Giấc mơ "Tháng Chín cao điểm" tan vỡ khi t tồn kho vật liệu xây dựng Hàng Châu vượt 1 triệu tấn

Tính đến ngày 11/9, tồn kho thép xây dựng tại Hàng Châu đạt 1,006 triệu tấn, tăng 116.000 tấn so với tuần trước, mức tăng 13,03% so với tuần trước và 112,24% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tồn kho hiện tại đã vượt quá 1 triệu tấn, tiệm cận mức tồn kho mùa đông năm 2025.

I. Nguồn thép cốt xây dựng từ nhiều khu vực đổ về Hàng Châu, lượng thép vật liệu xây dựng đến cảng tăng mạnh
Từ giữa và cuối tháng 8, do sự khác biệt trong mô hình cung-cầu theo khu vực, nguồn cung dư thừa dần xuất hiện tại thị trường thép xây dựng của miền Nam và Tây Nam Trung Quốc. Là thị trường tiêu thụ vật liệu xây dựng trọng điểm của miền Đông Trung Quốc, Hàng Châu đã chứng kiến lượng lớn nguồn hàng từ bên ngoài đổ về, dẫn đến lượng thép xây dựng đến cảng hàng tuần tăng cao, vượt xa tốc độ tiêu thụ thực tế của nhu cầu cuối cùng trong cùng kỳ. Cán cân cung-cầu dần bị phá vỡ, và tổng t tồn kho tiếp tục phá vỡ các mức trước đó.
Biểu đồ-1: Tồn kho vật liệu xây dựng tại Hàng Châu, 2022-2025

II. Các nhà máy thép duy trì biên lợi nhuận, quy mô cung t tổng thể khó giảm
Bất chấp một số áp lực trong mô hình cung-cầu t tổng thể của thị trường, được thúc đẩy bởi lợi nhuận, các nhà máy thép không thể hiện ý định cắt giảm sản xuất chủ động đáng kể. Nhiệt huyết sản xuất vẫn duy trì ở mức tương đối cao, với tỷ lệ vận hành lò cao và sản lượng vật liệu xây dựng đều được duy trì ở mức cao. Nhịp độ sản xuất ổn định trực tiếp góp phần duy trì nguồn cung thép xây dựng tổng thể ở mức cao liên tục. Khi các nhà máy thép tiếp tục sản xuất và đưa nguồn hàng ra thị trường, khối lượng nguồn lưu thông trên thị trường không ngừng tăng lên, làm trầm trọng thêm áp lực lên cán cân cung-cầu hiện tại và tạo nền tảng cho mức t tồn kho vật liệu xây dựng cao.
Biểu đồ-2: Kế hoạch sản xuất thép cốt của các nhà máy thép mẫu tại Giang Tô, 2024-2025

III. Nhu cầu từ bất động sản và cơ sở hạ tầng yếu, kỳ vọng "mùa cao điểm tháng 9" phần nào thất vọng
Đặc điểm mùa cao điểm truyền thống của "mùa cao điểm tháng 9" chưa thực sự rõ rệt, và những cải thiện về vốn cho các dự án cuối cùng vẫn còn hạn chế. Các chính sách điều tiết bất động sản đang diễn ra dẫn đến tình trạng thi công và tái khởi động các dự án nhà ở kém, trong khi đầu tư cơ sở hạ tầng vẫn ổn định nhưng tăng trưởng hạn chế. Nhu cầu vật liệu xây dựng không thể được giải phóng hiệu quả. Hiệu suất nhu cầu của người dùng cuối nhìn chung ở mức trung bình, chỉ các nguồn hàng giá thấp có giao dịch tương đối, trong khi nguồn hàng giá cao không thu hút được sự quan tâm, dẫn đến tốc độ tiêu thụ hàng t tồn kho trên toàn thị trường chậm. Nhìn chung, hiệu suất giao hàng thực tế hiện tại của thị trường thép xây dựng Hàng Châu không đạt được mức kỳ vọng cho mùa cao điểm truyền thống tháng 9. Nhịp độ mua hàng của người dùng cuối đã chậm lại, và việc giải phóng nhu cầu vẫn không đủ, đưa hàng tồn kho thị trường vào giai đoạn tích lũy liên tục. Về phía cung, mặc dù áp lực tồn kho đã dần xuất hiện, các nhà máy thép vẫn duy trì một biên lợi nhuận nhất định, và ý chí cắt giảm sản xuất chủ động của họ tương đối yếu. Do đó, quy mô cung ứng t tổng thể của thị trường khó có thể suy giảm trong ngắn hạn. Trong bối cảnh này, nếu nhu cầu cuối cùng không được thúc đẩy hiệu quả, sự mất cân đối cung-cầu có thể càng trầm trọng hơn. Khả năng cao là tồn kho thép xây dựng của Hàng Châu sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy như hiện tại, và sự mất cân đối cung-cầu có thể đối mặt với nguy cơ leo thang hơn nữa.