Chính sách thuế quan Trung Quốc - Mỹ dịu đi, giá nhôm dao động ở mức cao trong ngắn hạn [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng nhôm SMM]

7.3 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM

Thị trường tương lai: Trong phiên giao dịch đêm ngày giao dịch trước, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.585 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.675 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.570 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.620 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,07% so với giá đóng cửa ngày giao dịch trước. Nhôm LME mở cửa ở mức 2.634 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.634 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.601 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.606 USD/tấn, giảm 0,95%.

Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Các đội kinh tế và thương mại Trung Quốc - Mỹ đã tổ chức trao đổi sâu sắc về các vấn đề lớn, đồng ý thúc đẩy việc gia hạn theo lịch trình phần thuế quan đối ứng 24% mà Mỹ đã tạm dừng, cũng như các biện pháp trả đũa của Trung Quốc và sẽ tiếp tục trao đổi để ổn định quan hệ kinh tế và thương mại song phương. (Tăng giá ★) (2) Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã công bố Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất của mình, nâng cao đáng kể dự báo tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc trong năm nay lên 0,8 điểm phần trăm, đạt 4,8%, phản ánh hoạt động kinh tế của Trung Quốc trong nửa đầu năm mạnh hơn dự kiến và mức thuế quan thực tế giữa Trung Quốc và Mỹ thấp hơn đáng kể so với dự báo vào tháng 4. (Tăng giá ★) (3) Một cuộc khảo sát của ngân hàng trung ương cho thấy các doanh nhân và chủ ngân hàng có thái độ trung lập đến thận trọng đối với kinh tế vĩ mô, người dân cảm thấy lạnh lùng về việc làm và hầu hết mong đợi giá cả và giá nhà ở sẽ duy trì ổn định. (Trung lập)

Nền tảng cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tổng lượng tồn kho xã hội hàng ngày của thanh hợp kim nhôm thứ cấp tại Phật Sơn, Ninh Ba và Vô Tích vào ngày 29 tháng 7 là 30.936 tấn, tăng 25 tấn so với ngày giao dịch trước và tăng 2.159 tấn so với thứ Ba của tuần trước. (Giảm giá ★) (2) Theo thống kê của SMM, từ ngày 21 tháng 7 đến ngày 27 tháng 7, tổng lượng thanh nhôm trong nước xuất kho là 92.500 tấn, giảm 15.700 tấn so với tháng trước; tổng lượng phôi nhôm trong nước xuất kho là 48.400 tấn, giảm 3.600 tấn so với tháng trước. (Giảm giá ★) (3) Theo khảo sát của SMM, xu hướng nhập khẩu phế liệu nhôm từ Đông Nam Á hiện đang giảm, điều này có liên quan đến các xung đột biên giới địa phương và các vấn đề buôn lậu bất hợp pháp. Dự kiến xu hướng giảm này có thể tiếp tục cho đến cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026 và sẽ phụ thuộc phần lớn vào các chính sách được thực hiện bởi các chính phủ ở các nước Đông Nam Á. (Tăng giá ★)

Thị trường nhôm nguyên liệu chính: Trong phiên giao dịch đêm thứ Hai, giá trung tâm nhôm dao động quanh mức 20.690 nhân dân tệ/tấn. Sáng hôm qua, giá trung tâm nhôm SHFE giảm xuống và sau đó dao động trong khoảng 20.600-20.650 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá chênh lệch/giảm giá giao ngay tại Thượng Hải và Hà Nam cho thấy xu hướng ổn định vào ngày hôm qua, nhưng mua hàng của hạ nguồn vẫn thấp về mức độ nhiệt tình. Cụ thể, tại Đông Trung Quốc, thị trường giao ngay chủ yếu giao dịch ở mức giá trung bình sáng, với một phần nhỏ ở mức SMM-10. Tuy nhiên, nói chung, các nhà cung cấp tỏ ra rất miễn cưỡng trong việc điều chỉnh giá cả, và giá chênh lệch giao ngay đã ổn định. Hôm qua, SMM A00 nhôm được báo giá ở mức 20.620 nhân dân tệ/tấn, giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, ở mức giá bằng hợp đồng 2508, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Sáng hôm qua tại thị trường Trung Trung Quốc, thị trường ban đầu báo giá SMM Trung Trung Quốc ở mức giá bằng và +10, với trung tâm giao dịch dần chuyển sang SMM Trung Trung Quốc +10. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải thu hẹp xuống còn 180 nhân dân tệ/tấn. SMM Trung Trung Quốc báo giá ở mức 20.440 nhân dân tệ/tấn, với mức giảm giá 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508.

Nguyên liệu nhôm tái chế: Hôm qua, giá giao ngay của nhôm nguyên liệu chính giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. SMM A00 nhôm giao ngay đóng cửa ở mức 20.620 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm vẫn ổn định nói chung. Hiện tại, trong mùa thấp điểm truyền thống, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đang phải đối mặt với tình trạng đơn hàng yếu, với mua hàng chủ yếu do nhu cầu cấp thiết thúc đẩy. Hôm qua, báo giá tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.300 đến 15.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi báo giá tập trung cho phế liệu nhôm vụn căng dao động từ 15.800 đến 17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Theo khu vực, Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và các khu vực khác theo sát biến động giá nhôm, với điều chỉnh giá dao động từ 0 đến 50 nhân dân tệ/tấn. Phật Sơn, Hồ Nam, Quý Châu và các khu vực khác đi sau biến động giá nhôm, với báo giá hôm qua vẫn không thay đổi so với tháng trước. Tại Giang Tây, giá của tất cả các loại phế liệu hợp kim nhôm đúc đã giảm 100 nhân dân tệ/tấn vào ngày hôm qua, với sự chậm trễ trong điều chỉnh giá. Dự kiến, thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục ở trong tình trạng trì trệ trong tuần này, với giá trung tâm quay trở lại mức giá mùa thấp điểm. Triển vọng giảm giá đối với nhôm nguyên liệu vẫn chưa tan biến, cùng với sự tiếp tục bị ức chế của nhu cầu mùa ảm đạm, dư địa tăng giá của phế liệu nhôm nói chung là hạn chế. Tuy nhiên, nguồn cung nguyên liệu thô khan hiếm vẫn cung cấp hỗ trợ đáy trung và dài hạn. Mô hình phân hóa sản phẩm tiếp tục: phế liệu nhôm nghiền, được hỗ trợ bởi nguồn cung khan hiếm, có khả năng chống chịu giá mạnh và dao động trong phạm vi 15.600 đến 17.200 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Phế liệu UBC ép thành bó, do nhu cầu đầu cuối yếu, phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể, với giá có thể giảm xuống còn 15.000 đến 15.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường kỳ hạn, ngày hôm qua, hợp đồng kỳ hạn hợp kim nhôm đúc giao dịch nhiều nhất 2511 mở cửa ở mức 20.050 nhân dân tệ/tấn. Đến khi đóng cửa giữa trưa, thị trường kỳ hạn đạt mức cao nhất là 20.060 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 19.900 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 20.040 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với giá đóng cửa ngày hôm trước, giảm 0,07%, với những người mua chủ yếu giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay, ngày hôm qua, giá nhôm SMM A00 giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước xuống còn 20.620 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 vẫn ổn định ở mức 20.100 nhân dân tệ/tấn. Ngày hôm qua, giá nhôm dao động trong phạm vi hẹp và thị trường hợp kim nhôm thứ cấp hoạt động ổn định, với giá cơ bản vẫn ổn định. Gần đây, tiêu thụ cuối cùng đã chậm chạp và các giao dịch thực tế cũng chậm chạp trong bối cảnh nhu cầu yếu. Tuy nhiên, giá mua phế liệu nhôm cao liên tục đã cung cấp hỗ trợ cho giá cả. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí sẽ tiếp tục hạn chế dư địa giảm giá của giá cả, trong khi tồn kho xã hội cao và nhu cầu thực tế liên tục yếu sẽ ức chế dư địa tăng giá của giá cả. Dự kiến giá ADC12 sẽ duy trì mô hình dao động trong phạm vi hẹp trong ngắn hạn.

Tóm tắt: Nhìn chung, về các yếu tố vĩ mô, trong ngắn hạn, chịu ảnh hưởng bởi việc giảm thuế quan Trung Quốc - Mỹ và việc IMF điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng, tâm lý thị trường lạc quan. Tuy nhiên, nền kinh tế trong nước vẫn phải đối mặt với những thách thức như áp lực việc làm và nhu cầu trong nước không đủ. Các chính sách trong nước liên quan đến cuộc cạnh tranh "chống lại cuộc đua chuột" đã thúc đẩy kim loại công nghiệp và tông điệu dài hạn của "thúc đẩy tiêu thụ và ổn định tăng trưởng" vẫn không thay đổi. Về cơ bản, trong bối cảnh nguồn cung tăng và nhu cầu mùa thấp, kỳ vọng tích lũy tồn kho vẫn mạnh. Ngoài ra, tâm lý gần đây của quỹ đối với các chính sách như "chống cạnh tranh không lành mạnh" và "phát triển chất lượng cao" đã giảm nhiệt, khiến hợp đồng tương lai tăng mạnh ban đầu rồi điều chỉnh giảm. Giá nhôm dự kiến dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Cần theo dõi sát biến động tồn kho và tâm lý quỹ tiếp theo.

[Nguồn dữ liệu: Ngoài thông tin công khai, các dữ liệu khác được tổng hợp từ nguồn công bố, sàn giao dịch và xử lý bởi mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ SMM, chỉ mang tính tham khảo không phải lời khuyên đầu tư.]