Xung đột thương mại vĩ mô giảm bớt, nhưng áp lực tồn kho từ lượng hàng tồn kho thỏi nhôm ẩn vẫn còn [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM Aluminum]

8.5 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM

Hợp đồng tương lai: Đêm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.525 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.525 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.435 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.440 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 42.000 lô và lô mở cửa là 224.000 lô. Đêm qua, nhôm LME mở cửa ở mức 2.566,5 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.573,5 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.565 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.570 USD/tấn.

Tổng quan thị trường: (1) Một phát ngôn viên của Ủy ban châu Âu tuyên bố rằng EU sẽ tạm dừng việc thực hiện các biện pháp trả đũa thuế quan đối với Mỹ, vốn ban đầu dự kiến có hiệu lực vào ngày 7 tháng 8, trong vòng sáu tháng. EU sẽ tiếp tục hợp tác với Mỹ để hoàn thiện một tuyên bố chung về thương mại. (Tăng giá ★) (2) Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết, với bằng chứng ngày càng tăng về sự suy yếu của thị trường việc làm và không có dấu hiệu của lạm phát thuế quan kéo dài, thời điểm giảm lãi suất đang đến gần. Daly tuyên bố rằng hai lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay vẫn có vẻ như là một điều chỉnh thích hợp và điều quan trọng là liệu có giảm lãi suất trong cả tháng 9 và tháng 12 hay không, hơn là liệu có giảm lãi suất hay không. (Tăng giá ★)

Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, trong khoảng thời gian từ ngày 28 tháng 7 đến ngày 3 tháng 8, tổng lượng xuất kho của thanh nhôm ở Trung Quốc là 47.500 tấn, giảm 900 tấn so với tháng trước. (Giảm giá ★) (2) Theo thống kê của SMM, trong khoảng thời gian từ ngày 28 tháng 7 đến ngày 3 tháng 8, tổng lượng xuất kho của phôi nhôm ở Trung Quốc là 110.700 tấn, tăng 18.200 tấn so với tháng trước. (Tăng giá ★) (3) Theo thống kê của SMM, vào ngày 4 tháng 8, lượng tồn kho của thanh nhôm ở các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc là 151.000 tấn, tăng 4.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và 3.500 tấn so với thứ Hai tuần trước. (Giảm giá) (4) Theo thống kê của SMM, vào ngày 4 tháng 8, lượng tồn kho của phôi nhôm nguyên liệu ở các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc là 564.000 tấn, tăng 20.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và 31.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. (Giảm giá)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Sáng hôm qua, trung tâm của hợp đồng tương lai nhôm SHFE đầu tiên giảm xuống khoảng 20.400 nhân dân tệ/tấn, dưới đường trung bình ngày, dao động trong phạm vi nhất định, và sau đó dần dần phục hồi lên khoảng 20.500 nhân dân tệ/tấn. Tình trạng tăng hàng tồn kho rõ rệt ở miền Đông Trung Quốc, với lượng hàng tồn kho ở Vô Tích tăng 17.000 tấn so với tuần trước. Trong bối cảnh hàng tồn kho tăng, các nhà giao dịch lớn mua hàng với mức giảm giá 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình của SMM và mức giảm giá trong giao dịch thị trường tiếp tục mở rộng. Hôm qua, giá nhôm SMM A00 được báo cáo là 20.480 nhân dân tệ/tấn, giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức giảm giá 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 08, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Trên thị trường miền Trung Trung Quốc, mức giảm giá lớn hơn ở giai đoạn đầu và một số lô hàng đã được vận chuyển đến miền Đông Trung Quốc. Sau khi giá nhôm giảm, tiêu thụ hạ nguồn hồi phục nhẹ và lượng hàng tồn kho đã giảm một chút. Trên thị trường trong ngày, giao dịch được thực hiện với mức chênh lệch 10-20 nhân dân tệ/tấn so với giá SMM. Giá nhôm SMM miền Trung Trung Quốc A00 được ghi nhận là 20.370 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2508, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa miền Trung Trung Quốc và Thượng Hải là -110 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức giảm giá 140 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508.

Nguyên liệu nhôm tái chế: Hôm qua, giá giao ngay của nhôm nguyên sinh giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.480 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá thị trường phế liệu nhôm nói chung vẫn ổn định. Hiện tại, trong mùa thấp điểm truyền thống, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đang phải đối mặt với tình trạng đơn hàng yếu, với việc mua hàng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp thiết. Hôm qua, giá báo trung tâm cho phế liệu nhôm UBC ép thành bó dao động từ 15.150 đến 15.650 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá báo trung tâm cho phế liệu nhôm vụn (giá có nước) dao động từ 16.700 đến 17.200 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Theo khu vực, Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và các khu vực khác theo sát chặt chẽ biến động giá nhôm, với điều chỉnh giá dao động từ 0 đến 50 nhân dân tệ/tấn. Tại Giang Tây, An Huy, Hồ Bắc, Quý Châu và các khu vực khác, điều chỉnh giá chậm hơn so với biến động giá nhôm, với giá báo hôm qua không thay đổi so với tháng trước. Dự kiến, trung tâm giá của thị trường phế liệu nhôm trong tuần này có thể tiếp tục quay trở lại mức thấp điểm. Kỳ vọng giảm giá đối với nhôm nguyên sinh (như áp lực kinh tế vĩ mô và mức hàng tồn kho cao) vẫn chưa tan biến, cùng với nhu cầu tiếp tục yếu trong mùa thấp điểm, hạn chế không gian tăng giá tổng thể của phế liệu nhôm. Tuy nhiên, nguồn cung nguyên liệu thô khan hiếm vẫn cung cấp hỗ trợ đáy trung và dài hạn. Phế liệu nhôm nghiền, được hỗ trợ bởi nguồn cung, có khả năng phục hồi giá mạnh và dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 16.500 đến 17.000 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Phế liệu nhôm UBC ép thành bó, do nhu cầu sử dụng cuối yếu, phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể và giá có thể giảm xuống còn 15.000 đến 15.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường tương lai, hôm qua, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc giao dịch nhiều nhất 2511 mở cửa ở mức 19.870 nhân dân tệ/tấn. Đến khi đóng cửa giữa trưa, thị trường tương lai đạt mức cao nhất là 19.945 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 19.800 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 19.895 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,28% so với giá đóng cửa trước đó, với những người mua chủ yếu giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay, hôm qua, giá nhôm SMM A00 giảm nhẹ 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó xuống còn 20.480 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 vẫn ổn định ở mức 20.000 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, giá nhôm tiếp tục giảm, trong khi phế liệu nhôm tạm thời duy trì báo giá vững chắc. Tuy nhiên, giá silic tiếp tục giảm, với giá silic #553 thổi oxy giảm 250 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước xuống còn 9.450 nhân dân tệ/tấn, làm suy yếu hơn nữa hỗ trợ chi phí cho hợp kim nhôm thứ cấp. Trong khi đó, nhu cầu sử dụng cuối yếu gần đây và giảm sản lượng do nhiệt độ cao ở một số lĩnh vực hạ nguồn đã dẫn đến giảm đơn hàng tại các nhà máy hợp kim nhôm thứ cấp và giao dịch thị trường chậm chạp. Tuy nhiên, nguồn cung phế liệu nhôm ngắn hạn vẫn khan hiếm, cung cấp một số hỗ trợ cho giá do chi phí cao. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí sẽ tiếp tục hạn chế không gian giảm giá, trong khi tồn kho xã hội cao và nhu cầu thực tế liên tục yếu sẽ kìm hãm không gian tăng giá. Dự kiến giá ADC12 ngắn hạn sẽ duy trì mô hình dao động hẹp và yếu.

Tóm tắt: Trên mặt trận vĩ mô, EU đã trì hoãn trả đũa thuế quan đối với Mỹ, làm dịu bớt xung đột thương mại và tăng cường kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất (có thể là 50 điểm cơ bản trong năm nay), gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và có lợi cho hàng hóa. Trên mặt trận cơ bản, về nguồn cung, công suất hoạt động nhôm trong nước vẫn ổn định, với tỷ lệ nhôm lỏng giảm và tăng lượng đúc thỏi, dẫn đến nguồn cung sẵn có trên thị trường nhiều hơn và tồn kho xã hội tiếp tục tăng lên, kìm hãm không gian tăng giá của nhôm. Phía cầu, tâm lý mùa thấp điểm hạ nguồn vẫn kéo dài, hoạt động mua hàng giao ngay theo nhu cầu tiếp tục trì trệ, mức phụ trội giao ngay thiếu động lực tăng. Các ngành tấm PV, xe điện (NEV) và thiết bị gia dụng vẫn trong mùa thấp điểm. Dù giá nhôm giảm, đơn hàng tồn tại các nhà máy gia công không có dấu hiệu cải thiện đáng kể. Về tồn kho, lượng nhôm thỏi xuất kho hàng tuần tăng 18.200 tấn, nhưng dòng chảy nhôm phôi giảm, cả tồn kho thỏi và phôi tiếp tục tích lũy, làm nổi bật áp lực tồn kho ẩn và sự đè nén tiêu thụ mùa thấp điểm. Ngắn hạn, trong bối cảnh mùa thấp điểm, kỳ vọng tích lũy tồn kho vẫn mạnh, phụ trội và chiết khấu giao ngay đều trì trệ, áp lực có khả năng kéo dài. Đột phá giá trong tương lai phụ thuộc vào xu hướng tồn kho chuyển mùa tháng 8 và tín hiệu phục hồi tiêu thụ.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]