Rối loạn kinh tế vĩ mô ngắn hạn + Điều chỉnh kỹ thuật: Giá bạc sẽ đi về đâu sau giai đoạn hợp nhất này?
Diễn biến kinh tế vĩ mô
Đầu tuần này, nhu cầu trú ẩn an toàn đã thúc đẩy giá kim loại quý. Điều này được thúc đẩy bởi:
Mức thuế quan mà Trump đề xuất (ví dụ, 35% đối với nhôm Canada) đã gây ra tâm lý tránh rủi ro, mặc dù tác động thực tế vẫn còn hạn chế
Sự hoảng loạn tạm thời trên thị trường do tin đồn "Trump đang lên kế hoạch sa thải Powell", đã làm tăng giá kim loại quý cho đến khi Tổng thống bác bỏ tin đồn và thị trường ổn định lại
Đến giữa tuần, chỉ số CPI cơ bản tháng 6 của Mỹ đạt mức kỳ vọng là 2,3%. Mặc dù dữ liệu lạm phát vừa phải đã tạm thời làm tăng giá cổ phiếu và trái phiếu, nhưng sự trì hoãn tiếp theo trong kỳ vọng giảm lãi suất của Fed đã thúc đẩy sự phục hồi bền vững của đồng USD. Kết hợp với những bất ổn kinh tế vĩ mô, việc chốt lời đầu cơ và điều chỉnh kỹ thuật, những yếu tố này đã gây áp lực lên giá bạc trong ngắn hạn.
Động lực nhu cầu công nghiệp
Giá bạc cao hiện nay chưa được phản ánh đầy đủ trong các sản phẩm cuối cùng (ô tô/tấm pin năng lượng mặt trời), làm giảm lợi nhuận cho các nhà chế biến trung gian như các nhà sản xuất bạc nitrat và làm giảm nhiệt tình sản xuất. Chỉ có sự giảm giá gần đây mới cải thiện một chút mua hàng giao ngay ở hạ nguồn - vẫn chủ yếu dựa trên nhu cầu.
Trên thị trường xuất khẩu, các nhà giao dịch báo cáo một "sự sụt giảm đột ngột" trong phí bảo hiểm vật chất của Hồng Kông kể từ khi giá tăng vào tháng 7, với:
Thỏi nhỏ được niêm yết ở mức -70 ~ -80 cent/oz và thỏi tiêu chuẩn ở mức -30 ~ -40 cent/oz
Tuy nhiên, một số nhà luyện kim tiếp tục tích cực phòng ngừa rủi ro thông qua xuất khẩu chế biến, giữ cho lượng tồn kho trong nước tăng lên tương đối chậm.
Triển vọng giá cả
Với giá bạc đạt mức cao nhất trong một thập kỷ kể từ năm 2012:
◼ Ngắn hạn: Việc cân bằng vị thế của các nhà đầu tư dài hạn đã làm tăng cường cuộc chiến giữa các nhà đầu tư tăng giá và giảm giá, làm tăng nguy cơ điều chỉnh
◼ Trung hạn: Hỗ trợ cấu trúc vẫn còn từ:
Cung ứng vật chất khan hiếm (sự giảm tồn kho toàn cầu) và nhu cầu công nghiệp bền vững (tăng trưởng 8%+ hàng năm trong lĩnh vực điện mặt trời)
◼ Những yếu tố bất định:
Sự không chắc chắn trong việc thực hiện thuế quan;
Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Fed;
Biến động tâm lý rủi ro
Thị trường đồng thuận cho rằng kim loại quý có thể duy trì sức mạnh cho đến khi vị thế đầu cơ giảm mạnh, mặc dù dự kiến sẽ tiếp tục có sự điều chỉnh dao động.
