Về mặt vĩ mô, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố ông không tin mình cần gia hạn deadline 9/7 đã set trước đó để các quốc gia đạt thỏa thuận với Mỹ nhằm tránh thuế quan cao hơn. Đồng thời, ông cáo buộc Chủ tịch Fed Jerome Powell duy trì lãi suất cao nhân tạo và đề xuất mức lãi suất nên bằng một nửa hiện tại hoặc thấp hơn. Chủ tịch Fed Powell chỉ ra nếu không chính sách thuế quan của Tổng thống Trump, Fed đã áp dụng lập trường chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Về diễn biến nội địa, theo Hiệp hội Đại lý ôtô Trung Quốc, chỉ số cảnh báo tồn kho của đại lý ôtô Trung Quốc tháng 6 là 56,6%, giảm 5,7 điểm % YoY và tăng 3,9 điểm % MoM, phản ánh suy giảm mức độ sôi động ngành lưu thông ôtô. Bộ Thương mại sẽ tổ chức hoạt động "Mùa tiêu dùng ôtô năng lượng mới tại nghìn huyện thị" nhằm liên tục giải phóng tiềm năng, thúc đẩy nuôi dưỡng điểm tăng trưởng mới trong tiêu dùng ôtô. Tổng cục Thống kê Trung Quốc công bố tháng 6, PMI sản xuất, phi sản xuất và composite lần lượt là 49,7%, 50,5% và 50,7%, cả 3 chỉ số đều cho thấy phục hồi.
Về cơ bản, công suất vận hành nhôm điện phân nội địa duy trì mức cao, lô dự án thay thế thứ 2 tại Vân Nam đi vào hoạt động và tỷ lệ vận hành ngành phục hồi, trong khi các dự án khác vẫn inactive. Về tỷ lệ nhôm lỏng, nhu cầu cuối cùng suy yếu mạnh và tồn kho sản phẩm hợp kim nhôm trung gian tích tụ đáng kể, thông tin cắt giảm sản xuất xuất hiện từ Thanh Hải, Trung Quốc và khu vực khác buộc nhà sản xuất nhôm thượng nguồn gia tăng sản xuất thỏi đúc, có thể đẩy tỷ lệ nhôm lỏng xuống khoảng 74%. Về chi phí, giá alumina spot tiếp tục trì trệ, chi phí real-time nhôm điện phân tiếp tục giảm MoM, giảm khoảng 419 NDT/tấn từ thứ 5 tuần trước xuống 16,470 NDT/tấn, trong khi lợi nhuận lý thuyết real-time nhôm điện phân tăng 669 NDT/tấn MoM lên 4,390 NDT/tấn. Về nhu cầu, bước vào tháng 7, không khí off-season mạnh mẽ across các lĩnh vực downstream, cùng giá nhôm cao tiếp tục đè nén hiệu suất vận hành. Tuần này, tỷ lệ hoạt động quốc gia của các nhà máy ép đùn giảm nhẹ 0,5 điểm phần trăm so với tháng trước xuống còn 49,5%, các lĩnh vực khác cũng trải qua mức giảm khác nhau và đơn hàng mới nói chung yếu. Về mặt tồn kho, nguồn cung tổng thể của thanh nhôm trong nước gần đây đã tăng lên, cùng với sự yếu kém liên tục của giá nhôm giao ngay và dòng chảy ra khỏi kho, dẫn đến dự kiến tồn kho sẽ tăng lên trong tuần này. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 3 tháng 7, tồn kho thanh nhôm điện phân tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 474.000 tấn, tăng 6.000 tấn so với thứ Hai tuần này và 11.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Dự kiến hàng hóa sẽ tiếp tục đến vào đầu tháng 7, cùng với tiêu thụ hạ nguồn chậm chạp và việc nhận hàng chậm hơn, SMM dự đoán tồn kho thanh nhôm trong nước sẽ tăng từ ổn định đến vừa phải vào đầu tháng 7.
Nhìn chung, về mặt kinh tế vĩ mô, dữ liệu kinh tế trong nước trong tháng 6 đã có màn trình diễn tốt. Để đối phó với sự suy giảm của thị trường tiêu thụ, các chính sách thuận lợi tiếp tục được tăng cường, với hướng thúc đẩy tiêu thụ vẫn không thay đổi. Sự không chắc chắn trong các trò chơi kinh tế vĩ mô ở nước ngoài đã tăng lên, với thời hạn thuế quan sắp đến vào ngày 9 tháng 7, dẫn đến tâm lý tránh rủi ro mạnh hơn trên thị trường. Về mặt cơ bản, sản xuất thanh đúc đã tăng lên ở một số nhà máy luyện nhôm. Khi tháng 7 đến, các lĩnh vực hạ nguồn đang trải qua bầu không khí mùa ế ẩm mạnh. Cùng với giá nhôm cao tiếp tục kìm hãm hiệu suất sản xuất, các giao dịch trên thị trường giao ngay không lý tưởng. Tồn kho thanh nhôm tiếp tục tăng lên và chênh lệch/giảm giá giao ngay đã suy yếu đáng kể. Chi phí nhôm thời gian thực tiếp tục giảm so với tháng trước. Nhìn chung, tồn kho thấp hiện nay vẫn hỗ trợ giá nhôm. Tuy nhiên, dưới áp lực ba mặt là dự kiến tồn kho tăng lên, tiêu thụ suy yếu và sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô, dự kiến giá nhôm ngắn hạn sẽ phải đối mặt với áp lực gia tăng ở mức cao, với tiềm năng tăng giá vẫn còn nhưng tương đối hẹp. Sau đó, cần chú ý đến sản xuất thanh đúc và thay đổi tồn kho. SMM dự đoán hợp đồng nhôm SHFE 2508 giao dịch nhiều nhất sẽ giao dịch trong khoảng 20.300-21.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, trong khi nhôm LME sẽ giao dịch trong khoảng 2.550-2.660 USD/tấn.
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
