Không Kỳ Vọng Điều Chỉnh Mạnh Khi Chênh Lệch Cung-Cầu Vẫn Tồn Tại

Tin tức SMM ngày 12/9:

Thời gian gần đây, do bị ảnh hưưởng bởi giá vonliên tiếp lập kỷ lục, khối lượng giao dịch trên thị trường vonli đã giảm mạnh. Việc truyền dẫn mức giá cao sang khu vực hạ nguồn tương đối chậm, t tỷ lệ vận hành của ngành công nghiệp hợp kim c cứng hạ nguồn giảm do áp lực chi phí cao, khiến thị trường rơi vào thế bế tắc. Tuần này, tâm lý né tránh rủi ro của một số thương nhân gia tăng, họ đã chọn giảm hàng tồn kho để chốt lời. Do đó, giá giao dịch thị trường tinh quặng vonli đã nới lỏng nhẹ: giá tinh quặng vonli đen 65% giảm 2,000 tệ/tấn tiêu chuẩn so với tuần trước, đóng cửa ở mức 285,500 tệ/tấn tiêu chuẩn. Đồng thời, các sản phẩm vonli phế liệu giá cao đã chiếm dụng dòng tiền của các đơn vị tái chế. Một số doanh nghiệp vonli phế liệu đã chọn chốt lời để giảm áp lực dòng tiền, khiến nguồn cung trên thị trường vonli phế liệu trở nên dồi dào. Giá vonli phế liệu tuần này giảm trước: giá vonli thanh phế liệu giảm 5 tệ/kg so với thứ Sáu tuần trước, đóng c cửa ở mức khoảng 440 tệ/kg.

Thị trường vonli đã đạt đỉnh? SMM (Shanghai Metals Market) cho rằng mâu thuẫn cung - cầu không khớp trên thị trường vonli vẫn chưa được giải quyết. Khó để nói rằng thị trường sẽ điều chỉnh mạnh trong giai đoạn tới, và thị trường vẫn sẽ chủ yếu biến động mạnh. Các yếu tố hỗ trợ chính như sau:

1. Các doanh nghiệp vonli trong nước đã tăng mạnh giá đơn đặt hàng dài hạn vào nửa đầu tháng 9, với giá thị trường giao ngay biến động ở mức cao dựa trên giá đơn hàng dài hạn

Một số doanh nghiệp vonli lớn đã tăng đáng kể báo giá đơn hàng dài hạn cho nửa đầu tháng 9, chi tiết như sau:

1. Chongyi Zhangyuan Tungsten Industry Co., Ltd.: Báo giá mua dài hạn cho nửa đầu tháng 9 như sau - Tinh quặng vonli đen 55%: 280,000 tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 69,000 tệ/tấn tiêu chuẩn so với báo giá trước đó; Tinh quặng vonli trắng 55%: 279,000 tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 69,000 tệ/tấn tiêu chuẩn so với báo giá trước đó; Ammonium paratungstate (APT, cấp quốc gia 0): 410,000 tệ/tấn, tăng 100,000 tệ/tấn so với báo giá trước đó.
2. Tập đoàn Công nghiệp Vonfram Giang Tây: Giá hướng dẫn quặng tinh vonfram đen cấp một tiêu chuẩn quốc gia nửa đầu tháng 9/2025 là 275,000 tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 62,000 tệ/tấn tiêu chuẩn so với nửa cuối tháng 8.
3. Công ty TNHH Vonfram Hạ Môn: Giá thu mua dài hạn nửa đầu tháng 9/2025 là 405,000 tệ/tấn, tăng 100,000 tệ/tấn so với báo giá trước.
4. Công ty TNHH Công nghiệp Vonfram Tương Lộ Quảng Đông: Giá đơn vị bao thuế nguyên liệu vonfram dài hạn nửa đầu tháng 9/2025 như sau - quặng tinh vonfram đen hàm lượng trên 55%: 280,000 tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 48,000 tệ/tấn tiêu chuẩn so với báo giá trước; quặng tinh vonfram trắng hàm lượng trên 55%: 279,000 tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 48,000 tệ/tấn tiêu chuẩn so với báo giá trước; APT: 410,000 tệ/tấn, tăng 70,000 tệ/tấn so với báo giá trước. Các giá trên đã bao gồm thuế VAT 13%.
5. Hiệp hội Công nghiệp Vonfram Cám Châu Trung Quốc: Giá dự báo thị trường vonfram tháng 9/2025 như sau - quặng vonfram đen 55%: 280,000 tệ/tấn tiêu chuẩn, tăng 97,500 tệ/tấn tiêu chuẩn so với tháng trước; APT: 410,000 tệ/tấn, tăng 127,000 tệ/tấn so với tháng trước; bột vonfram hạt trung: 650 tệ/kg, tăng 210 tệ/kg so với tháng trước.

2. Tỷ lệ vận hành doanh nghiệp quặng tinh vonfram nội địa tháng 9 tăng trưởng hạn chế, nguồn cung thị trường vẫn thắt chặt

Hạn ngạch khả dụng một số mỏ đạt mức thấp, nên t tỷ lệ vận hành doanh nghiệp quặng tinh vonfram nội địa tháng 9 khó tăng. Dù gần đây một số bên nắm giữ chọn chốt lời (khiến nguồn cung hàng spot trên thị trường tăng nhẹ), nhưng t tồn kho khả dụng thị trường vẫn thấp. Khi t tồn kho lưu thông được giải tỏa, thị trường chỉ có thể chờ mỏ lớn xả hàng, và các mỏ vẫn có ý định mạnh duy trì giá cao.

3. Giá cao tiếp tục truyền xuống hạ nguồn, trong khi khả năng sinh lời ngành sản phẩm luyện trung gian vẫn cần cải thiện

Từ tháng 7, giá nguyên liệu vonfram tăng nhanh, trong khi giá sản phẩm luyện hạ nguồn tăng chậm, dẫn đến thua lỗ kéo dài trong ngành. Tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất APT đã giảm đáng kể. Hiện tại, ngành vẫn đang tiêu thụ lượng t tồn kho nguyên liệu thô giá cao, và thị trường đang trong giai đoạn truyền dẫn giá cao. Khả năng doanh nghiệp giảm giá để tiêu thụ là không cao. Theo tính toán của SMM, chi phí trung bình của APT nội địa tuần này tăng 6,438 tệ mỗi tấn so với tháng trước, lên 416,800 tệ mỗi tấn, và ngành vẫn chịu lỗ 1,811 tệ mỗi tấn.

4. Sự xuất hiện của mùa cao điểm đã thúc đẩy xu hướng tích c cực trong nhu cầu ngành.

Các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu dự trữ theo đơn đặt hàng, và lượng t tồn kho nguyên liệu thô của các doanh nghiệp như hợp kim cứng đang ở mức thấp. Dưới sự thúc đẩy của việc tăng đơn hàng trong mùa cao điểm nhu cầu, ngành có nhu cầu dự trữ, điều này càng làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng giữa cung và cầu.

5. Mỹ công bố miễn thuế đối với thương mại kim loại vonfram, thúc đẩy tăng trưởng thương mại vonfram toàn cầu

Trữ lượng quặng vonfram của Mỹ chỉ chiếm 1,2% t tổng trữ lượng thế giới, với khoảng cách cung ứng nội địa lớn và phụ thuộc cao vào vonfram nhập khẩu. Vonfram là nguyên liệu thô cốt lõi trong các lĩnh vực then chốt như hàng không vũ trụ và công nghiệp quốc phòng. Ví dụ, trong lĩnh vực quân sự, hợp kim vonfram là vật liệu ưu tiên cho lõi đạn xuyên giáp và đầu đạn xuyên động năng siêu cao; trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, vonfram cũng được dựa vào để ổn định nhiệt độ cao trong các thành phần đầu nóng của tên lửa và vòi phóng tên lửa. Áp đặt thuế quan sẽ làm tăng chi phí sản xuất trong nước của Mỹ và ảnh hưưởng đến an ninh của chuỗi cung ứng công nghiệp quân sự. Chính sách miễn thuế nhằm đảm bảo hoạt động ổn định của các ngành then chốt này.

Việc Mỹ công bố miễn thuế đối với vonfram và các kim loại khác trong danh sách thuế quan toàn cầu của mình chắc chắn sẽ thông suốt thương mại vonfram toàn cầu. Là một thị trường tiêu thụ vonfram quan trọng, Mỹ có thể chứng kiến sự gia tăng nhập khẩu do chi phí nhập khẩu thấp hơn, từ đó thúc đẩy tăng khối lượng thương mại vonfram toàn cầu. Đồng thời, nhu cầu nhập khẩu vonfram tăng ở Mỹ có thể ảnh hưưởng đến mối quan hệ cung cầu trên thị trường vonfram toàn cầu ở một mức độ nào đó, và sau đó tác động đến giá vonfram. Từ góc nhìn thị trường vonfram Trung Quốc, nhu cầu vonfram nước ngoài tăng trưởng có lợi cho thị trường nội địa. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn đang kiểm soát xuất khẩu vonfram nên khối lượng xuất khẩu một số nguyên liệu thô khó tăng mạnh trong ngắn hạn. Dù vậy, chính sách này có lợi cho kỳ vọng xuất khẩu các sản phẩm cuối vonfram nội địa như hợp kim cứng.

Triển vọng tổng quan

Gần đây, việc giao hàng do chốt lời trên thị trường đã giảm bớt tình trạng cung nguyên liệu thô thiếu hụt ngắn hạn, gây áp lực lên giá vonfram. Tuy nhiên, từ góc nhìn cung - cầu trung và dài hạn, nguồn cung tinh quặng vonfram đang thắt chặt. Do mâu thuẫn cốt lõi giữa cung - cầu thị trường chưa thay đổi căn bản, nền tảng thị trường vonfram có h hỗ trợ vững chắc và ít có khả năng điều chỉnh mạnh.

Đồng thời, cần lưu ý những điểm sau trong tương lai:

1. Thông tin về hạn ngạch hàng năm tinh quặng vonfram nội địa: Biến động lớn của hạn ngạch sẽ dẫn đến điều chỉnh cân bằng cung - cầu thị trường sau đó.
2. Tình hình "giá nội địa mạnh, giá quốc tế yếu" có thể kích thích dòng tài nguyên vonfram nước ngoài chảy vào thị trường Trung Quốc, từ đó giảm bớt căng thẳng cung ứng nội địa. Khối lượng nhập khẩu tài nguyên vonfram cần được theo dõi liên tục.
3. Định hướng điều chỉnh chính sách trong nước và quốc tế liên quan đến nhập khẩu - xuất khẩu vonfram.