Trong nửa đầu năm 2025 (H1), có hai chủ đề chính xoay quanh nguyên liệu đồng tái chế tại Trung Quốc. Thứ nhất, khi chính sách "hóa đơn ngược" được triển khai đầy đủ tại các tỉnh thành khác nhau, mô hình mua sắm trước đây của các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp sẽ thay đổi. Tuy nhiên, liệu các nhà cung cấp nguyên liệu đồng tái chế trong nước có hợp tác với các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp trong việc thực hiện chính sách "hóa đơn ngược" hay không vẫn là một thách thức lớn. Thứ hai, Mỹ áp thuế nhập khẩu cao đối với nhiều quốc gia, trong đó có Trung Quốc. Đáp lại, Trung Quốc đã áp thuế bổ sung 10% đối với tất cả hàng hóa Mỹ nhập khẩu vào Trung Quốc, trong đó có cả nguyên liệu đồng tái chế. Mô hình cung ứng trong nước của nguyên liệu đồng tái chế vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp dưới sự triển khai dần dần của chính sách "hóa đơn ngược", trong khi căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đang diễn ra đã buộc nhiều thương nhân nguyên liệu đồng tái chế phải chuyển nguồn mua sắm từ Mỹ sang các quốc gia khác. Nguyên liệu đồng tái chế trong nước phải đối mặt với cả "thách thức nội bộ và bên ngoài", với lượng lưu thông thị trường dài hạn không đủ để đáp ứng nhu cầu thị trường, dẫn đến giá nguyên liệu đồng tái chế cao một cách nhân tạo.
Thứ nhất, chúng ta hãy xem xét "thách thức nội bộ". Giá đồng trong nước tăng ban đầu rồi giảm trong H1, sau đó hồi phục nhẹ trước khi duy trì xu hướng dao động. Tương tự, chênh lệch giá giữa kim loại chính và phế liệu dao động trong khoảng 2.000-3.000 nhân dân tệ/tấn trong Q1. Sự tăng giá đồng ổn định đã thúc đẩy các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế bán hàng tích cực, dẫn đến lượng lưu thông thị trường của nguyên liệu đồng tái chế tăng đáng kể so với Q4 2024. Sự mở rộng chênh lệch giá giữa kim loại chính và phế liệu cũng cho thấy nguồn cung nguyên liệu đồng tái chế tương đối dồi dào.
Cuối cùng, nhìn vào dữ liệu xuất khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp từ Mỹ, do biện pháp đối phó thuế quan của Trung Quốc đối với Mỹ, các thương nhân nguyên liệu đồng thứ cấp địa phương tại Mỹ đã phải dần dần chuyển hướng từ thị trường Trung Quốc sang các quốc gia Đông Nam Á và thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc. Chính sự tồn tại của thuế quan thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đã dẫn đến sự không phù hợp trong xuất khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp từ Mỹ. Các thương nhân Trung Quốc nhập khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp, phải đối mặt với chi phí mua sắm tăng do thuế nhập khẩu, chỉ có thể chuyển sự chú ý sang Trung Á, Trung Đông và thậm chí cả châu Phi.
Nhìn về H2, tình hình cung ứng nguyên liệu đồng thứ cấp tại Trung Quốc không khả quan. Do giai đoạn khó khăn trong việc thực hiện các chính sách trong nước và tác động của suy thoái kinh tế, lượng lưu thông thị trường của nguyên liệu đồng thứ cấp thấp hơn nhiều so với trước đây. Ở nước ngoài, Mỹ và Trung Quốc dự kiến sẽ tiến hành vòng đàm phán thương mại thứ hai. Xét rằng Trump đã áp dụng tăng thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ nhiều quốc gia, có vẻ như chắc chắn rằng Mỹ sẽ tiếp tục áp thuế bổ sung đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Sự không phù hợp trong cung ứng nguyên liệu đồng thứ cấp từ Mỹ sẽ tiếp tục. Trong bối cảnh cả trong nước và nước ngoài không thể cải thiện được tình hình cung ứng, tình hình cung ứng nguyên liệu đồng thứ cấp tại Trung Quốc có thể vẫn còn căng thẳng trong trung và dài hạn.
Khi Q2 bắt đầu, với Trump bắt đầu áp thuế cao đối với hàng hóa xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ, điều này đã báo hiệu sự nối lại cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ sau thời kỳ Trump 1.0. Thị trường lo ngại rằng cuộc chiến thương mại toàn cầu do Mỹ khởi xướng sẽ có tác động đáng kể đến nền kinh tế vĩ mô của Trung Quốc. Giá đồng trong nước giảm theo, tiếp đó là các nhà cung cấp nguyên liệu đồng tái chế trong nước đã mua được một lượng lớn nguyên liệu đồng tái chế khi giá đồng cao trong giai đoạn đầu. Bây giờ, với sự giảm giá đáng kể của giá đồng, hàng tồn kho của các nhà cung cấp nguyên liệu đồng tái chế đã chịu thiệt hại đáng kể. Phần lớn các nhà cung cấp nguyên liệu đồng tái chế đã chọn giữ hàng, khiến lượng lưu thông thị trường của nguyên liệu đồng tái chế giảm xuống mức đóng băng. Chênh lệch giá giữa kim loại chính và phế liệu (bao gồm thuế) thậm chí đã thu hẹp xuống còn trong khoảng 1.000 nhân dân tệ/tấn. Mặc dù quan hệ thương mại Trung-Mỹ đã giảm bớt một chút sau vòng đàm phán đầu tiên, Trung Quốc vẫn áp thuế tạm thời 10% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, trong khi Mỹ áp thuế tạm thời 30% đối với Trung Quốc. Miễn là vấn đề thuế quan vẫn chưa được giải quyết, thị trường vẫn không chắc chắn về triển vọng tiêu thụ đồng của Trung Quốc, với sự phục hồi hạn chế của giá đồng, tiếp đó là một giai đoạn dài điều chỉnh với xu hướng dao động.
Xu hướng giá đồng trong Q2 năm 2025 có một số điểm tương đồng với Q4 của các năm trước. Khi giá đồng dao động, ý định bán hàng của các nhà cung cấp nguyên liệu đồng tái chế có xu hướng thấp. Theo trao đổi với SMM, hầu hết các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế trong tháng 6-7 năm nay thường duy trì mức hàng tồn kho thấp của nguyên liệu đồng tái chế do lo ngại về sự biến động của giá đồng. Ngoài ra, các thương nhân thường áp dụng chiến lược "nhập nhanh, xuất nhanh", với giá giao dịch thường chỉ cao hơn giá mua từ 50-100 nhân dân tệ/tấn. Sau khi trừ đi chi phí hàng ngày và các chi phí khác, lợi nhuận ròng từ việc bán nguyên liệu đồng tái chế của các thương nhân là rất ít. (Về hiệu suất hệ số của các khu vực phân phối chính của nguyên liệu đồng tái chế tại Trung Quốc, SMM đã tiến hành khảo sát các kho và thương nhân nguyên liệu đồng tái chế, ghi điểm dựa trên mức hàng tồn kho hiện tại, với thang điểm từ 1-10. Ví dụ, điểm 5 cho thấy mức hàng tồn kho hiện tại đang ở mức bình thường.)
Ngoài ra, trong điều kiện hàng tồn kho thấp, các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế có xu hướng không chịu giảm giá khi giá đồng tăng. Khi giá đồng giảm, các thương nhân giảm giá với mức rất nhỏ, đôi khi thậm chí ít hơn 50% mức giảm giá đồng hàng ngày. Giá nguyên liệu đồng tái chế cao một cách nhân tạo đã gây ra nhiều khó khăn cho nhiều doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp. Mặc dù Q2 là mùa thấp điểm của tiêu thụ hạ nguồn, với đơn đặt hàng hạn chế, chi phí nguyên liệu đồng tái chế cao một cách nhân tạo không thể chuyển sang hạ nguồn. Các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp phải tự chịu chi phí, và doanh số bán thanh đồng thứ cấp đã trong tình trạng lỗ từ tháng 5.
Ngoài tác động của biến động giá đồng lên tâm lý vận chuyển của các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế, việc triển khai dần dần “hóa đơn ngược” ở các tỉnh thành trong năm nay cũng đã dẫn đến tình trạng tắc nghẽn trong khối lượng mua nguyên liệu của nhiều doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế. Theo dữ liệu hàng tháng của SMM, lượng tồn kho nguyên liệu hàng tháng của các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế trong tháng 4-5 năm 2025 thấp hơn so với cùng kỳ năm 2023 và 2024. Ngoài các yếu tố giá đồng đã đề cập ở trên, việc triển khai “hóa đơn ngược” cũng đã gây khó khăn cho các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế trong việc mua nguyên liệu.
Chính sách “hóa đơn ngược” quy định rõ ràng rằng hạn mức hóa đơn cho các doanh nghiệp thực hiện “hóa đơn ngược” đối với cùng một cá nhân trong vòng 12 tháng dương lịch không được vượt quá 5 triệu nhân dân tệ. Hiện nay, ở Trung Quốc, hầu hết nguyên liệu đồng tái chế vẫn được các xưởng gia đình tái chế và sau đó chuyển giao cho các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế. Nếu người bán nguyên liệu đồng tái chế từ các xưởng gia đình không hợp tác với các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế trong việc phát hành hóa đơn “hóa đơn ngược”, các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế chỉ có thể chuyển sang các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế có thể phát hành hóa đơn VAT 13% để mua nguyên liệu. Tuy nhiên, kể từ đầu năm nay, các yếu tố như giá đồng và hiệu suất kém của chu kỳ kinh tế trong nước đã dẫn đến việc kéo dài chu kỳ phế liệu đối với nhiều mặt hàng phế liệu, với lượng phế liệu thu hồi bởi các doanh nghiệp tháo dỡ giảm mạnh. Lượng nguyên liệu đồng tái chế được các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế mua từ các doanh nghiệp tháo dỡ chính thức cũng không đạt được kỳ vọng. Do đó, lượng tồn kho nguyên liệu hàng tháng thấp của các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng tái chế chủ yếu là do tiến độ công việc “hóa đơn ngược” không đạt yêu cầu, kết hợp với lượng bán có sẵn hạn chế của các thương nhân nguyên liệu đồng tái chế.
Việc thiếu hụt nguồn cung nguyên liệu đồng tái chế trong nước khó có thể thay đổi trong ngắn hạn. Đối với nguyên liệu đồng tái chế nhập khẩu, điều này cũng là do các vấn đề thuế quan do sự xấu đi của quan hệ thương mại Trung-Mỹ đã đề cập ở trên.
Đầu tiên, theo dữ liệu nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế do SMM biên soạn, tính đến tháng 6 năm 2025, tổng lượng nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế của Trung Quốc trong 6 tháng đầu năm là 1,1454 triệu tấn, giảm 0,5% so với 1,1512 triệu tấn trong cùng kỳ năm ngoái.
Nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế của Trung Quốc giảm so với cùng kỳ năm trước từ tháng 3 đến tháng 5, trong khi tháng 6 tuy có giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước nhưng dữ liệu so với cùng kỳ năm trước lại tăng 8,06% theo xu hướng ngược lại. Ngay từ tháng 4, Tổng cục Hải quan đã ban hành văn bản nêu rõ đối với nguyên liệu đồng tái chế từ Mỹ được vận chuyển từ ngày 10 tháng 4 và khai báo trước 24 giờ ngày 13 tháng 5 (cả hai thời điểm này đều phải được đáp ứng), hải quan Trung Quốc sẽ chỉ áp dụng thuế GTGT nhập khẩu 13% và sẽ không áp dụng thêm thuế nhập khẩu 10%. Do đó, về mặt thời gian, thời gian bình thường từ khi vận chuyển đến khi đến cảng Trung Quốc đối với nguyên liệu đồng tái chế từ Mỹ là 30-45 ngày theo lịch. Vì vậy, nhiều thương nhân nhập khẩu đã yêu cầu thương nhân Mỹ xuất khẩu nguyên liệu đồng tái chế sang Trung Quốc càng sớm càng tốt trước tháng 6. Dữ liệu nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế trong tháng 4 đã đạt đỉnh trong nửa đầu năm, sau đó giảm bình thường trong tháng 5. Tuy nhiên, dữ liệu tháng 6 chỉ giảm nhẹ 1% so với tháng 5, điều này không thể không khiến thị trường nghi ngờ liệu các thương nhân nhập khẩu Trung Quốc đã nhanh chóng mở rộng thị trường nước ngoài và đạt được kết quả đáng kể trong một thời gian ngắn sau khi từ bỏ thị trường Mỹ hay không.
Theo dữ liệu nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế của Trung Quốc theo từng quốc gia trong năm 2024, tổng lượng nhập khẩu nguyên liệu đồng tái chế hàng năm từ Mỹ đạt 439.200 tấn, tiếp theo là Nhật Bản với 271.800 tấn, Malaysia với 192.300 tấn và Thái Lan với 172.000 tấn. Ngược lại, Mỹ đã xuất khẩu 959.300 tấn nguyên liệu đồng tái chế trong năm 2024. Nói cách khác, gần 45,78% nguyên liệu đồng tái chế xuất khẩu của Mỹ đã được bán trực tiếp sang Trung Quốc, phần còn lại được tháo dỡ, nấu chảy lại và đúc lại tại các quốc gia Đông Nam Á trước khi được vận chuyển trở lại Trung Quốc. Nếu kết hợp cả nhập khẩu trực tiếp và gián tiếp, tỷ lệ nguyên liệu đồng tái chế nhập khẩu từ Mỹ có thể vượt quá 50%.
