Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ thúc đẩy tâm lý thị trường vĩ mô, trong khi tiêu thụ yếu và tăng tích trữ hàng tồn kho trở thành yếu tố gây áp lực [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm]

Ghi chú cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm vào ngày 13 tháng 8

Hợp đồng tương lai: Trong phiên giao dịch đêm thứ Ba, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.770 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.820 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.755 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.800 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 32.700 lô và lô mở là 216.000 lô. Vào thứ Ba, nhôm LME mở cửa ở mức 2.582 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.631 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.582 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.622,5 USD/tấn.

Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Tuyên bố chung về Đàm phán Kinh tế và Thương mại Stockholm Trung Quốc - Mỹ: Cả hai bên đã đồng ý thực hiện các biện pháp sau đây trước ngày 12 tháng 8. Mỹ sẽ một lần nữa tạm dừng việc áp dụng thuế quan 24% trong 90 ngày kể từ ngày 12 tháng 8, trong khi vẫn duy trì thuế quan 10% còn lại đối với các mặt hàng này như quy định trong sắc lệnh hành pháp. Trung Quốc cũng sẽ một lần nữa tạm dừng việc áp dụng thuế quan 24% trong 90 ngày kể từ ngày 12 tháng 8, trong khi vẫn duy trì thuế quan 10% còn lại đối với các mặt hàng này. (Tăng giá ★) (2) Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng và giảm 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước. Mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái vẫn ở mức 2,7%, trong khi thị trường ban đầu dự kiến sẽ tăng lên 2,8%, chấm dứt đà tăng trong hai tháng qua. (Tăng giá ★)

Nền tảng cơ bản: (1) Vào ngày 12 tháng 8, lượng tồn kho nhôm LME được ghi nhận là 477.100 tấn, tăng 1.250 tấn hoặc 0,26% so với ngày trước đó. Trong tuần gần đây nhất, lượng tồn kho nhôm LME tăng tổng cộng 11.100 tấn hoặc 2,38%. Trong tháng gần đây nhất, lượng tồn kho nhôm LME tăng tổng cộng 76.800 tấn hoặc 19,19%. (Giảm giá ★) (2) Theo dữ liệu tồn kho thanh nhôm trong nước của SMM ở ba khu vực, vào ngày 12 tháng 8, lượng tồn kho thanh nhôm nguyên liệu trong nước là 432.500 tấn, tăng 4.500 tấn so với ngày giao dịch trước đó. (Giảm giá ★)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Vào sáng thứ Ba, trung tâm của hợp đồng tương lai nhôm SHFE duy trì xu hướng dao động. Thị trường giao ngay cho thấy xu hướng tăng giá vào thứ Ba, chủ yếu được hỗ trợ bởi những thay đổi trong cấu trúc chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai và thực tế là một số người bán thiếu khối lượng khi các hợp đồng dài hạn với giá định giá gần hết hạn kết thúc, dẫn đến nhu cầu mua mạnh trên thị trường. Cụ thể, tại Đông Trung Quốc, trên thị trường giao ngay vào sáng sớm, người bán chủ yếu báo giá ở mức SMM+10 và +20, với các giao dịch sau đó chủ yếu ở mức SMM+10. Khi phiên giao dịch đầu tiên diễn ra, có nhiều giao dịch hơn ở mức SMM+20. Vào thứ Ba, tâm lý mua nhôm điện phân ở Đông Trung Quốc là 3,02 và tâm lý bán là 2,85 (có thể truy cập dữ liệu lịch sử thông qua cơ sở dữ liệu). Vào thứ Ba, nhôm SMM A00 được báo giá ở mức 20.640 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức chênh lệch giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508, thu hẹp 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Trên thị trường Trung Trung Quốc, các giao dịch ở mức giá cân bằng là chủ yếu trước khi thị trường mở cửa, hiện có nhiều hơn các báo giá tự nhận hàng +10, nhưng các giao dịch nói chung chỉ ở mức trung bình. Sự miễn cưỡng của thị trường trong việc điều chỉnh giá cả vẫn tồn tại, khiến chênh lệch giá cả giữa Trung Trung Quốc và Thượng Hải tiếp tục thu hẹp xuống còn 100 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Ba, SMM Trung Trung Quốc được báo giá ở mức 20.540 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch giảm 130 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508. Vào thứ Ba, tâm lý mua nhôm nguyên liệu ở Trung Trung Quốc là 2,94, trong khi tâm lý bán là 3,06 (có thể truy cập dữ liệu lịch sử thông qua cơ sở dữ liệu).

Nguyên liệu nhôm tái chế: Vào thứ Ba, giá giao ngay của nhôm nguyên liệu tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Nhôm SMM A00 đóng cửa ở mức 20.640 nhân dân tệ/tấn và giá thị trường phế liệu nhôm nói chung vẫn ổn định. Hiện tại, trong mùa thấp điểm truyền thống, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đang gặp phải tình trạng đơn hàng yếu, với các giao dịch mua chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp thiết. Vào thứ Ba, báo giá tập trung cho phế liệu nhôm UBC ép thành bó dao động từ 15.450 đến 15.950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi báo giá tập trung cho phế liệu nhôm vụn (có hàm lượng nước) dao động từ 17.000 đến 17.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá phế liệu nhôm UBC ép thành bó tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, trong khi giá phế liệu nhôm vụn (có hàm lượng nước) và giá phôi bánh xe ô tô/xe máy vẫn ổn định so với tháng trước. Tuần này, trung tâm giá cả của thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục điều chỉnh theo mức thấp điểm. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của giai đoạn chuyển tiếp đối với các chính sách liên quan đến nhôm thứ cấp, điều này có thể đẩy giá mua nguyên liệu lên cao hơn. Nguồn cung cấp tài nguyên phế liệu nhôm nghiền vụn (có hàm lượng nước) đã trở nên căng thẳng hơn, với phạm vi hoạt động dự kiến dao động từ 17.000 đến 17.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Phế liệu nhôm UBC đã được ép thành bó vẫn bị ức chế bởi nhu cầu sử dụng cuối cùng yếu, với phạm vi hoạt động từ 15.300 đến 15.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường tương lai, vào thứ Ba, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc 2511 được giao dịch nhiều nhất đã mở cửa ở mức 20.090 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20.160 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 20.020 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 20.140 nhân dân tệ/tấn, tăng 5 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,02% so với ngày giao dịch trước đó. Lượng mở vị thế là 8.616 hợp đồng và khối lượng giao dịch là 1.005 hợp đồng, với những người mua chủ yếu tăng vị thế trong ngày. Trên thị trường giao ngay, vào thứ Ba, giá nhôm SMM A00 đã tăng nhẹ 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó lên 20.640 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 vẫn ổn định ở mức 20.250 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Ba, giá nhôm đã hồi phục nhẹ và báo giá trên thị trường nhôm thứ cấp vẫn ổn định phần lớn. Vào tháng 8, thị trường nhôm thứ cấp vẫn bị hạn chế bởi nguồn cung phế liệu nhôm căng thẳng, với các doanh nghiệp phải đối mặt với áp lực chi phí liên tục, hỗ trợ giá ADC12. Tuy nhiên, việc thiếu cải thiện đáng kể trong tiêu thụ sẽ hạn chế không gian tăng giá. Dự kiến giá hợp kim nhôm thứ cấp sẽ dao động trong một phạm vi nhất định vào đầu tháng. Trong ngắn hạn, cần theo dõi chặt chẽ tiến độ phục hồi nhu cầu sử dụng cuối cùng và cải thiện nguồn cung phế liệu nhôm.

Tóm tắt: Từ góc độ vĩ mô, dữ liệu CPI tháng 7 của Mỹ và phản ứng của thị trường liên quan, chủ yếu thông qua sự suy yếu của đồng đô la Mỹ do kỳ vọng giảm lãi suất và tác động lên chi phí sản xuất, đã tạo ra một lực đẩy tăng giá nhất định đối với giá nhôm. Từ góc độ cơ bản, đã có những thay đổi tương đối nhỏ về nguồn cung, với sản lượng hoạt động của nhôm nguyên sinh tăng nhẹ trong bối cảnh ổn định. Về chi phí, tổng chi phí hàng tuần của ngành công nghiệp nhôm nguyên sinh là 16.738 nhân dân tệ/tấn, với những thay đổi rất nhỏ và lợi nhuận cao của ngành vẫn tiếp tục. Trọng tâm chính là nhu cầu, hiện đang suy yếu dưới ảnh hưởng của mùa thấp điểm, với tiêu thụ từ các đầu cuối đến vật liệu chế biến vẫn chậm chạp. Tốc độ tăng trưởng của các ngành công nghiệp trước đây hỗ trợ mạnh như thiết bị gia dụng và năng lượng mặt trời đã chậm lại. Một số đơn đặt hàng xuất khẩu nhôm cuối cùng cũng giảm, trong khi ngành xây dựng vẫn đang trải qua sự suy giảm vượt mức theo mùa. Tồn kho nhôm xã hội đã vượt mốc 550.000 tấn. Mặc dù việc đến không đồng đều gây ra biến động dữ liệu tồn kho định kỳ tuần trước, giá nhôm cao trong bối cảnh mùa thấp điểm có thể tiếp tục làm giảm tiêu thụ, với xu hướng tích lũy tồn kho ngắn hạn vẫn không thay đổi. Nhìn chung, thuận lợi vĩ mô cùng với rủi ro cung ứng nhôm tiềm ẩn đã đẩy giá nhôm phục hồi lên mức cao. Tuy nhiên, áp lực tích lũy tồn kho vẫn đáng kể trong mùa tiêu thụ thấp điểm. Sau khi tâm lý tích cực được tiêu hóa, trung tâm giá nhôm dự kiến sẽ giảm trở lại, với mốc 21.000 nhân dân tệ/tấn vẫn chịu áp lực.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và không sử dụng thông tin này để thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]