I. Tổng quan thị trường Niken Sunfat
Từ giữa tháng 7, giá Niken Sunfat cấp pin theo SMM có xu hướng tăng, giá trung bình tăng từ 27.220 nhân dân tệ/tấn ngày 15/7 lên 27.800 nhân dân tệ/tấn vào ngày 1/9. Giá dự kiến sẽ biến động tăng trong quý III.
Nguyên nhân chính bao gồm:
**Về chi phí**, một số doanh nghiệp cần mua nguyên liệu cho các dự án Niken tinh luyện mới trong quý III, trong khi mùa cao điểm từ tháng 9 đến tháng 10 cho tiền chất ternary tiếp tục thúc đẩy nhu cầu nguyên liệu muối Niken. Nhu cầu từ phía người mua đã đẩy cao hệ số sản phẩm trung gian, hỗ trợ mạnh mẽ chi phí sản xuất Niken Sunfat.
**Về nguồn cung**, nguồn cung nguyên liệu thắt chặt đã ảnh hưởng đến kế hoạch sản xuất tại một số nhà máy luyện muối Niken, cùng với việc bảo trì ngừng sản xuất tại một số nhà sản xuất vào tháng 8, làm giảm nguồn cung đơn hàng giao ngay trên thị trường Niken Sunfat.
**Về nhu cầu**, các doanh nghiệp hạ nguồn đang tích trữ cho mùa cao điểm bán ô tô truyền thống ("mùa cao điểm tháng 9-10"), dẫn đến tăng đơn hàng tiền chất. Doanh số mạnh của một số mẫu xe năm nay cũng thúc đẩy nhu cầu nguyên liệu ở thượng nguồn chuỗi cung ứng, làm tăng nhu cầu mua Niken Sunfat trong quý III. Ngoài ra, một số nhà máy luyện muối Niken có đơn hàng tiền chất riêng, và sự tăng trưởng của các đơn hàng này đã giảm nguồn cung Niken Sunfat có sẵn để bán ra ngoài trong tháng 8-9.
Nhìn chung, thị trường Niken Sunfat hiện phản ánh nguồn cung yếu cùng với nhu cầu ngày càng tăng, thúc đẩy giá tăng liên tục.
II. Tính bền vững của đà tăng giá Niken Sunfat
Sau mùa cao điểm tháng 9-10, giá Niken Sunfat có thể giảm nhẹ trong quý IV, nhưng mức giảm dự kiến có thể nhẹ hơn so với các năm trước. Nguyên nhân chính bao gồm: (1) thị trường sản phẩm trung gian dự kiến vẫn thắt chặt, với hệ số hiện tại cao hỗ trợ chi phí sản xuất Niken Sunfat; (2) do thị trường đối mặt với tình trạng thiếu hụt trong quý III, việc giảm tồn kho quy mô lớn khó xảy ra trong quý IV, dẫn đến mức giảm giá muối Niken so với cùng kỳ nhỏ hơn. Hơn nữa, nhu cầu tiền chất mạnh từ một số mẫu xe nội địa trong nửa cuối năm sẽ cung cấp hỗ trợ bổ sung.
III. Phân tích kinh tế về chuyển đổi giữa Niken tinh luyện và Niken Sunfat
Việc chuyển đổi chủ yếu diễn ra theo hai hình thức:
1. **Sunfat Niken thành Niken tinh luyện**:
Phân tích SMM cho thấy chi phí chế biến ngành để sản xuất niken điện phân từ sunfat niken khoảng 7,000 nhân dân tệ/tấn Ni. Do đó, khi giá sunfat niken giảm hơn 7,000 nhân dân tệ so với niken tinh luyện, kênh chuyển đổi về lý thuyết có thể mở. Từ tháng 4, giá sunfat niken luôn cao hơn niken tinh luyện, khiến kênh này đóng từ góc độ chi phí.
2. **Viên niken hòa tan thành Sunfat Niken**:
Chi phí chế biến để hòa tan viên niken thành dung dịch sunfat niken dao động 3,000-5,000 nhân dân tệ/tấn Ni. Kênh chuyển đổi có thể mở khi chênh lệch giá sunfat niken so với viên niken vượt mức này. Hiện nguồn cung viên niken Trung Quốc chủ yếu nhập khẩu (từ Australia và Madagascar), lưu thông thị trường tương đối nhỏ. Dù giá sunfat niken gần đây tăng, chênh lệch so với viên niken tháng 8 trung bình khoảng 3,000 nhân dân tệ, khiến cửa sổ hòa tan vẫn đóng.
Tóm lại, do cả hai kênh chuyển đổi sunfat niken-niken tinh luyện và viên niken-sunfat niken đều đóng, việc chuyển đổi khó tác động đáng kể đến cung cầu sunfat niken ngắn hạn. Thị trường dự kiến tiếp tục căng thẳng trong tháng 9.
