Từ góc độ vĩ mô, tâm lý thị trường trở nên lạc quan khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát biểu quan trọng tại Hội nghị Kinh tế Jackson Hole, chỉ ra rủi ro giảm đối với việc làm tăng lên và gợi ý về khả năng chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Sau phát biểu của Powell, các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín bởi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, hoàn toàn định giá hai lần cắt giảm đến cuối năm. Trong nước, các chính sách cũng được triển khai song song; cuộc họp của Ủy ban Thường vụ Quốc vụ viện nhấn mạnh việc thực hiện chính xác các chính sách đổi mới thiết bị và trao đổi, ngăn chặn gian lận trợ cấp trong khi tăng cường hỗ trợ tài chính và ngân sách. Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia tập trung vào việc soạn thảo Kế hoạch Năm năm lần thứ 15, tối ưu hóa môi trường thị trường thông qua các biện pháp như thúc đẩy nhu cầu nội địa và ổn định việc làm. Các chính sách trong và ngoài nước đều cho thấy sự nỗ lực chung để ổn định tăng trưởng kinh tế.
Về cơ bản, về phía cung, công suất hoạt động nhôm ở Trung Quốc vẫn dao động ở mức cao, với lô sản phẩm thay thế thứ hai ở Vân Nam bắt đầu hoạt động và đạt sản lượng, dẫn đến tỷ lệ hoạt động ngành tăng nhẹ. Về chi phí, chi phí toàn bộ cho nhôm nội địa là 16.655 nhân dân tệ/tấn, giảm 63 nhân dân tệ/tấn theo tuần, lợi nhuận ngành tăng 113 nhân dân tệ/tấn lên khoảng 4.075 nhân dân tệ/tấn. Về phía cầu, khi tháng Tám sắp kết thúc, mùa cao điểm tháng Chín-Tháng Mười đang tới gần, và dấu hiệu phục hồi của tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các ngành hạ nguồn trở nên rõ ràng hơn. Tuần này, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp ép nhôm hàng đầu ở Trung Quốc tăng 1,5 điểm phần trăm lên 52%, chủ yếu do các công ty ép công nghiệp, đặc biệt là những công ty sản xuất ép năng lượng mặt trời. Sản xuất vật liệu xây dựng tiếp tục hoạt động ở mức thấp, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ bắt đầu thấy sự gia tăng trong xuất khẩu vật liệu xây dựng tầm thấp và tầm trung sang châu Phi, trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ tỷ lệ hoạt động. Các phân khúc khác như tấm/nhựa nhôm, dải và phôi, dây cáp nhôm cũng chứng kiến sự tăng nhẹ trong tỷ lệ hoạt động. Về tồn kho, theo SMM, vào ngày 28 tháng Tám, tồn kho nhôm thỏi ở các khu tiêu thụ chính trong nước là 620.000 tấn, tăng 4.000 tấn so với thứ Hai tuần này và 24.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Khi chúng ta bước vào tháng Chín, có dự đoán về sự sụt giảm tổng số lượng đến, nhưng một số khu vực sẽ phải đối mặt với các biện pháp kiểm soát sản xuất và vận chuyển tạm thời do các sự kiện quan trọng, điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm ngắn hạn trong hoạt động của các khu vực liên quan vào tuần tới, gây áp lực lớn cho việc giảm tồn kho. Ngoài ra, chưa có dấu hiệu rõ ràng nào về sự cải thiện đáng kể trong việc xuất kho, cho thấy việc giảm tồn kho hiệu quả sẽ mất thời gian. Do đó, việc tích lũy tồn kho liên tục được dự kiến sẽ tiếp tục vào đầu tháng Chín, với SMM dự báo điểm cao nhất của tồn kho nhôm thỏi trong nước vào tháng Chín có thể nằm trong khoảng 630.000-680.000 tấn.
Tóm lại, từ góc độ vĩ mô, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính sách thúc đẩy nhu cầu nội địa của Trung Quốc đã tạo ra không khí lạc quan, có thể nâng cao triển vọng tiêu thụ nhôm, mặc dù tác động thực tế của những chính sách hỗ trợ này đối với tiêu thụ thực tế vẫn cần thời gian để hiện thực hóa. Về cơ bản, với một lượng nhỏ công suất thay thế đi vào hoạt động, công suất hoạt động đã tăng ổn định và nhẹ, với mức tăng sản xuất khiêm tốn, và có kỳ vọng tỷ lệ nhôm lỏng sẽ phục hồi vào tháng Chín. Về chi phí, tổng chi phí cho ngành nhôm trong nước là 16.655 nhân dân tệ/tấn, hầu như không thay đổi, và ngành tiếp tục hưởng lợi nhuận cao. Nhu cầu vẫn là trọng tâm cốt lõi của thị trường trong tương lai. Khi tháng Tám sắp kết thúc, mùa cao điểm tháng Chín-Tháng Mười đang đến gần, và dấu hiệu phục hồi của tỷ lệ hoạt động hàng tuần ở hạ nguồn trở nên rõ ràng hơn trong tuần này, với sự tăng lên của tỷ lệ hoạt động cho nhôm ép và nhôm tấm/phiến, dải và phôi. Đầu tháng Chín, tiêu thụ cuối cùng chỉ cho thấy sự cải thiện biên, và việc giảm tồn kho hiệu quả sẽ mất thời gian để hiện thực hóa. Tuy nhiên, mức tồn kho tổng thể không cao, và một số doanh nghiệp nhôm thứ cấp ở các tỉnh như Anhui và Giang Tây đã nhận được thông báo về việc chấm dứt chính sách hoàn thuế, tạo ra rủi ro giảm tỷ lệ sử dụng công suất của doanh nghiệp tái chế phế liệu, điều này cung cấp một số hỗ trợ cho tiêu thụ nhôm nguyên sinh. Trong mùa cao điểm truyền thống tháng Chín, giá nhôm có khả năng tăng hơn là giảm, nhưng vẫn còn áp lực ở đỉnh. Để giá nhôm có thể vượt qua mức kháng cự quan trọng 21.000 nhân dân tệ/tấn một cách hiệu quả, cần phải thực hiện được kỳ vọng về mùa tiêu thụ nhôm cao điểm "tháng Chín-Tháng Mười", và được xác nhận thêm bằng sự xuất hiện của điểm chuyển biến trong việc giảm tồn kho nhôm thỏi trong nước và sự gia tăng mạnh mẽ của hiệu suất hoạt động hạ nguồn. SMM dự đoán giá nhôm sẽ duy trì tốt trong ngắn hạn, với giá nhôm SHFE giao dịch trong khoảng 20.500-21.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, và giá nhôm LME giao dịch trong khoảng 2.580-2.660 USD/tấn. Đăng ký để xem giá kim loại giao ngay lịch sử của SMM
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
