Tháng 7, xu hướng giá hợp kim Pr-Nd tiếp tục tăng, từ mức giá trung bình 545.000 vào ngày 3 tháng 7 lên 635.000 vào ngày 28 tháng 7, với mức tăng hàng tháng hơn 16%, đánh dấu mức tăng cao nhất so với cùng kỳ năm trước kể từ năm 2011.
Bài viết trước đã giải thích chi tiết về sự hỗ trợ giá từ các yếu tố cơ bản, cụ thể là cung và cầu. Trong bài viết này, chúng tôi chỉ đưa ra một tổng quan ngắn gọn:
Thu hẹp cung: ① Nhập khẩu quặng của Mỹ giảm xuống còn 0 (giảm hơn 300 tấn/tháng hợp kim Pr-Nd oxit); ② bang Kachin ở Myanmar đã thông báo lệnh cấm khai thác đất hiếm vào cuối năm 2025 (có khả năng giảm sản lượng hàng tháng 500 tấn). Mặc dù vẫn còn những bất ổn về chính sách, nhưng thị trường đã phản ứng dựa trên tiền đề của lệnh cấm, gây ra tin đồn về việc một doanh nghiệp hàng đầu giảm sản lượng.
Tăng cầu: Sau khi làm rõ việc kiểm soát xuất khẩu vật liệu từ tính, các doanh nghiệp đã tập trung vào việc đảm bảo đơn hàng nước ngoài cho tháng 9-10 vào tháng 7 (với lượng xuất khẩu dự kiến tăng lên 4.000 tấn). Cùng với thời kỳ dự trữ trong mùa cao điểm tháng 9-10, sản lượng vật liệu từ tính đã tăng 8% so với tháng trước.
Tín hiệu giá mạnh: Trong vòng một tuần, kim loại đất hiếm của các doanh nghiệp hàng đầu đã được "bán hết ngay lập tức" hai lần tại đấu giá, với giá giao dịch tăng từ 572.000 nhân dân tệ/tấn lên 579.500 nhân dân tệ/tấn, khách quan đã đẩy giá giao ngay lên 620.000 nhân dân tệ/tấn.
Hỗ trợ từ thị trường cuối cùng: Sự tăng rõ rệt trong sản lượng xe điện mới năng lượng, sự thúc đẩy sản xuất điều hòa không khí do nhiệt độ cao, dự trữ cho điện tử tiêu dùng và sự bổ sung nhu cầu mới từ robot đã tăng cường khả năng phục hồi của cầu.
Thật vậy, các yếu tố cơ bản đã cung cấp sự hỗ trợ cứng rắn cho sự tăng giá hiện tại. Tuy nhiên, ảnh hưởng của tâm lý thị trường, ngoài việc thu hẹp cung và cải thiện cầu, cũng đã đóng một vai trò quan trọng và thậm chí đã trở thành một yếu tố then chốt hỗ trợ giá đất hiếm trong nhiều lần. Vậy, tâm lý thị trường có nghĩa là gì trong ngành công nghiệp đất hiếm? Và logic cốt lõi đằng sau nó là gì? Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cùng nhau thảo luận những câu hỏi này.
I. "Tâm lý thị trường" trong thị trường đất hiếm thực sự đề cập đến điều gì?
Tâm lý thị trường về cơ bản là sự cộng hưởng ra quyết định phi lý tính của các nhà tham gia thị trường để đáp ứng với dòng thông tin, trong lĩnh vực đất hiếm, điều này được thể hiện tập trung là “hiệu ứng đòn bẩy tin tức” — tức là, sử dụng thông tin rời rạc để khuếch đại kỳ vọng về sự mất cân bằng cung cầu trong tương lai. Lấy ví dụ về giá hợp kim Pr-Nd tăng vọt lên 580.000 nhân dân tệ/tấn vào đầu tháng 7:
Yếu tố khởi động rõ ràng: Hiệu suất tích cực của báo cáo bán niên của Công ty Đất Hiếm Miền Bắc Trung Quốc, với dự kiến tăng lợi nhuận ròng từ 1.883% - 2.015%, cùng với khoản đầu tư 400 triệu USD của Bộ Quốc phòng Mỹ vào Công ty MP Materials và việc đặt mức giá sàn là 110 USD/kg (tương đương 770.000 nhân dân tệ/tấn, cao hơn 80% so với giá trong nước tại thời điểm đó);
Mâu thuẫn thực tế: Năng lực sản xuất giai đoạn II của MP sẽ không được đưa vào hoạt động cho đến năm 2028 và tác động ngắn hạn của nó đối với nguồn cung của Trung Quốc là không đáng kể, nhưng thị trường vẫn nắm bắt cơ hội để đẩy giá lên cao — cốt lõi nằm ở tâm lý khuếch đại những lo ngại dài hạn về “sự khan hiếm tài nguyên chiến lược”.
Nền tảng logic của “giá cả dựa trên tâm lý” này bắt nguồn từ “ba thuộc tính chiến lược” độc đáo của đất hiếm:
Kiểm soát tài nguyên: Trung Quốc đứng đầu thế giới về trữ lượng đất hiếm nặng, so với sự phụ thuộc của ngành công nghiệp quốc phòng và năng lượng mới của Mỹ vào Trung Quốc;
Nút thắt công nghệ: Chi phí nấu chảy ở nước ngoài cao hơn 40% so với ở Trung Quốc, so với việc Trung Quốc kiểm soát 90% năng lực tinh chế đất hiếm toàn cầu;
Ứng dụng quân sự: Trung Quốc nắm giữ tài nguyên khai thác và nấu chảy đất hiếm nặng, so với việc Mỹ thiếu nhân tài kỹ thuật liên quan.
II. Quan hệ Quốc tế và Lo Ngại Chiến Lược Ẩn Sau Tâm Lý Thị Trường
Nguyên nhân gốc rễ của sự nhạy cảm của tâm lý thị trường đất hiếm nằm ở vai trò của nó là một “chiến lược đối kháng” trong cuộc đua công nghệ Mỹ - Trung Quốc:
Hiệu ứng Con Đao Hai Lưỡi của Kiểm Soát Xuất Khẩu
Sau khi Trung Quốc thực hiện kiểm soát xuất khẩu đối với bảy loại đất hiếm nặng, bao gồm samari, gadolini và terbi, vào tháng 4, thị trường đất hiếm Mỹ đã rối loạn. Sau đó, Trung Quốc dần dần hoàn thiện chính sách kiểm soát xuất khẩu của mình, cấp phép cho một số khách hàng Mỹ, điều này đã thúc đẩy xuất khẩu vật liệu từ tính tăng 150% so với tháng trước vào tháng 6. Loại “kiểm soát năng động” này, trên thực tế, là một công cụ thương lượng chính xác: nó cho phép phương Tây cảm nhận được sự đau đớn khi bị gián đoạn nguồn cung, trong khi vẫn để lại không gian cho lợi thế thương lượng.
Tình Huống Khó Xử “Mơ Mộng” của Mở Rộng Ra Nước Ngoài
Mặc dù Mỹ đang đẩy nhanh việc xây dựng chuỗi cung ứng trong nước (như MP nhận được tài trợ từ Bộ Quốc phòng), nhưng nước này phải đối mặt với ba thách thức không thể vượt qua:
Rào cản công nghệ: Năng lực chế biến quặng đất hiếm và nguồn nhân lực của Mỹ vẫn cần được cải thiện.
Nhược điểm về chi phí: Hiệu quả nấu chảy trong nước thấp, và mức giá mục tiêu 770.000 nhân dân tệ/tấn sau khi vượt quá 10.000 tấn công suất vào năm 2028 vượt xa mức chi phí của Trung Quốc.
Ràng buộc về thời gian: Xây dựng một chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh cần hơn 10 năm và 250 tỷ USD đầu tư.
III. Vòng xoáy của tâm lý và cơ sở: Đan xen và tăng cường lẫn nhau
Hiện nay, tâm lý xung quanh đất hiếm đã tạo thành một vòng lặp phản hồi tích cực của “kỳ vọng tự thực hiện”:
Tâm lý tăng vọt do cơ sở thúc đẩy
Với việc cơ sở đất hiếm trong quý 3 trở nên chặt chẽ hơn là điều không thể tránh khỏi, các nhà giao dịch đã nắm bắt cơ hội đầu cơ và đẩy giá lên cao, dẫn đến việc nguồn cung giá thấp trong thị trường giao ngay đất hiếm bị thu hẹp nhanh chóng và giá nguyên liệu đất hiếm tiếp tục tăng.
Sự ủng hộ lâu dài từ cuộc cách mạng thiết bị đầu cuối
Nhu cầu về robot nhân tạo đã trở thành một trụ cột mới của tâm lý: Mỗi robot Tesla Optimus cần 3,5 kg NdFeB hiệu suất cao. Nếu 890.000 đơn vị được vận chuyển toàn cầu vào năm 2030, nhu cầu tăng thêm về NdFeB sẽ vượt quá 3.000 tấn (chiếm 23% sản lượng toàn cầu hiện tại) — mặc dù công nghệ hiện tại vẫn chưa chín muồi, nhưng vốn đã được đầu tư trước vào sự thống trị tài nguyên.
Trò chơi năng động của kỳ vọng chính sách
Thị trường theo dõi chặt chẽ tiến độ của các cuộc đàm phán Trung Quốc - Mỹ: Nếu Mỹ nhượng bộ về lệnh cấm chip, Trung Quốc có thể sẽ phát hành hạn ngạch đất hiếm nặng; ngược lại, kiểm soát chặt chẽ hơn có thể sẽ đẩy giá dysprosi oxide ở nước ngoài tăng nhanh chóng.
IV. Kết luận: Bản chất của trò chơi tâm lý là cuộc tranh giành quyền lực lập ra quy tắc
So với các kim loại cơ bản như đồng, nhôm, chì và kẽm, đất hiếm có những đặc tính riêng biệt về thuộc tính kim loại. Chúng không có thị trường tương lai thực sự nhưng luôn bị ảnh hưởng bởi tâm lý. Đằng sau những tâm lý này thường không chỉ là những kỳ vọng đơn giản về tương lai mà còn là thái độ đối với các chính sách vĩ mô và thậm chí là sự tranh giành quyền lực giữa các quốc gia khác nhau. Là một kim loại chiến lược, đất hiếm thường đại diện cho nhiều hơn chỉ là một kim loại; chúng tượng trưng cho tiềm năng phát triển trong tương lai của một quốc gia và sự tự tin trong việc nắm giữ quyền lực lập ra quy tắc. Thông qua tâm lý xung quanh đất hiếm, chúng ta đã khám phá lại tính độc đáo của chúng và có thể cảm nhận rõ hơn các xu hướng phát triển trong tương lai ẩn giấu đằng sau tâm lý này.
