Các yếu tố tích cực trong nước và hỗ trợ chi phí đã bù đắp áp lực từ nước ngoài. Sự giảm sút tồn kho ngắn hạn và tích lũy tồn kho dài hạn, cũng như nhu cầu, là những biến số chính [Tóm tắt Hội nghị Buổi sáng Nhôm SMM]

7.17 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM

Thị trường hợp đồng tương lai: Trong phiên giao dịch đêm ngày giao dịch trước, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.415 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.450 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.390 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.425 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 45.800 lô và lô mở là 260.000 lô. Ngày giao dịch trước đó, nhôm LME mở cửa ở mức 2.582 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.585,5 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.562 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.575,5 USD/tấn.

Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng các thư thuế quan cho một số quốc gia nhỏ hơn cũng sẽ được ban hành sớm, với thuế quan dự kiến được đặt ở mức "hơn 10% một chút" đối với các quốc gia này. (Tăng giá★) (2) Do chi phí vay liên tục ở mức cao, số lượng đơn xin vay thế chấp để mua nhà ở Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 5 năm ngoái. Chỉ số đơn xin vay thế chấp đã giảm mạnh 11,8% trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 7. Trong bối cảnh khả năng chi trả bị hạn chế, việc giảm liên tục chi phí tài chính là chìa khóa để kích thích thị trường bất động sản. (Giảm giá★) (3) Chỉ số PPI của Mỹ trong tháng 6 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức dự kiến là 2,5% và giá trị trước đó là 2,6%; giá trị này không thay đổi so với tháng trước, so với mức dự kiến là 0,2% và giá trị trước đó là 0,1%. (Giảm giá★)

Nền tảng cơ bản: (1) Vào ngày 16 tháng 7, tồn kho thanh nhôm ở Quảng Đông là 145.000 tấn; ở Vô Tích là 121.500 tấn; và ở Cung Dị là 69.000 tấn. Tổng tồn kho ở ba địa điểm này là 335.500 tấn, giảm 6.500 tấn so với ngày giao dịch trước đó. Liên quan đến tồn kho thanh nhôm ở hai địa điểm trong nước, tồn kho thanh nhôm ở Quảng Đông là 73.800 tấn và ở Vô Tích là 22.500 tấn, tổng cộng là 96.300 tấn, giảm 1.800 tấn so với tháng trước. (Tăng giá★) (2) Vào ngày 16 tháng 7, tồn kho nhôm LME được ghi nhận ở mức 423.500 tấn, tăng 6.550 tấn so với ngày trước đó, tương đương tăng 1,57%. Trong tuần gần đây nhất, tồn kho nhôm LME tăng 32.700 tấn, tương đương tăng 8,37%. Trong tháng gần đây nhất, tồn kho nhôm LME tăng 72.300 tấn, tương đương tăng 20,59%. (Xu hướng giảm giá★)

Thị trường nhôm nguyên liệu chính: Vào thứ Tư, trong phiên giao dịch đầu tiên của nhôm SHFE, giá dao động trong khoảng 20.400-20.470 nhân dân tệ/tấn. Sau khi giá nhôm trung tâm giảm trong hai ngày qua, bầu không khí giao dịch thị trường đã cải thiện và ý định mua hàng của hạ tầng đã tăng lên một chút, thúc đẩy sự ổn định của phí bảo hiểm và giảm giá tại các khu vực tiêu thụ chính. Cụ thể, tại Đông Trung Quốc, thị trường vẫn cung cấp hàng hóa với mức giá cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM vào buổi sáng và ý định mua hàng của hạ tầng đã được cải thiện một chút. Hầu hết các giao dịch vào thứ Tư đều ở mức SMM+10. Vào thứ Tư, SMM A00 nhôm được báo giá ở mức 20.520 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức phí bảo hiểm là 90 so với hợp đồng 2508, tăng 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, chủ yếu là do hợp đồng chuyển tiếp đang đến gần. Không có sự cải thiện đáng kể nào trong tình hình cung cầu cơ bản và hiệu quả khuyến khích của giá tương đối thấp đối với nhu cầu vẫn cần được xác minh. Tại thị trường Trung Trung Quốc, các giao dịch chủ yếu được thực hiện ở mức giá SMM Trung Trung Quốc cộng thêm 10 nhân dân tệ/tấn vào sáng sớm thứ Tư, sau đó chuyển sang giao dịch ở mức giá trung bình. Điều này là do nguồn cung dồi dào và việc cắt giảm sản xuất của hạ tầng vẫn chưa được phục hồi, không có sự cải thiện đáng kể nào trong nhu cầu thực tế. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải vẫn ở mức 140 nhân dân tệ/tấn, giảm giá 50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2508.

Nguyên liệu nhôm tái chế: Giá nhôm nguyên liệu chính giao ngay tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước vào thứ Tư, với giá nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.520 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm vẫn ổn định nói chung. Trong mùa thấp điểm truyền thống, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ tầng đã chứng kiến sự giảm sút trong việc phát hành đơn hàng, với việc mua sắm chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cứng. Phế liệu UBC đã được báo giá ở mức 15.200-15.700 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm cắt nhỏ được giao dịch ở mức 15.900-17.400 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Các nhà sản xuất hợp kim nhôm thứ cấp đã báo cáo giá yếu, với việc tái chế phế liệu gây ra nhiều thách thức, nhưng có không gian tăng giá hạn chế do tỷ lệ hoạt động kém. Thị trường phế liệu dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong tuần này, với sự phân biệt sản phẩm và sự khác biệt khu vực liên tục. Phế liệu nhôm cắt nhỏ, được hỗ trợ bởi nguồn cung khan hiếm, có khả năng duy trì khả năng chống chịu giá cả, dao động trong khoảng 15.500-17.000 nhân dân tệ/tấn. Baled UBC, chịu áp lực từ nhu cầu mùa thấp điểm yếu, đối mặt với rủi ro giảm giá, có thể kiểm tra mức 15.000-15.500 nhân dân tệ/tấn.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Giá nhôm tiếp tục tăng nhẹ vào thứ Tư, trong khi giá hợp kim nhôm thứ cấp duy trì ổn định, với SMM ADC12 không đổi ở mức 20.000 nhân dân tệ/tấn. Nhu cầu yếu kéo dài và tâm lý mua hàng hạ nguồn trầm lắng dẫn đến đơn hàng giảm và giao dịch trì trệ. Nhìn chung, nguồn cung nguyên liệu thiếu hụt hỗ trợ mạnh cho giá, nhưng nhu cầu ảm đạm hạn chế tiềm năng tăng. Giá ADC12 dự kiến dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn.

Tóm tắt: Trong nước, tông màu hỗ trợ vĩ mô vẫn duy trì. Chỉ số PPI tháng 6 của Mỹ bất ngờ thấp hơn dự báo, chịu áp lực từ giá dịch vụ giảm, với doanh nghiệp hấp thụ một phần chi phí trong bối cảnh thuế nhập khẩu tăng—phản ánh nhu cầu nội địa bị áp lực và biên lợi nhuận bị thu hẹp. Điều này củng cố lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ và báo hiệu khả năng nguội lạnh trong các ngành công nghiệp và tiêu thụ nhôm (ví dụ: bất động sản, ô tô), gián tiếp làm giảm kỳ vọng nhu cầu nhôm toàn cầu. Về cơ bản, công suất vận hành nhôm của Trung Quốc giảm nhẹ do các dự án thay thế, với tỷ lệ nhôm lỏng giảm xuống 74,78% và đúc thỏi tăng. Về chi phí, giá alumina tăng gần đây đẩy chi phí lên cao. Về nhu cầu, hầu hết các ngành hạ nguồn vẫn chìm trong tình trạng trì trệ mùa thấp điểm, với giá nhôm theo mùa cao hơn tiếp tục đè nén nhu cầu. Tỷ lệ vận hành chế biến nhôm vẫn trì trệ. Ngày 17 tháng 7, tồn kho xã hội thỏi nhôm khu vực tiêu thụ chính đạt 492.000 tấn, giảm 9.000 tấn so với thứ Hai nhưng tăng 26.000 tấn so với tuần trước, cho thấy giảm tồn kho ngắn hạn trong xu hướng tích lũy tổng thể. SMM dự kiến giá nhôm củng cố ở mức cao, với động thái tồn kho và nhu cầu cần được theo dõi sát sao.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nó để thay thế phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]

》Nhấp để xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành nhôm SMM

》Đăng ký để xem giá gốc kim loại lịch sử SMM