【SMM Phân tích】Giá Pr-Nd đang tăng vọt: Ngắn hạn hay dài hạn?

Từ ngày 15 đến 19 tháng Tám, thị trường Pr-Nd đã trải qua một đợt tăng giá hiếm có — giá trung bình của oxit Pr-Nd tăng từ 557.500 nhân dân tệ/tấn lên 633.500 nhân dân tệ/tấn, tăng 13,6% trong tuần; giá trung bình của hợp kim Pr-Nd tăng từ 677.500 nhân dân tệ/tấn lên 772.500 nhân dân tệ/tấn, tăng 14%.

Khi quay lại đầu năm, mức tăng tích lũy của giá oxit Pr-Nd vượt quá 40%, với áp lực giá cao liên tục xói mòn biên độ an toàn của chuỗi ngành công nghiệp. Bài viết này sẽ giải thích từ phía nhu cầu về các động lực nội tại hỗ trợ liệu giá này có thể duy trì lâu dài và tình hình khó khăn của các nhà máy vật liệu từ tính và động cơ dưới giá hiện tại.

I. Áp Lực Ngạt Ngư Đối Với Doanh Nghiệp Trung Gian

Các nhà máy vật liệu từ tính và động cơ đang đối mặt với cuộc khủng hoảng sinh tồn "áp lực kép":

Các Nhà Máy Vật Liệu Từ Tính Gần Đạt Giới Hạn Lợi Nhuận: Khi giá oxit Pr-Nd đạt 550.000 nhân dân tệ/tấn, biên lợi nhuận gộp của các nhà máy vật liệu từ tính chỉ còn 8%-10%. Giá hiện tại là 630.000 nhân dân tệ/tấn đã đẩy các doanh nghiệp vừa và nhỏ vào tình trạng thua lỗ toàn diện.

Để bảo vệ mình, các công ty thường áp dụng chiến lược "tạm ngừng báo giá, từ chối đơn hàng mới". Các doanh nghiệp hàng đầu có thể duy trì sản xuất thông qua hợp đồng dài hạn, nhưng các nhà sản xuất vừa và nhỏ không có sức mạnh mặc cả buộc phải dừng nhận đơn hàng để cắt lỗ.

Các Nhà Máy Động Cơ Bị Kẹt Trong Cuộc Khủng Hoảng Định Giá: Nam châm vĩnh cửu đất hiếm chiếm hơn 30% chi phí của động cơ nam châm vĩnh cửu, nhưng các nhà sản xuất xe hơi cuối cùng, bị mắc kẹt trong cuộc chiến giá (với mức giảm giá trung bình 15% cho xe điện), từ chối chịu đựng chi phí nguyên liệu tăng.

Mặc dù nam châm ferrite đã trở thành lựa chọn thay thế ở thị trường thấp và trung cấp, nhưng nam châm NdFeB cao cấp vẫn cần thiết cho các ứng dụng cao cấp như động cơ dẫn động xe điện và động cơ servo robot. Các hạn chế kỹ thuật ngăn cản các nhà máy động cơ giảm sử dụng vật liệu chính, làm thu hẹp biên lợi nhuận đến mức cực kỳ nguy hiểm.

II. Hỗ Trợ Từ Phía Nhu Cầu Và Rủi Ro Quá Mức

Nhu cầu ngắn hạn có vẻ mạnh mẽ, nhưng rủi ro dài hạn vẫn tồn tại:

"Chuẩn Bị Hàng Hóa Sơ Sơ" Của Người Mua Nước Ngoài Tăng Đơn Hàng: Các nhà sản xuất ở châu Âu và Mỹ đặt hàng trước vì nhiều lý do, thúc đẩy việc tích trữ. Các nhà sản xuất vật liệu từ lớn có lịch sản xuất kéo dài đến giữa tháng Mười, hỗ trợ giá ngắn hạn.

Nhu cầu trong nước được rút trước: Sự tăng trưởng 25% của xe điện mới vào năm 2025, do các chính sách khuyến khích, thực chất là “vay mượn từ tương lai”, với một phần tiêu thụ vốn thuộc về năm 2026 bị khóa sớm. Trong quý IV, khi nhu cầu đối với đồ gia dụng và thang máy suy yếu, cùng với kỳ nghỉ của khách hàng nước ngoài từ tháng Mười Một đến tháng Mười Hai, đơn đặt hàng sẽ giảm đáng kể.

Nhu cầu mới nổi khó lấp đầy khoảng trống: Nếu sản lượng toàn cầu của robot nhân hình (mỗi chiếc tiêu thụ 2 kg Pr-Nd) đạt 500.000 đơn vị vào năm 2025, chỉ thêm 1.000 tấn nhu cầu mới, ít hơn 1,5% tổng nhu cầu NdFeB; sự tăng trưởng dự kiến của vật liệu từ cho kinh tế thấp tầng dưới 500 tấn, không đủ để bù đắp sự co lại của các lĩnh vực truyền thống.

III. Con đường tất yếu của sự hồi quy giá

Giá cao hiện tại chủ yếu là hiện tượng ngắn hạn do “can thiệp chính sách + đầu cơ tâm lý”:

Tiêu thụ cuối cùng không thể duy trì: Lợi nhuận gộp của các nhà sản xuất xe điện đã bị ép xuống còn 3%-5%, hoàn toàn phá vỡ chuỗi chuyển nhượng chi phí trong ngành. Các nhà sản xuất động cơ buộc phải áp dụng chiến lược giảm chi phí thông qua công nghệ: các công ty như Innuovo đang tối ưu hóa thiết kế mạch từ để giảm lượng vật liệu từ sử dụng cho mỗi đơn vị; một số nhà máy động cơ đang phát triển động cơ từ vĩnh cửu hiệu suất cao cắt giảm sử dụng 20% hoặc tìm kiếm giải pháp thay thế ở một số lĩnh vực, gián tiếp giảm nhu cầu.

Chu kỳ tồn kho toàn cầu dự kiến sẽ đảo chiều: sau khi làn sóng tái bổ sung hàng tồn kho ở nước ngoài kết thúc, xuất khẩu vật liệu từ của Trung Quốc sẽ thu hẹp, và khó có đơn đặt hàng mới từ nước ngoài.