Tin tức SMM ngày 19 tháng 7:
Dưới ảnh hưởng của những "sự kiện bất ngờ" thường xuyên xảy ra ở cả khía cạnh vĩ mô và cơ bản, giá nhôm dao động mạnh hơn trong nửa đầu năm 2025.
Trong quý 1, tình hình cơ bản trong nước tốt hơn so với hiệu suất mùa thấp điểm của những năm trước, tạo hỗ trợ cho giá kỳ hạn và giá giao ngay nhôm. Trong quý 2, cuộc chiến thuế quan Trung - Mỹ leo thang, khiến giá kỳ hạn và giá giao ngay nhôm giảm mạnh. Tuy nhiên, khi xem lại xu hướng, có thể thấy rằng sau khi tâm lý thị trường được tiêu hóa, giá nhôm đã phục hồi nhanh chóng, thể hiện sự kháng cự. Ngoài ra, lượng tồn kho xã hội của thanh nhôm trong mùa thấp điểm từ tháng 5 đến tháng 6 giảm bất ngờ, khiến giá kỳ hạn và giá giao ngay nhôm tăng mạnh trong mùa thấp điểm, với hiệu suất vượt trội. Nhìn chung, trung tâm giá nhôm trong nửa đầu năm 2025 cho thấy xu hướng dao động tăng lên. Giá nhôm giao ngay trung bình trong nửa đầu năm 2025 là khoảng 20.318 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,6% so với nửa đầu năm 2024.
Xem lại các sự kiện chính trong nửa đầu năm 2025:
1. Leo thang chiến tranh thương mại: Chiến tranh thuế quan gây rối đáng kể, giá nhôm vẫn kháng cự
Vào ngày 3 tháng 4, Mỹ đã công bố "thuế quan chuẩn tối thiểu" 10% đối với tất cả các đối tác thương mại và áp thuế cao hơn đối với nhiều đối tác thương mại. Trong đó, Trung Quốc phải chịu mức tăng thuế 34%. Trung Quốc đã công bố tăng thuế 34% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu có nguồn gốc từ Mỹ để bảo vệ chủ quyền, an ninh và lợi ích phát triển của mình. Sau đó, cả Trung Quốc và Mỹ tiếp tục áp thuế bổ sung lên nhau, với thương mại Trung - Mỹ gần như tách rời. Cho đến khi các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại cấp cao Trung - Mỹ được tổ chức từ ngày 10 đến ngày 11 tháng 5, đã chỉ ra rằng Trung Quốc và Mỹ đã đạt được nhiều đồng thuận và đã thiết lập thời gian cửa sổ 90 ngày. Hiện tại, thời gian cửa sổ đã qua vào đầu tháng 7, nhưng vẫn chưa có chính sách mới nào được đưa ra và sự chú ý của thị trường vẫn cao.
Từ góc độ xu hướng giá cả, giá kỳ hạn nhôm giảm mạnh khi mở cửa vào ngày 7 tháng 4, chạm mức giới hạn hàng ngày, nhưng các yếu tố cơ bản trong nước đã tạo hỗ trợ mạnh mẽ và giá nhôm đã sớm cho thấy xu hướng phục hồi nhẹ, thể hiện sự kháng cự mạnh mẽ. Hơn nữa, với sự vận hành tiếp theo của thời gian cửa sổ, "xuất khẩu gấp rút" trong nước đã kích thích tăng trưởng nhu cầu và trung tâm giá nhôm đã trở lại mức cao.
2. Phát hành sớm nhu cầu trong tương lai: Cơn sốt lắp đặt PV kích thích tiêu thụ, giá nhôm nhận được hỗ trợ
"Chính sách mới 430" (tức là "Biện pháp hành chính về phát triển và xây dựng phát điện quang điện phân tán") và "Chính sách mới 531" (tức là "Thông báo về sâu sắc hóa cải cách thị trường hóa giá điện lưới cho năng lượng mới để thúc đẩy phát triển chất lượng cao năng lượng mới") được công bố trong nửa đầu năm 2025 đã dẫn đến sự tăng vọt trong lắp đặt quang điện phân tán. Trong những năm gần đây, nhôm được sử dụng trong quang điện đã trở thành một trong những lĩnh vực hỗ trợ chính cho nhu cầu nhôm. Tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến bán thành phẩm nhôm liên quan đã dao động ở mức cao, nhưng đã có một sự "mất cân bằng nghiêm trọng giữa số lượng và giá cả", với phí chế biến cho khung quang điện liên tục giảm, và các hoạt động lỗ đã trở nên phổ biến.
3. Tồn kho thấp: Tồn kho xã hội của thanh nhôm giảm nhiều hơn dự kiến, giá nhôm tăng trong mùa thấp điểm
Từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 6, tồn kho thanh nhôm trong nước giảm nhiều hơn dự kiến, với mức tồn kho liên tục đạt mức thấp mới trong quý II và thậm chí giảm xuống dưới ngưỡng 450.000 tấn tại một thời điểm. Mặc dù giá nhôm cao đã kìm hãm ý định tái lưu kho của hạ nguồn và kỳ vọng thị trường rằng mùa thấp điểm sắp tới sẽ làm chậm quá trình giảm tồn kho, nhưng xu hướng giảm tồn kho thực tế vẫn tiếp tục cho đến cuối tháng 6, với khả năng phục hồi nhu cầu nhôm vượt quá dự kiến. Các động lực chính của việc giảm tồn kho là nguồn cung tiếp tục khan hiếm ở phía cung, với các nhà máy luyện nhôm ở nhiều khu vực phía bắc và một số nhà máy luyện nhôm điện phân ở phía tây nam đã nhanh chóng tăng tỷ lệ nhôm lỏng, trong khi khối lượng đúc thanh giảm so với tháng trước. Cùng với khối lượng vận chuyển và thực tế đến hàng liên tục thấp ở các khu vực tiêu thụ chính, tồn kho xã hội của thanh nhôm đã vượt quá dự kiến trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm, tạo điều kiện hỗ trợ thuận lợi cho giá nhôm tăng trong mùa thấp điểm.
Nhìn chung, trong nửa đầu năm 2025, chịu ảnh hưởng của các yếu tố bất lợi kinh tế vĩ mô, giá nhôm phải đối mặt với áp lực giảm giá định kỳ. Tuy nhiên, các yếu tố như nguồn cung ổn định ở phía cơ bản, cùng với việc phát hành sớm nhu cầu tương lai từ hạ nguồn và tồn kho thanh nhôm thấp, đã tạo ra một bầu không khí tích cực nói chung, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm, với trung tâm giá dao động và tăng lên.
Triển vọng cho nửa cuối năm 2025:
Bước vào nửa cuối năm 2025, các rủi ro can thiệp kinh tế vĩ mô ở nước ngoài vẫn tồn tại, và việc theo dõi tiếp theo của cuộc chiến thương mại Trung - Mỹ vẫn cần được theo dõi. Sự chú ý cũng đã chuyển sang kỳ vọng về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong nước, bối cảnh kinh tế vĩ mô thuận lợi và bầu không khí thúc đẩy tiêu thụ vẫn không thay đổi, trong khi cạnh tranh "chống đua chuột" có thể gây ra biến động ngắn hạn trong nhu cầu tiêu thụ cuối cùng. Ở phía cơ bản, phía cung dự kiến sẽ hoạt động ổn định trong nửa cuối năm, không có dự án mới nào trong nước dự kiến sẽ đi vào hoạt động. Ngoại trừ các dự án thay thế giữa Sơn Đông và Vân Nam, các dự án thay thế công suất giữa Hà Nam và Nội Mông Cổ dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động lần lượt trong quý IV. Xem xét tác động tương đối nhỏ của việc thay thế dự án đối với sản lượng nhôm điện phân, tỷ lệ tăng trưởng sản lượng hàng năm trong nửa cuối năm dự kiến sẽ là 0,9%, và tỷ lệ tăng trưởng sản lượng hàng năm dự kiến sẽ là khoảng 1,9%. Về mặt nhập khẩu ròng, cửa sổ nhập khẩu hiện tại vẫn đóng cửa, với nguồn cung nhập khẩu chủ yếu thực hiện các hợp đồng dài hạn. Sau đó, với sự đến của mùa cao điểm trong nước và tác động của nhu cầu yếu ở nước ngoài, nhập khẩu ròng dự kiến sẽ tăng nhẹ, với tỷ lệ tăng trưởng nhập khẩu ròng hàng năm dự kiến sẽ là khoảng 17%. Ở phía nhu cầu, nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu. Xem xét việc phát hành sớm nhu cầu tương lai từ sự tăng vọt trong lắp đặt quang điện và sự tăng vọt trong xuất khẩu bán thành phẩm nhôm trong nửa đầu năm 2025, tỷ lệ tăng trưởng tiêu thụ thực tế trong nửa cuối năm dự kiến sẽ giảm xuống còn khoảng 2,7% từ 3,9% trong nửa đầu năm. Ngoài ra, đáng chú ý là trong mùa thấp điểm trong nước hiện tại, các doanh nghiệp sản xuất sản phẩm hợp kim như các nhà sản xuất thanh nhôm đang cắt giảm sản xuất với lỗ, dẫn đến sự tăng lên trong khối lượng đúc thanh. Tuy nhiên, với sự đến của mùa cao điểm tháng 9 - tháng 10 và việc đưa vào hoạt động công suất sản xuất hợp kim mới, tỷ lệ nhôm lỏng sẽ tăng lên một lần nữa, cung cấp hỗ trợ tốt cho giá nhôm.
![Biến động chi phí hạn chế và nhu cầu phục hồi nhẹ giữ giá ADC12 phần lớn ổn định [Đánh giá giá ADC12 hàng ngày]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mLwgx20251217171723.jpeg)
