SMM ngày 4/9:
Góc nhìn vĩ mô: Trong nước, theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, chỉ số PMI sản xuất tháng 8 vẫn dưới ngưỡng 50 nhưng tăng 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi chỉ số tổng hợp PMI đạt 50,5%, tăng 0,3 điểm phần trăm. Bộ Tài chính và Tổng cục Thuế ban hành "Thông báo về Chính sách Thuế đối với Hoạt động Chuyển nhượng Vốn Nhà nước và Thu nhập Tiền mặt để Bổ sung Quỹ An sinh Xã hội", bao gồm một số chính sách ưu đãi thuế. Ngân hàng Trung ương công bố dữ liệu bơm thanh khoản tháng 8, giảm áp lực thanh khoản tiền mặt trong các ngành. Ở nước ngoài, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ tiếp tục tăng. Theo CME, xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là 97,6% và 52,1% cho đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 10. Môi trường vĩ mô tổng thể vẫn thuận lợi cả trong và ngoài nước.
Về cơ bản: Phía cung, với việc đưa vào vận hành liên tục công suất thay thế, sản lượng nhôm hàng tuần tăng nhẹ lên 847.300 tấn. Về chi phí, chi phí sản xuất nhôm đầy đủ trong nước ở mức 16.618 nhân dân tệ/tấn, giảm 36 nhân dân tệ/tuần, trong khi lợi nhuận trung bình ngành thu hẹp xuống khoảng 3.991 nhân dân tệ/tấn, giảm 84 nhân dân tệ/tuần. Thị trường giao ngay, giá nhôm dao động trong khoảng 20.620-20.740 nhân dân tệ/tấn tuần này, với hàng hóa giao ngay vẫn chiết khấu. Khi mức tăng giá giảm và chênh lệch giá giao ngay - tương lai vẫn thấp, nhà cung cấp không nhượng bộ về giá trước nhu cầu bổ sung kho của doanh nghiệp hạ nguồn. Dữ liệu hạ nguồn cho thấy tỷ lệ vận hành chỉ phục hồi nhẹ so với tuần trước, cho thấy không có cải thiện đáng kể về nhu cầu thực tế. Mặc dù tiêu thụ không có dấu hiệu phục hồi rõ ràng, các nhà máy thanh nhôm có dấu hiệu tăng sản xuất. Tỷ lệ nhôm lỏng tăng lên 75,63% so với tuần trước, trong khi khối lượng đúc thỏi giảm. Về tồn kho, tốc độ tích lũy tồn kho thỏi nhôm chậm lại, tăng 6.000 tấn so với tuần trước lên 626.000 tấn. Điểm chuyển đổi tồn kho dự kiến giữa tháng 9 cần được theo dõi sát sao.
Tổng quan, môi trường vĩ mô vẫn hỗ trợ. Về cơ bản, nhu cầu hạ nguồn có cải thiện biên với tỷ lệ nhôm lỏng cao hơn và khối lượng đúc giảm, nhưng điểm chuyển đổi tồn kho thỏi nhôm vẫn chưa xuất hiện và nhu cầu thực tế thiếu sự phục hồi đáng kể. Các doanh nghiệp hạ nguồn đối mặt với không gian tăng chi phí hạn chế, cho thấy giá nhôm có khả năng duy trì mức trần 20,900-21,000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, kỳ vọng cắt giảm lãi suất và nhu cầu mùa cao điểm sẽ hỗ trợ hạn chế đà giảm. Biến động giá tương lai phụ thuộc vào hiện thực hóa tiêu thụ mùa cao điểm. Nhôm SHFE dự kiến giao dịch trong khoảng 20,400-20,800 nhân dân tệ/tấn tuần tới, trong khi nhôm LME có thể dao động từ 2,550-2,650 USD/tấn.
》Đăng ký để xem giá giao ngay kim loại lịch sử từ SMM
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
