Mùa cao điểm tháng Chín-Tháng Mười sắp tới, giá nhôm duy trì tốt [Tóm tắt cuộc họp sáng ngành nhôm SMM]

Tóm tắt cuộc họp sáng về nhôm SMM ngày 8.29

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2510 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.760 nhân dân tệ/tấn trong phiên đêm, đạt mức giá cao nhất là 20.780 nhân dân tệ/tấn và thấp nhất là 20.695 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 20.705 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 4,8 lô, và số hợp đồng mở là 241.000 lô. LME mở cửa ở mức 2.607,5 đô la/tấn, với mức giá cao nhất là 2.611 đô la/tấn, thấp nhất là 2.607,5 đô la/tấn, và đóng cửa ở mức 2.609 đô la/tấn.

Vĩ mô: (1) Phó Bộ trưởng và Đại diện Thương mại Quốc tế của Bộ Thương mại Li Chenggang dẫn đầu phái đoàn thăm Canada từ ngày 24 đến 27 tháng Tám, đồng chủ trì Ủy ban Kinh tế và Thương mại Trung-Canada lần thứ 28 với phía Canada. Hai bên nhất trí tiếp tục tận dụng nền tảng cơ chế của Ủy ban Kinh tế và Thương mại Trung-Canada, tích lũy kết quả tích cực trong lĩnh vực kinh tế và thương mại thông qua giao lưu và trao đổi sau này, và thúc đẩy sự phát triển lành mạnh, ổn định và bền vững của quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Canada. Sau đó, đoàn của Li Chenggang sẽ đi đến Washington, Mỹ, để gặp các quan chức Mỹ liên quan. (Tích cực ★) (2) GDP thực tế quý II của Mỹ điều chỉnh hàng năm tăng 3,3% so với tháng trước, cao hơn dự kiến 3,1% và giá trị ban đầu là 3%. Chỉ số giá PCE lõi quý II điều chỉnh hàng năm tăng 2,5% so với tháng trước, phù hợp với giá trị ban đầu nhưng thấp hơn dự kiến 2,6%. (Tích cực ★)

Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, vào ngày 28 tháng Tám, tồn kho thanh nhôm nguyên chất tại các khu tiêu thụ chính trong nước là 620.000 tấn, tăng 4.000 tấn so với thứ Hai và tăng 24.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. (Tiêu cực ★) (2) Vào ngày 28 tháng Tám năm 2025, theo thống kê của SMM, tồn kho thanh nhôm ở Quảng Đông là 62.500 tấn, và ở Vô Tích là 31.000 tấn, tổng cộng 93.500 tấn, tăng 500 tấn so với kỳ trước. (Tiêu cực ★) (3) Vào ngày 28 tháng Tám, theo thống kê của SMM, tồn kho nhôm nguyên chất ở Khu bảo thuế Thượng Hải là 79.500 tấn, và ở Khu bảo thuế Quảng Đông là 20.000 tấn, tổng cộng 99.500 tấn, giảm 2.400 tấn so với tuần trước. (Tích cực ★)

Thị trường nhôm nguyên chất: Hôm qua, tâm điểm giao dịch sớm của nhôm SHFE di chuyển lên, nhưng giá tuyệt đối giảm so với phiên giao dịch trước, tâm điểm ở khoảng 20.720 nhân dân tệ/tấn. Ở miền Đông Trung Quốc, giá tuyệt đối của hợp đồng tương lai nhôm giảm và tâm lý mua sắm của hạ nguồn hồi phục, nhưng vẫn chủ yếu tập trung vào việc mua theo nhu cầu, với sự nhiệt tình bổ sung hàng tồn kho không đủ. Giao dịch thực tế ngang bằng với giá trung bình SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng của thị trường miền Đông là 2,84, tăng 0,06 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,5, tăng 0,18 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 20.730 nhân dân tệ/tấn, giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, thấp hơn 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 9, không thay đổi so với ngày hôm trước. Ở miền Trung Trung Quốc, sau khi giá tuyệt đối giảm, sự nhiệt tình bổ sung hàng tồn kho của hạ nguồn tăng lên, và hoạt động giao dịch chuyển từ im lặng trong những ngày trước sang sôi động. Giao dịch thực tế có mức chênh lệch 10-20 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm SMM miền Trung, thị trường chuyển từ mua theo nhu cầu dựa trên phòng ngừa rủi ro sang việc bổ sung hàng tồn kho với giá thấp bởi các doanh nghiệp chế biến. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng của thị trường miền Trung là 2,97, tăng 0,53 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,89, tăng 0,78 so với tháng trước. Nhôm A00 SMM so với hợp đồng SHFE 2509 đóng cửa ở mức 20.570 nhân dân tệ/tấn, giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, thấp hơn 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 9, tăng 20 nhân dân tệ/tấn.

Nguyên liệu nhôm tái chế: Hôm qua, giá giao ngay của nhôm nguyên sinh giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, với nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 20.730 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm tổng thể cũng giảm theo. Khi mùa cao điểm truyền thống đang đến gần, đơn đặt hàng của một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhôm hạ nguồn đã hồi phục, nhưng cung cấp hạn chế trong thị trường phế liệu nhôm vẫn là chủ đề chính, giữ cho giá mua cao. Hôm qua, giá tập trung cho UBC đóng gói là 15.550-16.050 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm xé nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) là 17.100-17.600 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). UBC đóng gói giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, và phế liệu nhôm xé nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Ở khu vực Giang Tây và An Huy, giá phế liệu nhôm xé nhỏ giảm 100 nhân dân tệ/tấn, trong khi ở Hồ Bắc và Hồ Nam, giá phế liệu nhôm vẫn ổn định, chờ đợi. Dự kiến tuần tới, giá phế liệu nhôm sẽ dao động ở mức cao, với cuộc đấu kéo giữa người bán và người mua ngày càng gay gắt. Từ góc độ vĩ mô, việc dọn dẹp đặc biệt các khoản hoàn thuế không hợp lệ đang diễn ra ở nhiều khu vực sẽ có tác động sâu sắc đến cấu trúc chi phí của ngành nhôm tái chế. Trong thời kỳ chuyển đổi chính sách, doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhôm hạ nguồn, để bù đắp cho sự tăng lên tiềm tàng của chi phí thuế, có thể tiếp tục đẩy giá mua xuống, làm tăng rủi ro giảm giá phế liệu nhôm. Tuy nhiên, tình hình cung khan hiếm khó thay đổi trong ngắn hạn, đặc biệt là sự thiếu hụt nguồn tài nguyên phế liệu nhôm xé nhỏ, điều này sẽ tiếp tục mang lại quyền mặc cả cho nhà cung cấp. SMM dự đoán rằng phạm vi chính cho phế liệu nhôm xé nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) sẽ dao động quanh 17,100-17,600 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá UBC đóng gói, được hỗ trợ bởi nhu cầu cứng, sẽ duy trì ở mức 15,500-16,000 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tổng thể, thị trường cần theo dõi chặt chẽ việc thực hiện chính sách và sức mạnh của "mùa cao điểm tháng Chín" trong việc phục hồi tiêu dùng, vì xu hướng giá sẽ phụ thuộc vào kết quả của cuộc đấu kéo giữa việc truyền tải chi phí và thiếu hụt nguồn cung.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường tương lai, hôm qua, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc 2511 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở 20,350 nhân dân tệ/tấn, đạt đỉnh 20,360 nhân dân tệ/tấn, đáy 20,230 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa ở 20,350 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.07% so với phiên giao dịch trước. Số lượng hợp đồng mở là 8,229 lô, và khối lượng giao dịch là 1,883 lô, với phe mua chủ yếu giảm vị thế. Trên thị trường tiền mặt, giá SMM A00 nhôm giảm 110 nhân dân tệ/tấn xuống 20,730 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước, trong khi giá SMM ADC12 giữ ổn định ở 20,750 nhân dân tệ/tấn. Do lưu thông khan hiếm, giá phế liệu nhôm vẫn vững, tiếp tục hỗ trợ giá ADC12. Ngoài ra, tin tức thường xuyên về việc hủy bỏ hoàn thuế và bổ sung thuế ở nhiều khu vực đã khiến doanh nghiệp có mong muốn mạnh mẽ truyền tải chi phí, làm cho giá có khả năng tăng hơn là giảm trong ngắn hạn. Về phía cầu, khi gần đến mùa cao điểm truyền thống tháng Chín, việc mua sắm hạ nguồn chỉ phục hồi nhẹ, và giá cao đã kiềm chế hoạt động tìm kiếm thị trường nhưng giao dịch thực tế trung bình; chênh lệch giá giữa thị trường tiền mặt và thị trường tương lai tăng cường, cải thiện việc vận chuyển cho các công ty thương mại tham gia cả hai thị trường. Giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động tăng trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi chi phí, tồn kho thấp và áp lực chính sách, nhưng sự phục hồi chậm của nhu cầu có thể hạn chế không gian tăng. Cần theo dõi tiến trình thực hiện chính sách, phục hồi nguồn cung phế liệu nhôm và thay đổi biên độ về nhu cầu cuối cùng.

Tóm tắt: Gần đây, về mặt vĩ mô, xung đột kinh tế và thương mại toàn cầu tiếp tục giảm nhẹ, Ủy ban Kinh tế và Thương mại Liên hợp Trung Quốc-Canada phát đi tín hiệu tích cực về hợp tác, cùng với dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn dự kiến, thúc đẩy khẩu vị rủi ro thị trường. Cảm xúc thị trường thiên về lạc quan, hỗ trợ giá nhôm. Về phía nhu cầu, khi tháng Tám sắp kết thúc, mùa cao điểm tháng Chín-Tháng Mười đang đến gần, và tỷ lệ hoạt động hàng tuần ở hạ lưu cho thấy dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ hơn trong tuần này. Tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp ép nhôm hàng đầu trong nước tăng 1,5 điểm phần trăm so với tuần trước lên 52%, chủ yếu do doanh nghiệp ép công nghiệp dẫn dắt bởi ép nhôm năng lượng mặt trời. Các lĩnh vực khác như tấm nhôm, dải và lá nhôm, dây cáp nhôm cũng chứng kiến một số mức tăng tỷ lệ hoạt động. Về tồn kho, theo thống kê của SMM, vào ngày 28 tháng Tám, tồn kho nhôm thỏi tại các khu tiêu thụ chính trong nước là 620.000 tấn, tăng 4.000 tấn so với thứ Hai này và tăng 24.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Giá tuyệt đối của nhôm thỏi giảm nhẹ, và tâm lý mua sắm cải thiện, nhưng vẫn chưa đạt đến mức kích thích việc tái bổ sung hàng loạt trên thị trường. Trong mùa thấp điểm, tốc độ tích lũy tồn kho và giá nhôm cao sẽ tiếp tục kiềm chế mức chênh lệch giá spot. Tổng thể, về mặt vĩ mô, kỳ vọng tăng về việc cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ và chính sách của Trung Quốc thúc đẩy nhu cầu nội địa đã tạo ra bầu không khí thuận lợi chung, dự kiến sẽ cải thiện triển vọng tiêu thụ nhôm. Tuy nhiên, việc hỗ trợ chính sách nội địa truyền tải đến tiêu thụ thực tế sẽ mất thời gian. Trong mùa cao điểm tháng Chín truyền thống, giá nhôm có khả năng tăng nhiều hơn là giảm, nhưng vẫn còn áp lực từ đỉnh. Để giá nhôm có thể vượt qua mức kháng cự quan trọng 21.000 nhân dân tệ/tấn một cách hiệu quả, cần phải thực hiện kỳ vọng về mùa cao điểm tiêu thụ nhôm tháng Chín-Tháng Mười, và xác nhận thông qua sự xuất hiện của điểm chuyển biến giảm tồn kho nhôm trong nước và sức mạnh liên tục trong hiệu suất hoạt động hạ lưu. SMM dự kiến giá nhôm sẽ tiếp tục duy trì tốt trong thời gian tới.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]