Nguyên liệu Pr-Nd tiếp tục tăng giá; thái độ của người dùng cuối là gì? (Phần 1) [Phân tích SMM] (vật liệu từ tính + động cơ)

Cập nhật thị trường mới nhất của SMM (ngày 30 tháng 7): Giá giao dịch chính thống của oxit Pr-Nd: 531.500 nhân dân tệ/tấn (tăng 11.000 nhân dân tệ so với ngày trước đó), giá giao dịch chính thống của hợp kim Pr-Nd: 645.000 nhân dân tệ/tấn (tăng 20.000 nhân dân tệ so với ngày trước đó). Ngoài oxit và hợp kim Pr-Nd, oxit Pr đơn, oxit Nd đơn, kim loại Pr và kim loại Nd đều tăng giá đáng kể, vượt quá 10.000 nhân dân tệ/tấn.

Trong các cuộc thảo luận trước đây, chúng tôi đã phân tích các động lực chính đằng sau đợt tăng giá này - các yếu tố cơ bản được cải thiện cùng với sự tăng lên của tâm lý thị trường. Hôm nay, chúng tôi chuyển sự chú ý của mình sang cuối chuỗi công nghiệp, tập trung vào những người dùng cuối "trả tiền": Họ đã phản ứng thế nào với đợt tăng giá mạnh mẽ này? Họ đang phải đối mặt với những áp lực nào? Cần lưu ý rằng các ứng dụng cuối cùng rất đa dạng. Bài viết này dựa trên quan sát các mẫu cốt lõi, và mọi thiếu sót đều được chào đón để sửa chữa và thảo luận. Để hiểu rõ hơn về những người dùng cuối, chúng tôi không thể không đi sâu vào hai liên kết truyền dẫn chính: vật liệu từ tính và động cơ. Hãy cùng phân tích từng liên kết một.

Nhà máy sản xuất vật liệu từ tính: Áp lực và chiến lược cùng tồn tại

Tổng quan thị trường

Năm 2025 như một chuyến đi "xe lăn" đối với ngành công nghiệp vật liệu từ tính: sản xuất bị cản trở bởi các ngày nghỉ lễ vào đầu năm → nhu cầu phục hồi nhanh chóng trong tháng Hai - tháng Ba → bị ảnh hưởng bởi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu trong tháng Tư → đạt mức thấp nhất trong tháng Năm → dần dần phục hồi trong tháng Sáu khi quan hệ Trung Quốc - Mỹ được cải thiện. Trong suốt năm đầy biến động này, các nhà máy sản xuất vật liệu từ tính đã phải vật lộn để điều hướng sóng thị trường. Vào đầu năm, các ngày nghỉ lễ đã hạn chế tỷ lệ hoạt động, ngăn cản các doanh nghiệp tận dụng hết công suất của mình, dẫn đến tăng trưởng doanh thu chậm. Sự phục hồi nhanh chóng của nhu cầu trong tháng Hai - tháng Ba đã mang lại hy vọng cho các nhà máy sản xuất vật liệu từ tính, với sự gia tăng đáng kể trong đơn đặt hàng và các dây chuyền sản xuất hoạt động hết công suất. Tuy nhiên, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu bất ngờ trong tháng Tư đã gây ra một cú đánh mạnh vào lịch trình sản xuất của các doanh nghiệp, dẫn đến sự sụt giảm mạnh mẽ trong các đơn đặt hàng nước ngoài và tình trạng tồn kho quá mức nghiêm trọng. Tháng Năm đã chứng kiến một mức thấp hơn sâu hơn, với các doanh nghiệp phải đối mặt với áp lực hoạt động to lớn, và một số nhà máy sản xuất vật liệu từ tính vừa và nhỏ thậm chí đã phải đối mặt với tình trạng dây chuyền vốn bị thắt chặt. Chỉ đến tháng Sáu, với sự cải thiện quan hệ Trung Quốc - Mỹ, thị trường mới dần dần phục hồi và các nhà máy sản xuất vật liệu từ tính bắt đầu từ từ hồi sinh.

Phản ứng hiện tại
Trước tình hình giá nguyên liệu tăng vọt, các nhà sản xuất vật liệu từ tính đã áp dụng các chiến lược khác biệt, nhưng chủ đề chính vẫn rất rõ ràng. Một số doanh nghiệp dự định tận dụng sự tăng giá để thúc đẩy đơn hàng ngắn hạn. Họ tin rằng sự tăng giá nguyên liệu là một hiện tượng phổ biến trong ngành công nghiệp trong điều kiện thị trường hiện nay. Bằng cách tăng giá sản phẩm một cách vừa phải, họ có thể giảm bớt áp lực chi phí ở một mức độ nhất định, đồng thời cũng kiểm tra sự chấp nhận của thị trường đối với việc tăng giá. Nếu thị trường phản ứng với việc tăng giá một cách vừa phải, họ có thể tăng thu nhập ngắn hạn và tích lũy vốn cho sự phát triển tiếp theo. Tuy nhiên, các khách hàng hợp đồng dài hạn đã khóa giá nguyên liệu thấp lại phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn - thực hiện hợp đồng sẽ dẫn đến lỗ vặt, trong khi vi phạm hợp đồng sẽ làm tổn hại đến danh tiếng của họ. Đối với những khách hàng này, các nhà sản xuất vật liệu từ tính đang trong tình thế khó xử. Nếu họ tiếp tục cung cấp với giá hợp đồng dài hạn, với sự tăng giá liên tục của nguyên liệu, các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với lỗ vặt ngày càng tăng. Tuy nhiên, nếu họ chọn vi phạm hợp đồng, họ sẽ không chỉ mất đi sự tin tưởng của khách hàng mà còn có thể phải đối mặt với các tranh chấp pháp lý và làm tổn hại đến danh tiếng thị trường của mình. Sự đồng thuận chung của ngành là "truyền đạt nhẹ nhàng và đàm phán năng động": lựa chọn cách tiếp cận "tăng giá từng bước nhỏ" đối với việc tăng giá, đàm phán chia sẻ chi phí với khách hàng hạ nguồn theo từng đợt và cố gắng giảm thiểu tổn thất (khách hàng quan trọng có thể chịu một số tổn thất nhỏ). Chiến lược này nhằm mục đích tránh mất khách hàng do tăng giá đáng kể và cùng nhau giải quyết áp lực tăng chi phí thông qua giao tiếp và đàm phán với khách hàng hạ nguồn. Đối với khách hàng quan trọng, các nhà sản xuất vật liệu từ tính sẵn sàng hy sinh một phần lợi nhuận ngắn hạn để duy trì mối quan hệ hợp tác ổn định lâu dài.

Về mặt cấu trúc thị trường, các doanh nghiệp hàng đầu dựa vào các rào cản về năng lực, công nghệ và tài chính để tiếp tục hấp thụ các đơn hàng nước ngoài gia tăng, thu hẹp không gian thị phần của các nhà sản xuất trung và hạng thấp. Các doanh nghiệp hàng đầu có thể nhận được giá ưu đãi hơn trong mua sắm nguyên liệu do lợi thế quy mô của họ, giảm chi phí. Công nghệ tiên tiến làm cho chất lượng sản phẩm của họ cạnh tranh hơn, đáp ứng nhu cầu của khách hàng cao cấp. Vốn đầy đủ đảm bảo đầu tư của doanh nghiệp vào nghiên cứu và phát triển, cập nhật thiết bị sản xuất, v.v., nâng cao hơn nữa sức mạnh của họ. Ngược lại, các nhà sản xuất trung và hạng thấp, do năng lực hạn chế, không thể thực hiện các đơn hàng quy mô lớn và thiếu sức mạnh đàm phán trong mua sắm nguyên liệu, dẫn đến chi phí cao. Mức độ công nghệ tương đối lạc hậu của họ làm cho sản phẩm của họ ít cạnh tranh hơn trên thị trường, dẫn đến sự xói mòn thị phần của họ bởi các doanh nghiệp hàng đầu. Điều này phản ánh rằng sau sự tập trung thượng nguồn được hướng dẫn bởi các chính sách, ngành công nghiệp vật liệu từ tính đã bước vào giai đoạn hội nhập sâu sắc do cạnh tranh thị trường chi phối. Với sự tiến bộ của hội nhập ngành công nghiệp, tài nguyên thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào các doanh nghiệp hàng đầu, và các doanh nghiệp trung và hạng thấp phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng về chuyển đổi, nâng cấp hoặc bị loại bỏ.

Nhà máy động cơ: Chấp nhận chi phí cao, nhưng có giới hạn chấp nhận giá cả
Tác động của Cấu trúc Chi phí
Tỷ lệ nam châm vĩnh cửu trong tổng chi phí của động cơ nam châm vĩnh cửu thường không cao (thường được cho là dưới 10%), điều này đã dẫn đến phản hồi từ các nhà máy động cơ hàng đầu rằng “kế hoạch sản xuất hiện tại vẫn chưa bị gián đoạn”. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là họ không quan tâm đến giá cả. Mặc dù tỷ lệ chi phí của nam châm vĩnh cửu tương đối thấp, nhưng trong trường hợp sản xuất quy mô lớn, ngay cả những biến động nhỏ trong chi phí của chúng cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận tổng thể của doanh nghiệp. Hơn nữa, biên lợi nhuận của các nhà máy động cơ vốn đã hạn chế, nên cần phải xử lý một cách thận trọng đối với bất kỳ sự tăng giá nào. Do xu hướng giảm giá dài hạn của nguyên liệu thô Pr-Nd sau khi đạt mức cao kỷ lục vào năm 2011 (đặc biệt là ổn định ở mức thấp từ năm 2022-2024), các nhà máy động cơ nói chung không có động cơ để thực hiện mua sắm “khóa giá” (chính bản thân nó cũng mang theo những rủi ro đáng kể). Trong thời kỳ giá thấp vừa qua, các nhà máy động cơ đã quen với một môi trường giá nguyên liệu tương đối ổn định và không phát triển được ý thức mua sắm “khóa giá”. Hơn nữa, mua sắm “khóa giá” đòi hỏi phải có những đánh giá chính xác về xu hướng giá thị trường, và những đánh giá sai lầm có thể dẫn đến sự tăng lên đáng kể trong chi phí mua sắm của doanh nghiệp.

Xác định Chiến lược Mua sắm
Sự đổi mới nhanh chóng của các mẫu xe trong lĩnh vực xe điện mới (NEV) đã dẫn đến những điều chỉnh thường xuyên trong các giải pháp kỹ thuật động cơ và thậm chí cả công thức nam châm vĩnh cửu. Đặc điểm này đã củng cố mô hình chính thống của các nhà máy động cơ, đó là “mua sắm dựa trên đơn hàng và kiểm soát rủi ro tồn kho”. Thông thường, họ chỉ bổ sung hàng tồn kho theo giá thị trường khi lượng tồn kho vật liệu từ tính đã cạn kiệt. Sự đổi mới nhanh chóng của các mẫu xe khiến các nhà máy động cơ khó có thể dự đoán được nhu cầu thị trường trong tương lai. Để tránh rủi ro chiếm dụng vốn và mất giá liên quan đến việc tích tụ hàng tồn kho, mua sắm dựa trên đơn hàng đã trở thành một lựa chọn an toàn hơn. Chỉ khi lượng tồn kho vật liệu từ tính sắp hết thì họ mới bổ sung hàng tồn kho theo giá thị trường để đảm bảo tính liên tục trong sản xuất. Mặc dù mô hình mua sắm này có thể kiểm soát được rủi ro tồn kho một cách hiệu quả, nhưng nó cũng khiến các nhà máy động cơ bị động hơn khi đối mặt với những biến động giá nguyên liệu.

Ngưỡng giá quan trọng
Trước đây, trong ngành có một nhận thức chung rằng mức giá hợp đồng cho hợp kim Pr-Nd trong khoảng 530.000-550.000 nhân dân tệ/tấn có thể sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch, với khách hàng nhạy cảm với giá cả đặt mức giá tối thiểu của họ ở khoảng 500.000 nhân dân tệ/tấn. Trong khoảng giá này, các nhà sản xuất động cơ coi chi phí mua sắm là tương đối hợp lý, cho phép họ duy trì một tỷ suất lợi nhuận nhất định trong khi vẫn đảm bảo chất lượng sản phẩm.

Thách thức thực tế
Hiện nay, giá thị trường của hợp kim Pr-Nd đã tăng vọt lên hơn 650.000 nhân dân tệ/tấn (mặc dù đã có một số giao dịch riêng lẻ ở mức khoảng 545.000 nhân dân tệ/tấn). Đối với các nhà sản xuất động cơ và người dùng cuối ở hạ lưu xa nhất, mức độ và tốc độ tăng giá đã vượt xa dự kiến, dẫn đến sự kháng cự rộng rãi. Theo hiểu biết của chúng tôi, "ngưỡng do dự" của người dùng cuối là khoảng 610.000 nhân dân tệ/tấn. Giá vượt quá 600.000 nhân dân tệ/tấn đòi hỏi phải đánh giá kỹ lưỡng sự cần thiết mua sắm, và khi giá đạt 610.000-620.000 nhân dân tệ/tấn, họ có xu hướng áp dụng thái độ chờ xem, trừ khi đó là một đơn hàng khẩn cấp. Điều này rõ ràng cho thấy sự chậm trễ trong phản hồi giá của người dùng cuối. Các nhà sản xuất động cơ và người dùng cuối thấy khó có thể chịu được mức giá cao như vậy. Sự tăng giá nhanh chóng đã vượt quá ngân sách chi phí của họ, khiến họ thận trọng trong các quyết định mua sắm. Người dùng cuối bắt đầu do dự về mua sắm khi giá đạt khoảng 610.000 nhân dân tệ/tấn và cần đánh giá kỹ lưỡng sự cần thiết mua sắm khi giá vượt quá 600.000 nhân dân tệ/tấn. Khi giá đạt 610.000-620.000 nhân dân tệ/tấn, họ có xu hướng chờ xem nhiều hơn, trừ khi là đơn hàng khẩn cấp, hy vọng giá sẽ giảm. Sự chậm trễ trong phản hồi giá này cũng mang lại sự không chắc chắn cho thị trường, dẫn đến tình trạng các nhà tham gia thượng nguồn và hạ nguồn trong ngành đất hiếm đang tham gia vào một trò chơi đối đầu lẫn nhau.