JX lên kế hoạch cắt giảm sản lượng cathode đồng, giá đồng SHFE biến động giảm [Tóm tắt cuộc họp sáng SMM về đồng]

Thứ Ba, ngày 9 tháng 9 năm 2025

Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa và chạm mức thấp ở 9.910,5 USD/tấn, ban đầu giảm và chạm mức thấp ở 9.890 USD/tấn, sau đó dao động tăng liên tục và chạm mức cao ở 9.937,5 USD/tấn gần cuối phiên, hồi phục nhẹ vào cuối giờ và cuối cùng đóng cửa ở 9.906,5 USD/tấn, tăng 0,42%, với khối lượng giao dịch đạt 14.000 lô và vị thế mở đạt 290.000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng 2510 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa ở 79.690 nhân dân tệ/tấn, ban đầu giảm và chạm mức thấp ở 79.530 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động tăng đáng kể liên tục và chạm mức cao ở 79.790 nhân dân tệ/tấn gần cuối phiên, hồi phục nhẹ vào cuối giờ và cuối cùng đóng cửa ở 79.620 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,14%, với khối lượng giao dịch ở mức 17.000 lô và vị thế mở ở mức 175.000 lô.

[Biên bản họp buổi sáng đồng SMM] Tin tức:

(1) Vào ngày 5 tháng 9 năm 2025, Reuters Tokyo: Yoshiichi Hayashi, chủ tịch JX Advanced Metals, tuyên bố rằng do nguồn cung quặng tinh chế thắt chặt và TC/RC thấp làm xói mòn lợi nhuận, công ty dự định giảm sản xuất cathode đồng hàng chục nghìn tấn trong năm tài chính 2025 so với kế hoạch ban đầu; về lâu dài, có thể thu hẹp công suất luyện kim khoảng 450.000 tấn/năm và đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang tái chế và vật liệu bán dẫn. Về tác động đến Trung Quốc, khoảng một nửa lượng xuất khẩu đồng tinh chế của JX đến Trung Quốc. Nếu sản xuất bị cắt giảm, sẽ thắt chặt nguồn cung từ Nhật Bản sang Trung Quốc, nhưng công suất luyện kim mới của Trung Quốc và thỏa thuận "TC/RC bằng không" với Antofagasta vẫn có thể làm giảm TC/RC toàn cầu và tiếp tục gây áp lực lên các nhà máy luyện kim ở nước ngoài.

Giao ngay:

(1) Thượng Hải: Vào ngày 8 tháng 9, giá giao ngay cathode đồng #1 của SMM so với hợp đồng kỳ hạn 2509 được báo cáo ở mức cao hơn 40-220 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình được niêm yết ở mức cao hơn 130 nhân dân tệ/tấn, giảm 35 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó; giá cathode đồng #1 của SMM là 79.740-80.000 nhân dân tệ/tấn. Vào buổi sáng, đồng SHFE dao động trong khoảng 79.700-79.790 nhân dân tệ/tấn, và sau 10:30, giảm xuống khoảng 79.650 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá giữa các tháng giữ vững ở mức khoảng 50 nhân dân tệ/tấn, cho thấy dấu hiệu mở rộng; khoản lỗ nhập khẩu đồng SHFE thu hẹp xuống 200 nhân dân tệ/tấn. Hiện nay, với nguồn hàng nhập khẩu liên tục được bổ sung, các lô hàng này khó có thể bán được ở mức giá cao và dự kiến sẽ có chiết khấu vào ngày mai. Tuy nhiên, nguồn hàng nội địa và khối lượng warrant thấp, giá dự kiến sẽ duy trì vững trên mức ngang giá trước khi giao hàng. Cần chú ý đến sự hướng dẫn từ việc mở rộng chênh lệch giá giữa các tháng.

(2) Quảng Đông: Ngày 8/9, giá giao ngay cathode đồng #1 Quảng Đông so với hợp đồng kỳ hạn tháng trước được báo cáo ở mức cao hơn 10-70 nhân dân tệ/tấn, mức cao hơn trung bình là 40 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó; đồng SX-EW được báo cáo ở mức thấp hơn 70-50 nhân dân tệ/tấn, mức thấp hơn trung bình là 60 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình của cathode đồng #1 Quảng Đông là 79,785 nhân dân tệ/tấn, giảm 85 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, và giá trung bình của đồng SX-EW là 79,685 nhân dân tệ/tấn, giảm 85 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai mở rộng đã thúc đẩy ý muốn bán hàng của các nhà cung cấp, với hoạt động giao dịch tổng thể tốt hơn một chút so với thứ Sáu tuần trước.

(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 8/9, giá warrant ở mức 53-63 USD/tấn (QP tháng 9), giá trung bình tăng 1 USD/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá B/L ở mức 55-67 USD/tấn (QP tháng 10), trung bình cao hơn 1 USD/tấn so với phiên trước. Đồng EQ (CIF B/L) được chào bán ở mức 27-35 USD/tấn (QP tháng 10), không thay đổi so với ngày trước đó. Các chào hàng tham khảo các lô hàng đến vào giữa đến cuối tháng 9.

(4) Đồng phế liệu: Vào lúc 11:30 ngày 8/9, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 79,650 nhân dân tệ/tấn, giảm 450 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Mức cao hơn/thấp hơn trung bình giao ngay là 130 nhân dân tệ/tấn, giảm 35 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Hôm nay, giá nguyên liệu đồng tái chế giảm 300 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Đồng sáng trần Quảng Đông giao dịch ở mức 73,400-73,600 nhân dân tệ/tấn, giảm 300 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Chênh lệch giá giữa cathode đồng và đồng phế liệu thu hẹp xuống còn 1,589 nhân dân tệ/tấn, giảm 165 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng phế liệu là 805 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, các doanh nghiệp báo cáo rằng việc triển khai chính sách chậm trễ đã khiến các nhà sản xuất thanh đồng phế liệu do dự trong việc khởi động lại sản xuất, chỉ có việc mua nguyên liệu tái chế được nối lại trong tuần này. Các đề nghị thường thấp hơn giá thị trường để phòng ngừa chi phí bổ sung tiềm ẩn từ việc thực thi chính sách đột ngột. Một số doanh nghiệp thậm chí cho biết họ có thể cân nhắc chuyển sang các tỉnh khác nếu chính sách vẫn chưa được giải quyết sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh.

(5) Tồn kho: Vào ngày 5 tháng 9, tồn kho cathode đồng LME giảm 2,125 tấn xuống 155,825 tấn. Tồn kho chứng khoán SHFE giảm 1 tấn xuống 18,926 tấn vào ngày 8 tháng 9.

Giá cả: Về mặt vĩ mô, dữ liệu lao động Mỹ yếu và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tuần tài đã kéo dài đà giảm của chỉ số đô la Mỹ vào thứ Hai, cung cấp hỗ trợ tăng giá cho giá đồng. Tuy nhiên, trọng tâm thị trường vẫn là dữ liệu lạm phát sắp tới, điều này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về mức độ cắt giảm lãi suất của Fed. Ngoài ra, việc EU xem xét các lệnh trừng phạt mới nhắm vào ngân hàng và thương mại dầu mỏ của Nga đã thúc đẩy tâm lý tìm nơi trú ẩn an toàn, giữ vàng ở mức cao. Về phía cung, nguồn cung đồng giao ngay vẫn dồi dào do hàng nhập khẩu đến vào cuối tuần và việc bổ sung trong nước. Về phía nhu cầu, mặc dù giá đồng giảm, chúng tiếp tục biến động ở mức cao, giữ cho tâm lý mua sắm tổng thể yếu mà không hình thành hỗ trợ nhu cầu hiệu quả. Tính đến thứ Hai, ngày 8 tháng 9, tồn kho đồng nội địa chủ lực của SMM tăng 6,300 tấn so với tuần trước lên 146,900 tấn. Về giá, thị trường đang trong thời kỳ trống dữ liệu quan trọng chờ hướng dẫn rõ ràng từ dữ liệu PPI của Mỹ vào thứ Tư và CPI vào thứ Năm. Chỉ số đô la dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực ngắn hạn, với giá đồng có khả năng biến động trong phạm vi hôm nay.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và không sử dụng nó để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]