Dự đoán về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín tiếp tục tăng cường, chỉ số đô la Mỹ suy yếu và giá đồng hơi ấm lên [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM]

Hợp đồng tương lai: Tối thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 9.739 USD/tấn, giảm xuống mức thấp 9.708 USD/tấn trong phiên sớm, sau đó dao động tăng trong suốt phiên, đạt mức cao 9.813,5 USD/tấn gần lúc đóng cửa. Sau khi hồi nhẹ lúc đóng cửa, nó phục hồi lên mức cao và cuối cùng định giá ở 9.809 USD/tấn, tăng 0,77%. Khối lượng giao dịch đạt 17.000 lot, trong khi số lượng hợp đồng mở tăng lên 268.000 lot. Cùng đêm đó, hợp đồng đồng SHFE 2509 được giao dịch nhiều nhất mở cửa và giảm xuống mức thấp 78.710 nhân dân tệ/tấn, tăng vọt lên mức cao 79.320 nhân dân tệ/tấn trong phiên, và cuối cùng định giá ở 79.110 nhân dân tệ/tấn sau khi hồi lại lúc đóng cửa, tăng 0,51%. Khối lượng giao dịch đạt 21.000 lot, và số lượng hợp đồng mở là 118.000 lot.
[Tóm tắt cuộc họp buổi sáng đồng SMM] Tin tức: (1) Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG) cho biết trong báo cáo hàng tháng mới nhất rằng thị trường đồng toàn cầu đã trải qua thặng dư nguồn cung 251.000 tấn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, so với thặng dư 395.000 tấn trong cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng đồng tinh luyện toàn cầu đạt 14,212 triệu tấn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, tăng so với 13,716 triệu tấn trong cùng kỳ năm ngoái. Tiêu thụ đồng tinh luyện toàn cầu là 13,96 triệu tấn từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, so với 13,321 triệu tấn trong cùng kỳ năm ngoái.
Giao ngay: (1) Thượng Hải: Ngày 22 tháng 8, giá giao ngay đồng cathode #1 SMM so với hợp đồng kỳ hạn 2509 được báo cáo ở mức premium 80-220 nhân dân tệ/tấn, với mức premium trung bình 150 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá đồng cathode #1 SMM dao động từ 78.730 đến 78.930 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên sớm, hợp đồng đồng SHFE 2509 dần hồi lại từ 78.780 nhân dân tệ/tấn, giảm xuống mức 78.650 nhân dân tệ/tấn trước khi tăng lên mức 78.700 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng định giá ở 78.700 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng. Chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn (BACK) tiếp tục dao động nhẹ, giao dịch trong khoảng BACK10-BACK30 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng. Biên lợi nhuận nhập khẩu cho đồng SHFE kỳ hạn gần tiếp tục mở rộng gần 300 nhân dân tệ/tấn. Nhập khẩu dự kiến sẽ tiếp tục đến, nhưng nguồn cung trong nước đã giảm tương ứng. Với biến động hẹp hiện tại của giá đồng, nhu cầu hạ nguồn dự kiến sẽ tiếp tục tập trung vào mua hàng đúng lúc, và giao dịch giao ngay đồng SHFE dự kiến sẽ duy trì ở mức premium nhỏ.
(2) Quảng Đông: Ngày 22 tháng 8, giá giao ngay đồng thỏi số 1 Quảng Đông so với hợp đồng kỳ hạn gần dao động từ mức cao hơn 30 nhân dân tệ/tấn đến 90 nhân dân tệ/tấn, với mức trung bình là 60 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Đồng SX-EW được báo giá ở mức thấp hơn 40 nhân dân tệ/tấn đến 20 nhân dân tệ/tấn, với mức trung bình là 30 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình của đồng thỏi số 1 Quảng Đông là 78.735 nhân dân tệ/tấn, tăng 40 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, trong khi giá trung bình của đồng SX-EW là 78.645 nhân dân tệ/tấn, cũng tăng 40 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Tổng thể, nhu cầu tăng vào cuối tuần, nhưng lượng hàng xuất cũng tăng. Mức cao hơn giao ngay vẫn không đổi so với hôm qua, hoạt động giao dịch tốt hơn hôm qua.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 22 tháng 8, giá chứng thư bảo lãnh dao động từ 45 đô la Mỹ/tấn đến 57 đô la Mỹ/tấn, với QP trong tháng Tám, và mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước. Giá hóa đơn vận chuyển (B/L) dao động từ 50 đô la Mỹ/tấn đến 68 đô la Mỹ/tấn, với QP trong tháng Chín, và mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước. Giá đồng EQ (CIF B/L) dao động từ 24 đô la Mỹ/tấn đến 34 đô la Mỹ/tấn, với QP trong tháng Chín, và mức giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước. Báo giá tham chiếu cho lô hàng đến cuối tháng Tám và đầu đến giữa tháng Chín. Tổng thể, thị trường vẫn lạc quan về mức cao hơn trong tháng Chín, các nhà cung cấp bắt đầu bước vào giai đoạn chờ đợi.
(4) Đồng tái chế: Ngày 22 tháng 8, giá nguyên liệu đồng tái chế không đổi theo tháng. Giá đồng sáng bóng tại Quảng Đông là 73.000-73.200 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Khoảng cách giá giữa đồng thỏi và đồng phế liệu là 1.084 nhân dân tệ/tấn, tăng 50 nhân dân tệ/tấn theo tháng. Khoảng cách giá giữa thanh đồng thỏi và thanh đồng tái chế là 680 nhân dân tệ/tấn. Theo một cuộc khảo sát của SMM, nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế trong tháng Bảy tăng hơn dự kiến. Một số thương nhân lưu ý rằng mặc dù ngành công nghiệp thanh đồng tái chế trong nước đang gặp khó khăn, các nhà luyện kim ngày càng yêu cầu nguyên liệu đồng tái chế do nguồn cung quặng đồng vẫn chưa được giải quyết. Do đó, nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế tăng thay vì giảm trong tháng Bảy.
(5) Tồn kho: Ngày 21/8, tồn kho đồng cathode tại LME giảm 375 tấn xuống còn 155,975 tấn. Ngày 22/8, tồn kho đảm bảo tại SHFE giảm 1,009 tấn xuống còn 24,148 tấn.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước củng cố kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, ông tỏ ra rất thận trọng, thừa nhận rủi ro ngày càng tăng đối với thị trường lao động trong khi cảnh báo áp lực lạm phát vẫn tồn tại, mà không cam kết cắt giảm lãi suất. Sau bài phát biểu, chỉ số USD ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ đầu tháng 8, hỗ trợ giá đồng. Về cơ bản, phía cung, lượng đồng nhập khẩu dự kiến tăng so với tuần trước, trong khi lượng đồng nội địa ổn định, tổng cung duy trì ổn định đến tăng. Về phía cầu, tiêu thụ chịu ảnh hưởng của mùa thấp điểm, cùng với giá đồng dao động trong biên độ ở mức cao, người dùng cuối tiếp tục mua hàng đúng lúc, ít có ý định tích cực bổ sung tồn kho. Trong bối cảnh cung-cầu, tồn kho đồng dự kiến tăng trong tuần này. Về giá, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn đang tranh cãi, giá đồng dự kiến dao động trong biên độ.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]