Bình luận buổi sáng của SMM về kim loại cơ bản trên SHFE (13 tháng 8)

THƯỢNG HẢI, ngày 13 tháng 8 (SMM) -

Đồng

Tương lai: Trong đêm qua, đồng LME mở cửa ở mức 9.768,5 USD/tấn, chạm mức thấp nhất 9.747,5 USD/tấn vào đầu phiên giao dịch, sau đó dao động tăng trong cả ngày, gần mức cao nhất 9.865 USD/tấn trước khi đóng cửa ở mức 9.840 USD/tấn, tăng 1,17%. Khối lượng giao dịch đạt 18.000 lô, trong khi lô mở cửa đứng ở mức 266.000 lô. Trong đêm qua, hợp đồng đồng SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa và chạm mức thấp nhất 79.220 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động tăng, gần mức cao nhất 79.510 nhân dân tệ/tấn trước khi đóng cửa ở mức 79.410 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,6%. Khối lượng giao dịch đạt 23.000 lô, trong khi lô mở cửa đứng ở mức 158.000 lô.

Giá cả: Về mặt đại cương, chỉ số CPI chưa điều chỉnh của Mỹ tháng 7 so với cùng kỳ năm trước vẫn ở mức 2,7% so với tháng trước, trong khi chỉ số CPI cơ bản chưa điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng là 3,1%. Sau khi công bố dữ liệu, các nhà giao dịch đã tăng cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất vào tháng 9. Ông Trump đã kêu gọi ông Powell giảm lãi suất ngay lập tức và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Besant đã đề nghị Fed xem xét giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Chỉ số đồng USD giảm, thúc đẩy giá đồng tăng. Về mặt cung ứng, cung ứng trong nước vẫn còn hạn chế, với một số nhà luyện kim không muốn bán, làm thu hẹp khả năng tiếp cận thị trường giao ngay. Về mặt nhu cầu, giá đồng giảm nhẹ trong ngày, với các nhà mua hạ nguồn duy trì mua hàng theo nhu cầu. Về mặt giá cả, dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ đã củng cố kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất, hỗ trợ giá đồng ở mức thấp nhất trong ngày hôm nay.

Nhôm

Tương lai: Trong phiên giao dịch đêm thứ Ba, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.770 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất 20.820 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất 20.755 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.800 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 32.700 lô và lô mở cửa là 216.000 lô. Vào thứ Ba, nhôm LME mở cửa ở mức 2.582 USD/tấn, với mức cao nhất 2.631 USD/tấn, mức thấp nhất 2.582 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.622,5 USD/tấn.

Tóm tắt: Từ góc độ đại cương, dữ liệu CPI tháng 7 của Mỹ và phản ứng của thị trường liên quan, chủ yếu thông qua sự suy yếu của đồng USD do kỳ vọng giảm lãi suất và tác động đến chi phí sản xuất, đã tạo ra một lực đẩy tăng nhất định đối với giá nhôm. Từ góc độ cơ bản, đã có những thay đổi tương đối nhỏ về mặt cung ứng, với sản lượng sản xuất nhôm nguyên liệu hoạt động tăng nhẹ trong bối cảnh ổn định. Về chi phí, tổng chi phí hàng tuần của ngành công nghiệp nhôm nguyên liệu là 16.738 nhân dân tệ/tấn, với những thay đổi không đáng kể, và lợi nhuận cao của ngành vẫn tiếp tục duy trì. Trọng tâm chính là nhu cầu, hiện đang suy giảm dưới ảnh hưởng của mùa thấp điểm, với lượng tiêu thụ từ các nhà máy đầu cuối đến vật liệu chế biến vẫn chậm chạp. Tốc độ tăng trưởng của các ngành công nghiệp trước đây đã cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ, như thiết bị gia dụng và năng lượng mặt trời, đã chậm lại. Một số đơn hàng xuất khẩu nhôm cuối cùng cũng đã giảm, và ngành xây dựng vẫn đang trải qua sự suy giảm vượt mức theo mùa. Tồn kho xã hội của nhôm đã vượt qua mức 550.000 tấn. Mặc dù lượng hàng hóa đến không đồng đều đã gây ra sự dao động của dữ liệu tồn kho định kỳ trong tuần trước, nhưng giá nhôm cao trong bầu không khí mùa thấp điểm có thể sẽ làm giảm hơn nữa lượng tiêu thụ, với xu hướng tăng tồn kho trong ngắn hạn vẫn không thay đổi. Nhìn chung, các yếu tố thuận lợi từ kinh tế vĩ mô cùng với các rủi ro cung ứng nhôm tiềm ẩn đã thúc đẩy giá nhôm tăng trở lại mức cao. Tuy nhiên, áp lực tăng tồn kho vẫn đáng kể trong mùa thấp điểm tiêu thụ. Sau khi tâm lý tích cực được tiêu hóa, giá trung tâm của nhôm dự kiến sẽ giảm trở lại, với mức 21.000 nhân dân tệ/tấn vẫn đang chịu áp lực.

Chì

Qua đêm, chì LME mở cửa ở mức 2.000,5 USD/tấn. Nó tăng nhẹ trong phiên giao dịch châu Á và sau đó giao dịch đi ngang quanh mức 2.000 USD/tấn trong phiên giao dịch châu Âu trước khi tăng trở lại. Sau một sự điều chỉnh nhẹ, nó đóng cửa ở mức 2.016 USD/tấn, tăng 18,5 USD/tấn hoặc 0,93% so với giá đóng cửa trước đó.

Qua đêm, hợp đồng chì SHFE giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16.940 nhân dân tệ/tấn. Nó giảm nhẹ xuống 16.935 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên giao dịch trước khi tăng lên 16.975 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, nó giảm nhẹ và giao dịch đi ngang trên mức giá trung bình hàng ngày, cuối cùng đóng cửa ở mức 16.960 nhân dân tệ/tấn, tăng 40 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,24% so với giá đóng cửa trước đó.

Giá chì đã tăng trở lại và mạnh lên trong bầu không khí kinh tế vĩ mô tích cực và sự hỗ trợ mạnh mẽ về chi phí. Ý định vận chuyển chì tinh luyện thứ cấp đã được cải thiện so với ngày hôm qua. Mặc dù các nhà luyện kim vẫn chủ yếu báo giá với mức phí bảo hiểm, nhưng một số nhà cung cấp đã cung cấp hàng hóa tự vận chuyển từ nhà máy sản xuất với mức giảm giá nhẹ. Cần chú ý đến những thay đổi trong nguồn cung chì tinh luyện thứ cấp ở Hà Bắc vào cuối tháng Tám. Mùa tiêu thụ cao điểm của ngành công nghiệp pin axit chì hạ nguồn đã chậm xuất hiện, với sự nhiệt tình chung đối với việc dự trữ nguyên liệu và tiếp tục tập trung vào mua hàng theo nhu cầu thực tế, nhiều người áp dụng thái độ chờ xem. Khi ngày giao hàng hợp đồng SHFE chì 2508 đến gần, các nhà giao dịch không có ý định ngắn hạn mở rộng giảm giá cho hàng hóa giao, và giá chì có thể tiếp tục được duy trì tốt.

Kẽm

Hợp đồng tương lai: Đêm qua, kẽm LME mở cửa ở mức 2.809,5 USD/tấn. Ban đầu, nó giảm xuống mức 2.809 USD/tấn, sau đó dao động lên, đạt mức cao nhất là 2.854,5 USD/tấn gần thời điểm đóng cửa. Nó đóng cửa ở mức 2.848 USD/tấn, tăng 40 USD/tấn hoặc 1,42%. Khối lượng giao dịch tăng lên 8.564 lô, trong khi lô mở giảm 39 lô xuống còn 193.000 lô. Đêm qua, hợp đồng SHFE kẽm 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.720 nhân dân tệ/tấn. Ban đầu, nó đạt mức cao nhất là 22.775 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động xuống, giảm xuống mức 22.630 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, nó dao động dưới đường trung bình ngày, đóng cửa ở mức 22.685 nhân dân tệ/tấn, tăng 55 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,24%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 42.749 lô, trong khi lô mở giảm 1.609 lô xuống còn 85.879 lô.

Dự báo giá kẽm: Đêm qua, kẽm LME ghi nhận nến tăng giá, với đường trung bình động 20 ngày tạo thành hỗ trợ phía dưới. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 của Mỹ tăng nhẹ, tiếp tục hỗ trợ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất vào tháng 9. Chỉ số USD Mỹ suy yếu, cùng với việc tạm ngừng thực hiện thuế quan 24% trong 90 ngày giữa Trung Quốc và Mỹ, đã thúc đẩy tâm lý thị trường, và kẽm LME tiếp tục tăng giá. Đêm qua, kẽm SHFE ghi nhận nến giảm giá, với đường Bollinger Bands trên tạo thành sức kháng cự. Tâm lý thị trường vĩ mô tích cực đã thúc đẩy kẽm SHFE mở cửa cao hơn với khoảng trống, nhưng tồn kho thỏi kẽm trong nước tiếp tục tăng lên. Được thúc đẩy bởi lợi nhuận, các nhà luyện kim có nhiệt tình sản xuất cao. Với nguồn cung mạnh và nhu cầu yếu trong các yếu tố cơ bản, kẽm SHFE thiếu động lực tăng giá trong phiên đêm.

Thiếc

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (SN2509) dao động trong phạm vi nhất định trong phiên đêm, đóng cửa ở mức 270.600 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,1% so với phiên giao dịch trước đó.

Tổng quan: (1) Trong giai đoạn Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, Trung Quốc đã tăng đáng kể đầu tư vào cơ sở hạ tầng điện toán, đạt được kết quả đáng chú ý. Dữ liệu cho thấy vào năm 2025, điện toán chung của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng 20%, trong khi điện toán thông minh dự kiến sẽ mở rộng 43%, xếp thứ hai toàn cầu sau Mỹ. Trong 5 năm qua, quy mô điện toán tổng thể đã duy trì tốc độ tăng trưởng hàng năm khoảng 30%. (2) Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố vào thứ Hai rằng Nvidia có thể được phép bán chip AI Blackwell của mình tại Trung Quốc, có khả năng mạnh hơn so với chip H20 đã được phê duyệt trước đó. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc Lâm Kiến đã trả lời rằng các câu hỏi cụ thể nên được hỏi các cơ quan có thẩm quyền của Trung Quốc, nhắc lại quan điểm nhất quán của Trung Quốc về xuất khẩu chip của Mỹ và kêu gọi Mỹ có hành động cụ thể để duy trì chuỗi cung ứng toàn cầu ổn định. (3) Vào ngày 12 tháng 8, dữ liệu của Hiệp hội Công nghiệp Ô tô Trung Quốc cho thấy doanh số bán xe du lịch tháng 6 đạt 2,14 triệu chiếc (tăng 20,6% so với cùng kỳ năm trước, tăng 14,7% so với tháng trước), trong khi doanh số bán xe năng lượng mới đạt 1,11 triệu chiếc (tăng 33,3% so với cùng kỳ năm trước, tăng 15,0% so với tháng trước), vượt trội so với thị trường chung. Xe năng lượng mới chiếm 51,9% tổng doanh số bán xe du lịch (tăng 0,2% so với tháng trước, tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước), bao gồm 676.000 xe điện thuần túy (tăng 42,1% so với cùng kỳ năm trước, tăng 16,8% so với tháng trước) và 434.000 xe điện plug-in hybrid (tăng 21,6% so với cùng kỳ năm trước, tăng 12,4% so với tháng trước). Tổng doanh số bán xe năng lượng mới năm 2025 đạt 5,274 triệu chiếc, tăng 30,9% so với cùng kỳ năm trước.

Nền tảng cơ bản: (1) Gián đoạn nguồn cung: Cung ứng quặng thiếc bị thu hẹp tại các khu vực sản xuất chính như Vân Nam, với một số nhà luyện kim có thể duy trì tình trạng dừng sản xuất để bảo trì hoặc giảm sản lượng nhẹ trong tháng 8 (Tăng giá★). (2) Nhu cầu: Lĩnh vực PV: Sau đợt lắp đặt gấp gáp, đơn hàng thanh thiếc giảm tại Đông Trung Quốc, làm giảm tỷ lệ hoạt động của một số nhà sản xuất; Điện tử: Các sản phẩm điện tử cuối cùng ở Nam Trung Quốc bước vào mùa thấp điểm giữa lúc giá thiếc cao, với người dùng cuối áp dụng tâm lý chờ xem và chỉ duy trì các đơn hàng cần thiết; Các lĩnh vực khác: Nhu cầu ổn định trong ngành công nghiệp thiếc mạ và hóa chất mà không vượt quá mong đợi.

Thị trường giao ngay: Khi giá thiếc ổn định trên mức 270.000 nhân dân tệ, các doanh nghiệp hạ nguồn trở nên thận trọng với tâm lý mua hàng lại bị hạn chế. Hầu hết các nhà giao dịch chỉ báo cáo có các giao dịch riêng lẻ.