[Phân tích SMM] Sản lượng vật liệu cathode tăng tháng trước, mùa cao điểm tháng 9-10 bắt đầu khởi động

SMM ngày 1 tháng 9:

Carbonate lithium

Tháng 8/2025, sản lượng carbonate lithium hàng tháng của Trung Quốc lập kỷ lục mới, vượt mốc 85.000 tấn, tăng 5% so với tháng trước và tăng mạnh 39% so với cùng kỳ. Tăng trưởng sản lượng bền vững chủ yếu nhờ phân khúc spodumene, với đơn hàng gia công cho các nhà máy hóa chất lithium không tích hợp hoạt động hết công suất. Trong khi đó, nhu cầu hạ nguồn mạnh mẽ tiếp tục thúc đẩy năng lực cung ứng tổng thể ngành.

Theo nguyên liệu: Spodumene tăng trưởng mạnh trong khi lepidolite giảm đáng kể. Carbonate lithium từ spodumene: Tổng sản lượng tăng 19% so với tháng trước. Một mặt, nhu cầu hạ nguồn mạnh thúc đẩy một số dây chuyền linh hoạt chuyển sang sản xuất carbonate lithium, góp phần tăng trưởng. Mặt khác, các nhà máy hóa chất lithium không tích hợp duy trì tỷ lệ vận hành cao nhờ lợi nhuận phòng ngừa rủi ro, tiếp tục thúc đẩy tăng sản lượng.

Carbonate lithium từ lepidolite: Tổng sản lượng giảm 24% so với tháng trước. Một mỏ lớn tại Giang Tây tạm dừng hoạt động do vấn đề giấy phép, nhà máy hóa chất lithium liên kết duy trì sản lượng tối thiểu trong tháng 8 thông qua tồn kho quặng và đơn hàng giao ngay. Tuy nhiên, sản lượng giảm mạnh so với tỷ lệ vận hành cao trước đó. Các nhà sản xuất hóa chất lithium từ lepidolite khác duy trì hoạt động ổn định. Nhìn chung, sản lượng phân khúc lepidolite giảm rõ rệt do ảnh hưởng từ mỏ chính và nhà máy hóa chất lithium hỗ trợ.

Carbonate lithium từ hồ muối: Tổng sản lượng giảm 12% so với tháng trước, chủ yếu do một số doanh nghiệp hồ muối giảm hoạt động vì vấn đề khai thác, trong khi các đơn vị khác duy trì sản xuất ổn định nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi.

Carbonate lithium tái chế: Tổng sản lượng tăng 14% so với tháng trước, hưởng lợi từ giá carbonate lithium tăng thúc đẩy nhiệt tình hoạt động của các đơn vị tái chế, dù sản lượng tổng thể vẫn hạn chế.

Tháng 9, thị trường carbonate lithium vẫn đối mặt bất ổn chính sách về các mỏ Giang Tây. Tuy nhiên, do hạn chót báo cáo chưa qua, các mỏ hiện vẫn duy trì sản xuất bình thường. Ngoài ra, dây chuyền sản xuất mới dự kiến đi vào hoạt động ở cả phân khúc spodumene và hồ muối, cùng nhu cầu cao điểm mùa vụ từ hạ nguồn, duy trì kỳ vọng tích cực thị trường. Sản lượng carbonate lithium tháng 9 dự kiến duy trì tiềm năng tăng trưởng. SMM sẽ tiếp tục theo dõi sát việc triển khai chính sách khai thác tại Giang Tây.

Hydroxide lithium

Số liệu SMM cho thấy sản lượng hydroxide lithium Trung Quốc tháng 8 giảm 13% so với tháng trước và 31% so với cùng kỳ. Nguyên nhân giảm từ hai yếu tố: Khâu luyện - bảo trì giữa tháng của nhà sản xuất lớn làm giảm sản lượng khoảng 12% so với tháng trước; Khâu kiềm hóa - dù một số doanh nghiệp đạt tăng trưởng sản lượng đáng kể nhờ đơn hàng mạnh giữa tháng, nhưng không bù đắp được tổn thất bảo trì theo kế hoạch tại các nhà máy khác, dẫn đến giảm tổng thể đáng kể. Hướng tới tháng 9, khi các nhà máy hóa chất lithium bảo trì trước đó dần khôi phục sản xuất, cùng việc một số công ty linh hoạt điều chỉnh lịch sản xuất theo đơn hàng hiện có, sản lượng hydroxide lithium dự kiến tăng 12% so với tháng trước, nhưng vẫn giảm 21% so với cùng kỳ.

Sulphate cobalt

Tháng 8/2025, sản lượng sulphate cobalt SMM giảm 1,56% so với tháng trước nhưng tăng 6,26% so với cùng kỳ. Theo nguyên liệu, sản phẩm trung gian cobalt chiếm khoảng 55%, MHP 18% và vật liệu tái chế 27%. Do lệnh cấm DRC gia hạn, giá sản phẩm trung gian cobalt tiếp tục tăng, khiến tồn kho nguyên liệu trung gian cobalt tại các nhà luyện giảm dần, với vật liệu tái chế và MHP thay thế một phần. Tuy nhiên, hệ số MHP và vật liệu tái chế tăng mạnh gần đây làm giảm ý chí mua nguyên liệu sản xuất của doanh nghiệp, từ đó suy yếu hiệu ứng thay thế. Về cung, chi phí sản xuất sulphate cobalt tháng 8 vẫn đảo ngược, khiến một số nhà luyện tiếp tục giảm sản lượng hoặc chuyển sang sản phẩm cobalt kinh tế hơn như chloride cobalt và Co3O4 do kinh tế sản xuất yếu hoặc thiếu nguyên liệu. Sau vài tháng điều chỉnh, kế hoạch sản xuất của các nhà sản xuất sulphate cobalt đã ổn định, với không gian giảm thêm hạn chế. Về cầu, các nhà mua hạ nguồn bắt đầu dự trữ cho mùa cao điểm tháng 8, với đơn hàng sản phẩm ternary và Co3O4 cải thiện, thúc đẩy một số công ty tồn kho nguyên liệu thấp bắt đầu mua thị trường. Đến tháng 9, các nhà sản xuất sulphate cobalt vừa và nhỏ dự kiến có không gian giảm sản lượng hạn chế, trong khi nhà sản xuất tích hợp có năng lực ternary và Co3O4 có thể tăng nhẹ sản lượng nhờ cầu hạ nguồn cải thiện, với kế hoạch sản xuất tháng 9 dự kiến tăng 2,67% so với tháng trước.

Co3O4

Tháng 8/2025, sản lượng Co3O4 tăng 13% so với tháng trước và 38% so với cùng kỳ. Tăng trưởng chủ yếu nhờ lịch sản xuất cao hơn tại các nhà sản xuất cathode LCO, khi nhà sản xuất pin tích cực nâng tỷ lệ sử dụng công suất đáp ứng nhu cầu mùa cao điểm thiết bị điện tử tiêu dùng, thúc đẩy thu mua Co3O4. Tháng 9, với nhu cầu cuối cùng kiên cường, sản lượng Co3O4 dự kiến duy trì tăng trưởng, với dự báo tăng khoảng 5% so với tháng trước, dù sản lượng thực tế có thể chịu ảnh hưởng biến động giá muối cobalt và chiến lược tồn kho doanh nghiệp.

Tiền chất cathode ternary

Tháng 8/2025, sản lượng tiền chất cathode ternary nội địa tăng trưởng mạnh, tăng 8,55% so với tháng trước và 11,30% so với cùng kỳ. Theo dòng sản phẩm, dòng 6 duy trì vị thế thống trị thị trường nội địa, chiếm 42,43%. Được thúc đẩy bởi nhu cầu mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10 trên thị trường NEV, thị phần vật liệu dòng 6 duy trì mức cao trong những tháng gần đây. Vật liệu dòng 5 chiếm 15,06%, cơ bản ổn định. Sản phẩm niken cao tăng nhẹ tháng này, với dòng 8 và 9 lần lượt chiếm 28,17% và 11,07%. Về cầu, tháng 8 chủ yếu được thúc đẩy bởi dự trữ cho mùa cao điểm truyền thống, với hầu hết nhà sản xuất báo cáo đơn hàng tăng, dù tăng trưởng vẫn tập trung ở thị trường NEV. Thị trường tiêu dùng cho thấy nhu cầu tổng thể vững nhưng tăng trưởng tương đối hạn chế. Hiện giá nguyên liệu niken và cobalt ở mức cao, và nhà sản xuất vật liệu cathode hạ nguồn chấp nhận tăng giá hạn chế, khiến nhà sản xuất tiền chất đối mặt áp lực chi phí lớn và áp dụng cách tiếp cận thận trọng với nhận đơn hàng. Khối lượng đơn hàng thực tế có thể không đáp ứng nhu cầu thị trường. Hướng tới tháng 9, nhu cầu dự kiến duy trì mức tháng 8. Tuy nhiên, do nguồn cung nguyên liệu có thể thắt chặt và giá tiếp tục tăng, một số nhà sản xuất có thể dựa vào tiêu thụ tồn kho để đáp ứng đơn hàng, và tốc độ tăng trưởng kế hoạch sản xuất dự kiến thu hẹp. Mặt khác, nhu cầu tháng 9 có thể nhận hỗ trợ từ dự trữ trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh. Tổng thể, sản lượng tháng 9 dự kiến tăng 3,89% so với tháng trước và 12,93% so với cùng kỳ.

Vật liệu cathode ternary

Tháng 8/2025, sản lượng vật liệu cathode ternary nội địa tăng 6,99% so với tháng trước nhưng vẫn giảm 5,07% so với cùng kỳ. Tỷ lệ vận hành toàn ngành tiếp tục phục hồi, đạt 48%. Về cơ cấu sản phẩm, dòng 5-series chiếm 15,63%, duy trì ổn định, trong khi dòng 6-series chiếm 37,49%, tăng mạnh nhờ nhu cầu từ thị trường xe điện (NEV) nội địa trong mùa cao điểm tháng 9-10, thu hẹp thị phần sản phẩm niken cao. Tỷ trọng sản phẩm niken cao giảm nhẹ, với dòng 8-series và 9-series lần lượt chiếm 28,94% và 15,67%. Trên thị trường NEV, đơn hàng phục hồi khi nhà sản xuất chuẩn bị cho mùa cao điểm truyền thống, nhưng mức tăng chủ yếu tập trung ở nhà cung cấp cho các hãng pin hàng đầu. Thị trường tiêu dùng sau khi tăng trưởng mạnh vào tháng 7, nhu cầu cuối kỳ tháng này không cải thiện đáng kể, sản lượng duy trì ổn định. Dự kiến tháng 9, nhu cầu cuối kỳ duy trì ổn định. Tuy nhiên, do sản lượng tháng 8 tăng mạnh, một phần nhu cầu tháng 9 đã được đáp ứng qua dự trữ sớm. Thêm vào đó, chi phí nguyên liệu niken, coban và lithi ở mức cao cùng dự báo giá tiếp tục tăng, nguồn cung dự kiến thắt chặt. Một số nhà sản xuất sẽ cân nhắc yếu tố chi phí khi nhận đơn hàng, khiến khối lượng đặt hàng thực tế có thể thấp hơn nhu cầu. Tổng thể, sản lượng tháng 9 dự kiến giảm nhẹ 1,51% so với tháng trước và 1,78% so với cùng kỳ.

Sắt photphat

Tháng 8, sản lượng sắt photphat nội địa tăng trưởng mạnh, tăng 5% so với tháng trước và 59% so với cùng kỳ, thể hiện rõ xu hướng mở rộng. Động lực chính đến từ nhu cầu tăng và giải phóng công suất: một mặt, các doanh nghiệp tích hợp LFP có đơn hàng dồi dào, thúc đẩy trực tiếp sản lượng sắt photphat tự dùng nội bộ; mặt khác, một số nhà sản xuất sắt photphat chủ động mở rộng sản lượng theo kế hoạch mở rộng công suất. Biến động giá lithi cacbonat tháng 8 kích thích nhà sản xuất LFP tăng tốc dự trữ, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu sắt photphat. Tuy nhiên, khi thị phần doanh nghiệp tích hợp LFP mở rộng, không gian cho sắt photphat độc lập có xu hướng thu hẹp. Trong bối cảnh này, công suất ngành tiếp tục mở rộng trong khi tăng trưởng nhu cầu thị trường hạn chế. Thay đổi trong quan hệ cung-cầu buộc các công ty sắt photphat điều chỉnh chiến lược giá hoặc nâng cao chất lượng sản phẩm để giữ chân khách hàng. Về chi phí, tháng 8 chứng kiến áp lực kép "nới lỏng - thắt chặt": thị trường MAP công nghiệp vào mùa thấp điểm, giá giảm mạnh giúp giảm áp lực chi phí; nhưng giá phèn sắt tăng liên tục làm tăng chi phí nguyên liệu sắt, thu hẹp biên lợi nhuận. Dự kiến tháng 9, khi nhu cầu hạ nguồn được giải phóng, mùa cao điểm truyền thống của ngành sắt photphat đến gần, lòng tin thị trường dần phục hồi. Đa số doanh nghiệp lạc quan về triển vọng tháng 9. Dự báo sản lượng sắt photphat nội địa tháng 9 tiếp tục tăng trưởng, tăng khoảng 4% so với tháng trước và tới 40% so với cùng kỳ, cho thấy ngành duy trì đà hoạt động tích cực.

LFP

Tháng 8, sản lượng vật liệu LFP Trung Quốc tăng khoảng 8,8% so với tháng trước và 50% so với cùng kỳ, tỷ lệ vận hành ngành đạt 62%. Các công ty LFP duy trì sản xuất cao, đặc biệt các nhà sản xuất vật liệu hàng đầu rơi vào tình trạng quá tải đơn hàng cả lĩnh vực xe điện và ESS. Nhu cầu từ các hãng pin hàng đầu có sự phân hóa, trong khi nhà sản xuất pin tầm trung phổ biến nhu cầu tích cực, đặc biệt ở phân khúc xe điện nhờ mùa cao điểm "tháng 9-10", thúc đẩy sản xuất và dự trữ, tăng đơn hàng cho nhà cung cấp vật liệu. Lĩnh vực ESS cũng thể hiện xuất sắc, không có dấu hiệu giảm sản lượng theo khảo sát mới nhất, phản ánh mức độ sôi động của ngành. Dự kiến tháng 9, dưới tác động của mùa cao điểm, ngành duy trì đà tăng trưởng mạnh với tốc độ tăng trưởng dự kiến trên 5%.

LCO

Tháng 8/2025, sản lượng LCO tăng mạnh 19% so với tháng trước và 55% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính đến từ mùa cao điểm tiêu dùng điện tử với các mẫu mã mới ra mắt quý 3, cùng chương trình khuyến mãi mùa hè và dự trữ tựu trường, kích thích mạnh nhu cầu mua cathode LCO từ các công ty pin. Dự kiến với đà tiêu thụ ổn định, sản lượng LCO tháng 9 tiếp tục xu hướng tăng, dự báo tăng tới 8% so với tháng trước. Nhu cầu đơn hàng hạ nguồn duy trì mạnh mẽ, tỷ lệ vận hành toàn ngành ở mức cao.

Nhóm nghiên cứu Năng lượng mới SMM

Cong Wang 021-51666838

Rui Ma 021-51595780

Yanlin Lyu 021-20707875

Disheng Feng 021-51666714