SMM, ngày 11 tháng 8 tin:
Tính đến ngày 8 tháng 8, phí chế biến quặng kẽm trong nước đứng ở mức 3.900 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại), trong khi chỉ số quặng kẽm nhập khẩu tăng vọt lên 82,25 USD/tấn khô, tương ứng tăng khoảng 2.000 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại) và 100 USD/tấn khô so với đầu năm. Tổng thể mức tăng đã rất đáng kể. Tại sao phí chế biến quặng kẽm nhập khẩu lại tăng? Triển vọng trong tương lai là gì?
Từ góc độ cung. Với việc các mỏ kẽm mới ở nước ngoài như Kipushi và Oz được đưa vào khai thác và việc các mỏ kẽm ở nước ngoài như Antamina và Tara phục hồi sản xuất, lượng quặng kẽm nhập khẩu của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2025 đã tăng đáng kể so với năm ngoái. Theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan, Trung Quốc đã nhập khẩu tổng cộng 2,5339 triệu tấn quặng kẽm từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, tương ứng tăng 47,74% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, các mỏ kẽm trong nước đã từng ngừng sản xuất đã dần dần khôi phục hoạt động trong nửa đầu năm, liên tục bổ sung nguồn cung quặng trong nước tổng thể. Mức tồn kho quặng kẽm tại các cảng Trung Quốc cơ bản dao động trên 300.000 tấn trong nửa đầu năm, điều này cũng xác nhận nguồn cung quặng kẽm trong nước tương đối dồi dào. Do đó, phí chế biến trong và ngoài nước đã được thúc đẩy và tiếp tục tăng.
Từ góc độ cầu. Theo SMM, sau khi trải qua tình trạng thiếu hụt quặng kẽm trong nước năm ngoái, một số nhà luyện kim trong nước đã ký hợp đồng dài hạn mua quặng kẽm nhập khẩu với giá thấp vào đầu năm để bổ sung nguồn cung quặng kẽm cho cả năm. Bị ảnh hưởng bởi điều này, với việc quặng kẽm nhập khẩu liên tục đến các nhà luyện kim trong nửa đầu năm, số ngày tồn kho nguyên liệu tại các nhà luyện kim trong nước cơ bản dao động từ 27 đến 30 ngày từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay, cho thấy lượng tồn kho nguyên liệu dồi dào. Các nhà luyện kim đã tỏ ra rất miễn cưỡng trong việc điều chỉnh giá, dẫn đến phí chế biến quặng kẽm trong và ngoài nước tăng ổn định.
Từ góc độ tỷ lệ giá SHFE/LME. Kể từ tháng 6, cửa sổ nhập khẩu quặng kẽm trong nước đã đóng cửa, với mức lỗ nhập khẩu mở rộng lên hơn 1.000 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại) trong quý 3. Theo tính toán của SMM, tính đến ngày 8 tháng 8, giá quặng kẽm nhập khẩu cao hơn giá quặng kẽm trong nước gần 2.000 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại), mang lại lợi thế giá mạnh hơn cho quặng kẽm trong nước. Để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch, các nhà nhập khẩu đã phải liên tục nâng cao báo giá TC của mình.
Triển vọng trong tương lai. Hiện tại, lượng tồn kho thỏi kẽm trên sàn LME tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong năm, với thị trường nước ngoài vượt trội hơn thị trường trong nước. Dưới tỷ lệ giá thấp, vẫn còn một số dư địa để TC quặng kẽm nhập khẩu tăng lên. Tuy nhiên, cần phải thận trọng đối với thời điểm bắt đầu dự trữ mùa đông của các nhà luyện kẽm trong nước trong năm nay. Nếu nhu cầu về quặng kẽm nhập khẩu tăng lên đáng kể do đó, mức phí chế biến có thể gặp phải sự kháng cự hoặc thậm chí trải qua một sự điều chỉnh.
(Thông tin trên được dựa trên thu thập thông tin thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu và ra quyết định đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên thay thế phán đoán độc lập của mình bằng thông tin này. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.)
![Kẽm Thiên Tân: Giá kẽm phục hồi, hạ nguồn vẫn thận trọng [Bình luận giữa phiên SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tAyyp20251217171754.jpg)
