thời, sản xuất thiết bị gia dụng nội địa tháng 8 duy trì đà tăng trưưởng tốt, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu kẽm oxit điện tử. Dưới hai yếu tố tích c cực, nhu cầu kẽm oxit điện tử nhìn chung vẫn tương đối ổn định, trở thành phân khúc vững nhất thị trường kẽm oxit hiện tại.

IV. Triển vọng ngắn hạn: Áp lực chi phí có thể giảm nhẹ, phục hồi nhu cầu vẫn then chốt

Ngắn hạn, khi biện pháp kiểm soát liên quan tại miền bắc dần dỡ bỏ, nhà máy mạ kẽm Hoa Bắc ổn định nối lại sản xuất. Nguồn cung xỉ kẽm dự kiến tăng tương ứng, xu hướng tăng chỉ số chi trả xỉ kẽm có thể giảm nhẹ. Áp lực chi phí cho doanh nghiệp kẽm oxit dự kiến giảm bớt phần nào.

Tuy nhiên, về lâu dài, liệu thị trường kẽm oxit có thoát khó khăn hiện tại hay không vẫn phụ thuộc cơ bản vào tốc độ phục hồi tiêu dùng hạ nguồn. Nếu ngành sử dụng cuối như ô tô, bất động sản, cao su đạt phục hồi nhu cầu đáng kể, thúc đẩy tăng trưưởng đồng bộ các phân khúc, thị trường kẽm oxit kỳ vọng dần bước vào chu kỳ lành mạnh "chi phí ổn định, nhu cầu tăng". Ngược lại, nếu nhu cầu vẫn trì trệ kéo dài, doanh nghiệp tiếp tục đối mặt áp lực chi phí lâu dài.