Độ không chắc chắn trên thị trường nước ngoài đã giảm đi một chút, với giá nhôm ngắn hạn chủ yếu dao động ở mức cao [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM Aluminum]

7.28 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm

Thị trường tương lai: Trong phiên giao dịch đêm ngày giao dịch trước, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.765 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.790 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.605 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.615 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,70% so với giá đóng cửa ngày giao dịch trước. Nhôm LME mở cửa ở mức 2.646,0 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.659,5 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.630,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.631,0 USD/tấn, giảm 0,57%.

Tổng quan: (1) Vào ngày 24 tháng 7, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã tổ chức một cuộc họp về xây dựng Đảng trong hệ thống CSRC và hội nghị công tác giữa năm 2025. Cuộc họp nhấn mạnh sự cần thiết phải củng cố đầy đủ xu hướng ổn định và cải thiện thị trường, đưa ra một loạt các biện pháp để đào sâu cải cách Sàn ChiNext, nuôi dưỡng và mở rộng vốn dài hạn và kiên nhẫn với sức mạnh lớn hơn, và thúc đẩy mạnh mẽ sự tham gia của các quỹ trung và dài hạn vào thị trường. (Tăng giá ★) (2) Vào ngày 27, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng Mỹ đã đạt được thỏa thuận thuế quan với EU với mức thuế 15%, với EU tăng đầu tư vào Mỹ lên 600 tỷ USD so với trước đây, mua thiết bị quân sự của Mỹ và mua các sản phẩm năng lượng của Mỹ trị giá 750 tỷ USD. Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen chỉ ra rằng mức thuế quan 15% sẽ được áp dụng cho nhiều loại hàng hóa, bao gồm cả ô tô. (Giảm giá ★) (3) Bộ trưởng Thương mại Mỹ Gina Raimondo gần đây đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn rằng Mỹ sẽ không gia hạn thời hạn tăng thuế quan được đặt ra vào ngày 1 tháng 8. (Tăng giá ★)

Cơ bản: (1) Tuần trước, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực chế biến nhôm hạ nguồn của Trung Quốc đã giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước xuống còn 58,7%, giảm 3,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. (Giảm giá ★) (2) Vào ngày 25 tháng 7, lượng tồn kho nhôm LME được ghi nhận là 450.800 tấn, tăng 2.725 tấn hoặc 0,61% so với ngày trước đó. Trong tuần qua, lượng tồn kho nhôm LME đã tăng tổng cộng 20.100 tấn hoặc 4,67%. Trong tháng qua, lượng tồn kho nhôm LME đã tăng tổng cộng 112.900 tấn hoặc 33,42%. (Giảm giá ★) (3) Theo thống kê khảo sát của SMM, tính đến cuối tháng 7, lượng tồn kho phôi nhôm trong các nhà máy phôi nhôm trong nước là khoảng 115.000 tấn, tăng 1.900 tấn so với cùng kỳ tháng trước. Số ngày trung bình của hàng tồn kho vẫn không thay đổi ở mức 2,3 ngày so với cùng kỳ tháng trước, với dấu hiệu ổn định ở phía cung ứng phôi nhôm khi gần đến tháng Tám. (Xu hướng giảm ★) (4) Theo thống kê của SMM, vào ngày 28 tháng 7, lượng tồn kho của thanh nhôm nguyên liệu tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 533.000 tấn, tăng 35.000 tấn so với thứ Hai và tăng 23.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. (Xu hướng giảm ★)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Vào sáng thứ Sáu, giá nhôm SHFE dao động quanh mức 20.750 nhân dân tệ/tấn trước khi dần dần tăng lên khoảng 20.800 nhân dân tệ/tấn. Tại Đông Trung Quốc, giao dịch đã cải thiện khi gần đến cuối tuần, cùng với việc một số doanh nghiệp lớn không vận chuyển hàng trong ngày do phải thực hiện kế toán cuối tháng, phí bảo hiểm giao ngay đã giữ ở mức ổn định khoảng 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình của SMM. Vào thứ Sáu tuần trước, giá nhôm SMM A00 được niêm yết ở mức 20.780 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với phí bảo hiểm là 10 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng Tám, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Sau khi trung tâm giá của nhôm tại thị trường Trung Trung Quốc giảm, nỗ lực mua hàng của hạ nguồn đã hồi phục nhẹ, cùng với việc tích trữ hàng trong ngày trước cuối tuần. Các nhà cung ứng tiếp tục không chịu giảm giá, với giá báo ban đầu tập trung xung quanh mức phí bảo hiểm. Trong ngày, có phí bảo hiểm là 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình của SMM Trung Trung Quốc. Giá nhôm SMM Trung Trung Quốc A00 được ghi nhận ở mức 20.590 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tương lai nhôm SHFE 2508, tăng 70 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -190 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức giảm giá là 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508.

Nguyên liệu nhôm tái chế: Vào thứ Sáu tuần trước, giá giao ngay của nhôm nguyên liệu đã giảm 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá giao ngay của nhôm SMM A00 đã đóng cửa ở mức 20.780 nhân dân tệ/tấn, với thị trường phế liệu nhôm nói chung theo đuổi sự tăng giá. Trong mùa thấp điểm truyền thống hiện nay, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đã chứng kiến lượng đơn hàng yếu kém, với việc mua hàng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp thiết. Vào thứ Sáu tuần trước, giá báo tập trung của phế liệu nhôm UBC đã được niêm yết trong khoảng từ 15.400 đến 15.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn được niêm yết ở mức từ 15.800 đến 17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Theo khu vực, Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và các nơi khác đã theo sát biến động giá nhôm, với điều chỉnh giá dao động từ 50 đến 100 nhân dân tệ/tấn. Tại Quý Châu, Hồ Nam và các khu vực khác, việc điều chỉnh giá cả bị chậm so với biến động giá nhôm, do họ chọn cách chờ xem tình hình mà không điều chỉnh giá vào ngày giao dịch trước đó, dẫn đến giá báo không thay đổi vào thứ Sáu tuần trước so với tuần trước đó theo cơ sở tháng-so-với-tháng. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục trong tình trạng trì trệ trong tuần này, với mức giá trung tâm quay trở lại mức thấp trong mùa ế ẩm. Triển vọng giảm giá của nhôm nguyên sinh vẫn chưa tan biến, cùng với sự ức chế liên tục của nhu cầu mùa ế ẩm yếu kém, hạn chế không gian tăng giá của phế liệu nhôm nói chung. Tuy nhiên, nguồn cung nguyên liệu thô khan hiếm vẫn cung cấp hỗ trợ đáy trong trung và dài hạn. Mô hình phân biệt sản phẩm tiếp tục: phế liệu nhôm nghiền được hỗ trợ bởi nguồn cung khan hiếm, với khả năng chống giá mạnh, dao động trong phạm vi 15.600 đến 17.200 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Phế liệu nhôm UBC ép thành bó, do nhu cầu sử dụng cuối yếu kém, phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể, với giá có thể giảm xuống còn 15.000 đến 15.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường kỳ hạn, vào thứ Sáu tuần trước, hợp đồng kỳ hạn hợp kim nhôm đúc 2511 giao dịch nhiều nhất đã mở cửa ở mức 20.135 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.205 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.090 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.135 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch là 2.103 và lợi nhuận mở là 9.207, với những người mua chủ yếu tăng vị thế trong ngày. Trên thị trường giao ngay, vào thứ Sáu tuần trước, giá nhôm SMM A00 tăng 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó lên 20.780 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 vẫn ổn định ở mức 20.200 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Sáu tuần trước, giá nhôm hồi phục nhẹ, với thị trường nhôm thứ cấp duy trì giá báo ổn định. Trong tuần, giá phế liệu nhôm tiếp tục theo đuổi sự tăng giá của nhôm do nguồn cung khan hiếm, trong khi giá silic tăng vọt đáng kể do các kích thích chính sách vĩ mô. Sự tăng giá đồng thời của phế liệu nhôm và giá vật liệu phụ trợ đã cùng nhau đẩy chi phí sản xuất của các nhà máy nhôm thứ cấp lên cao. Nhu cầu vẫn yếu kém, với một số lĩnh vực hạ nguồn bước vào kỳ nghỉ mùa nóng. Tiêu thụ sử dụng cuối yếu kém làm giảm khả năng chấp nhận giá cao và hạn chế tăng giá. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí cho giá cả vẫn còn, trong khi tồn kho xã hội cao và nhu cầu trì trệ sẽ hạn chế không gian tăng giá. Giá ADC12 dự kiến sẽ biến động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn.

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, đồng USD tăng vào thứ Sáu, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ kiên cường cho thấy Fed có thể kiên nhẫn trước khi tiếp tục cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, tiến trình đàm phán thuế quan với một số quốc gia đã làm rõ điều kiện thương mại, giảm bớt bất ổn thị trường. Trong nước, các chính sách chống cạnh tranh "đua chuột" đã đẩy giá kim loại công nghiệp tăng, với định hướng dài hạn "khuyến mãi bán hàng và tăng trưởng ổn định" vẫn không thay đổi. Về cơ bản, nguồn cung tăng và nhu cầu mùa thấp tiếp tục gây áp lực lên thị trường, kỳ vọng tích lũy hàng tồn kho vẫn mạnh. Ngoài ra, tâm lý gần đây đối với các chính sách như "chống đua chuột" và "phát triển chất lượng cao" đã nguội đi, khiến hợp đồng tương lai tăng mạnh ban đầu rồi điều chỉnh giảm. Giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Trọng tâm tiếp theo nên là theo dõi biến động tồn kho và tâm lý dòng tiền.

[Tuyên bố Nguồn Dữ liệu: Dữ liệu ngoài thông tin công khai được lấy từ nguồn công khai, sàn giao dịch thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ SMM, xử lý bởi SMM chỉ để tham khảo chứ không phải lời khuyên quyết định.]