Bình luận buổi sáng SMM về kim loại cơ bản SHFE (1 tháng 9)

THƯỢNG HẢI, ngày 1 tháng 9 (SMM) -

Hợp đồng tương lai đồng

: Đêm thứ Sáu, đồng LME mở cửa ở mức 9,899 USD/tấn, ban đầu chạm đáy 9,881 USD/tấn, sau đó đi ngang với giá dần tăng lên, tiến gần mức cao 9,924,5 USD/tấn trước khi đóng cửa ở 9,906 USD/tấn, tăng 0,68%. Khối lượng giao dịch đạt 23.000 lô, và số lệnh mở là 268.000 lô. Hợp đồng đồng SHFE 2510 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 79.670 nhân dân tệ/tấn vào đêm thứ Sáu, ban đầu dao động giảm xuống mức thấp 79.460 nhân dân tệ/tấn, sau đó dần tăng lên, tiến gần mức cao 79.730 nhân dân tệ/tấn trước khi đóng cửa ở 79.680 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,58%. Khối lượng giao dịch đạt 23.000 lô, và số lệnh mở là 174.000 lô.

Giá cả: Về mặt vĩ mô, Nga và Ukraine tiếp tục giao tranh ở Donetsk, và Ukraine dự định thực hiện các cuộc tấn công mới bên trong Nga. Trong khi đó, tình hình Trung Đông cũng nóng lên, với Houthi tuyên bố sẵn sàng đối đầu với Israel, quân đội Israel tiếp tục hoạt động ở Gaza, và Thổ Nhĩ Kỳ tuyên bố cắt đứt hoàn toàn quan hệ kinh tế với Israel. Ngoài ra, Fed Mỹ Daly một lần nữa ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Mặc dù lạm phát cốt lõi PCE của Mỹ tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, nhưng đáp ứng kỳ vọng, và các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, tạo động lực cho giá đồng về mặt vĩ mô. Về cơ bản, nguồn cung nhập khẩu bổ sung thị trường hạn chế, đặc biệt là nguồn cung đồng chất lượng cao khan hiếm, dẫn đến tình trạng khan hiếm tổng thể. Với sự đến của mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10, nhu cầu từ phía hạ nguồn dần phục hồi. Xem xét cả yếu tố vĩ mô và cơ bản, giá đồng dự kiến sẽ được hỗ trợ hôm nay.

Hợp đồng tương lai nhôm

: Trong phiên đêm trước, hợp đồng nhôm SHFE 2510 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.745 nhân dân tệ/tấn, với giá cao nhất ở 20.780 nhân dân tệ/tấn, thấp nhất ở 20.680 nhân dân tệ/tấn, và đóng cửa ở 20.725 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,07% so với giá đóng cửa trước đó. Khối lượng giao dịch là 52.000 lô, và số lệnh mở là 233.000 lô. Phiên LME trước đó mở cửa ở mức 2.607,5 USD/tấn, đạt mức cao 2.622 USD/tấn, thấp 2.606,5 USD/tấn, và đóng cửa ở 2.619 USD/tấn.

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, kỳ vọng tăng lên về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất và các chính sách của Trung Quốc thúc đẩy nhu cầu nội địa đã tạo ra bầu không khí tăng giá tổng thể, có khả năng cải thiện triển vọng tiêu thụ nhôm, mặc dù việc truyền tải các chính sách hỗ trợ trong nước đến tiêu thụ thực tế vẫn cần thời gian. Về cơ bản, phía cung, với việc đưa vào vận hành một lượng nhỏ công suất thay thế, công suất hoạt động đang tăng ổn định với mức tăng nhỏ và sản lượng tăng nhẹ; tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ phục hồi vào tháng 9. Về phí tổn, tổng chi phí hàng tuần của ngành nhôm thay đổi không đáng kể, với lợi nhuận ngành vẫn cao. Phía nhu cầu vẫn là trọng tâm cốt lõi cho thị trường trong tương lai. Khi mùa cao điểm tháng 9-10 đến gần, dấu hiệu phục hồi trong tỷ lệ hoạt động hàng tuần ở hạ nguồn trở nên rõ ràng hơn vào tuần trước, với tỷ lệ hoạt động của các lĩnh vực ép nhôm và tấm/nhôm, dải và lá nhôm cho thấy một số tăng trưởng. Bước vào đầu tháng 9, tiêu thụ hiện tại chỉ cho thấy cải thiện biên, và việc giảm tồn kho hiệu quả vẫn cần thời gian để hiện thực hóa. Tuy nhiên, tổng tồn kho không cao, và một số doanh nghiệp nhôm thứ cấp ở các tỉnh như An Huy và Giang Tây đã nhận được thông báo chấm dứt chính sách hoàn thuế, gây ra rủi ro giảm tỷ lệ sử dụng công suất cho các doanh nghiệp tái chế phế liệu, điều này cung cấp một số hỗ trợ cho tiêu thụ nhôm nguyên chất. Trong mùa cao điểm truyền thống tháng 9, giá nhôm thường có xu hướng tăng nhiều hơn giảm, nhưng áp lực tăng vẫn tồn tại. Để giá nhôm có thể vượt qua hiệu quả mức kháng cự quan trọng 21,000 nhân dân tệ/tấn, sẽ cần sự hiện thực hóa kỳ vọng cho mùa cao điểm tháng 9-10 trong tiêu thụ nhôm, được xác nhận bởi các điểm uốn giảm tồn kho nhôm thỏi trong nước tiếp theo và sức mạnh bền vững trong hiệu suất hoạt động hạ nguồn.

Chì

Thứ Sáu tuần trước, chì LME mở cửa ở mức 1,986 USD/tấn, dao động quanh đường trung bình ngày trong giờ giao dịch châu Á. Bước vào giờ giao dịch châu Âu, chì LME đầu tiên giảm sau đó phục hồi, chạm mức thấp 1,982.5 USD/tấn. Khi tồn kho chì LME tiếp tục giảm trong nhiều ngày liên tiếp, phe bán giảm vị thế, đẩy chì LME phục hồi và chạm mức cao 1,998 USD/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 1,997 USD/tấn, tăng 0.45%.

Tối thứ Sáu, hợp đồng chì SHFE 2510 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16,875 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao sớm 16,880 nhân dân tệ/tấn. Do gia tăng vị thế giảm giá, chì SHFE lao xuống mức thấp 16,780 nhân dân tệ/tấn trước khi hồi phục nhẹ vào gần cuối phiên, cuối cùng định giá ở 16,870 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,12%.

Với chì nguyên chất, hạn chế vận chuyển tại Bắc Trung Quốc dự kiến được dỡ bỏ tuần này, có thể làm tăng nguồn cung thị trường giao ngay. Giao dịch giao ngay dự kiến vẫn ở mức chiết khấu. Với chì tái chế, tác động bảo trì lò luyện đang tăng, cùng với thua lỗ, tâm lý định giá cứng của các lò luyện vẫn duy trì. Một số khu vực vẫn có thể thấy đảo ngược giá (chì tái chế cao hơn chì nguyên chất). Về phía nhu cầu, nhu cầu pin axit-chì vẫn trì trệ, nhà sản xuất hoạt động dựa trên doanh số và chỉ mua nguyên liệu khi cần, hỗ trợ hạn chế cho giá chì.

Kẽm

Hợp đồng tương lai: Thứ Sáu tuần trước, kẽm LME mở cửa ở mức 2,789 USD/tấn, ban đầu dao động quanh đường trung bình ngày. Trong giờ giao dịch châu Âu, phe mua tăng vị thế, đẩy trung tâm giá lên 2,810 USD/tấn. Vào phiên đêm, kẽm LME tăng nhẹ, chạm mức cao 2,836 USD/tấn trước khi đóng cửa ở 2,814 USD/tấn, tăng 27 USD/tấn (0,97%). Khối lượng giao dịch tăng lên 13,170 lô, trong khi vị thế mở giảm 226 lô xuống 191,000. Hợp đồng kẽm SHFE 2510 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở 22,250 nhân dân tệ/tấn, chạm mức 22,300 nhân dân tệ/tấn trong thời gian ngắn trước khi giảm về dao động quanh 22,170 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng cửa ở 22,175 nhân dân tệ/tấn, tăng 80 nhân dân tệ/tấn (0,36%). Khối lượng giao dịch giảm xuống 70,485 lô, trong khi vị thế mở tăng 890 lô lên 117,000.

Triển vọng giá kẽm: Thứ Sáu tuần trước, kẽm LME ghi nhận nến tăng với bóng trên dài, được hỗ trợ bởi đường trung bình động 10/40 ngày. Trung tâm kẽm LME tăng vào thứ Sáu tuần trước trong bối cảnh đồng USD yếu hơn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất Mỹ và dự đoán nhu cầu mùa cao điểm. Kẽm SHFE ghi nhận năm nến giảm liên tiếp vào thứ Sáu tuần trước, bị chặn bởi đường trung bình 10 ngày và được hỗ trợ bởi dải Bollinger dưới. Được thúc đẩy bởi LME, trung tâm kẽm SHFE tăng nhẹ, nhưng sản lượng cao từ các lò luyện trong nước và tích lũy hàng tồn kho xã hội liên tục phần nào hạn chế mức tăng.

Thiếc

Trên mặt trận vĩ mô quốc tế tuần trước, Tổng thống Mỹ Trump đe dọa áp thuế nặng lên các nước thực hiện thuế kỹ thuật số và hạn chế xuất khẩu công nghệ cao cùng chip được bảo hộ mạnh của Mỹ. Bên cạnh đó, về chính sách Fed Mỹ, Cook chính thức kiện Trump vì tranh chấp sa thải, với Powell cũng bị liệt kê là bị đơn, trong khi ứng viên thống đốc Fed của Trump - Milan dự kiến được xác nhận trước quyết định của Fed vào tháng 9. Những yếu tố này gây ra biến động tâm lý thị trường và diễn biến không ổn định của đồng USD. Trong nước, thị trường quặng thiếc cho thấy điều kiện cung cầu tổng thể chặt chẽ. Về phía cung, nguồn cung quặng thiếc thắt chặt tại các khu vực sản xuất chính như Vân Nam, một số nhà máy luyện duy trì ngừng sản xuất bảo trì vào tháng 9, tạo một số hỗ trợ cho giá thiếc. Về phía cầu, sau khi ngành PV kết thúc đợt lắp đạt gấp, đơn hàng thanh thiếc PV giảm ở phía đông Trung Quốc, trong khi ngành điện tử bước vào mùa thấp điểm. Cùng với giá thiếc cao, người dùng cuối thể hiện tâm lý chờ đợi mạnh, đơn hàng chỉ đáp ứng nhu cầu thiết yếu. Các ngành khác như tôn mạ thiếc và hóa chất duy trì nhu cầu ổn định không vượt kỳ vọng. Trên thị trường giao ngay, khi giá dao động ở mức cao, hầu hết doanh nghiệp hạ nguồn và người dùng cuối áp dụng cách tiếp cận chờ đợi với ý định mua yếu. Nhìn chung, giá thiếc dự kiến duy trì xu hướng dao động ở mức cao trong tuần này. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi thay đổi chính sách quốc tế và động thái cung cầu trong nước đồng thời thận trọng.