Đánh giá và triển vọng thị trường quặng kẽm trong nửa đầu năm 2025 [Phân tích SMM]

Tin tức SMM ngày 20 tháng 6:

Khi năm 2025 đi đến nửa chặng đường, nhìn lại nửa đầu năm, thị trường quặng kẽm trong nước duy trì tình trạng cung dồi dào. Tính đến ngày 27 tháng 6, giá xử lý quặng kẽm trong nước (TCs) đã tăng từ 1.950 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại) vào đầu năm lên 3.800 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại), trong khi giá xử lý quặng kẽm nhập khẩu (TCs) đã tăng từ -20 USD/tấn quặng ẩm (dmt) vào đầu năm lên 65,25 USD/tấn quặng ẩm, với cả giá xử lý quặng kẽm trong nước và nhập khẩu đều tăng liên tục.

Công suất mới tiếp tục tăng lên, nhưng sự xáo trộn về hàm lượng quặng thô vẫn tiếp diễn

Theo dữ liệu của SMM, tổng sản lượng quặng kẽm trong nước trong tháng 1-5 năm 2025 là 788.300 tấn, giảm 0,06% so với cùng kỳ năm ngoái. Về công suất mới, một số mỏ kẽm đã bắt đầu sản xuất vào năm ngoái tiếp tục tăng sản lượng trong năm nay và mỏ Huoshaoyun cũng bắt đầu sản xuất vào tháng 5 năm nay, mang lại sự tăng trưởng nhất định so với năm ngoái. Đối với công suất hiện có, sau Tết Nguyên đán, các mỏ chì-kẽm ở một số khu vực phía Bắc Trung Quốc đã dần dần khôi phục sản xuất, với tiến độ khôi phục tổng thể phù hợp với kỳ vọng của thị trường, hỗ trợ sản lượng quặng kẽm trong nước tiếp tục tăng trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, do sự xáo trộn về hàm lượng quặng thô tại một số mỏ ở một số khu vực trong nước, sản lượng đã giảm, cùng với việc giảm sản lượng từ một số mỏ gần hết tuổi thọ. Với cả tăng và giảm, sản lượng mỏ kẽm trong nửa đầu năm vẫn tương đối ổn định so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhìn về nửa sau năm, mỏ Huoshaoyun sẽ tiếp tục tăng sản lượng, mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho sản lượng mỏ kẽm trong nước. Ngoài ra, tháng 6 thường là thời điểm cuối cùng của việc khôi phục sản xuất mỏ kẽm trong nước. Xem xét mô hình theo mùa của hoạt động mỏ kẽm trong nước, sản lượng từ các mỏ đã khôi phục này sẽ tiếp tục hồi phục trong quý 3, trong khi quý 4 trùng với thời điểm cao điểm bảo trì mỏ kẽm trong nước, cùng với việc tạm dừng sản xuất của một số mỏ phía Bắc vào cuối năm. Dự kiến sản lượng mỏ kẽm sẽ tăng trước và giảm sau trong nửa sau năm, có thể đạt đỉnh cao hàng năm vào tháng 7/8.

Các mỏ kẽm mới đưa vào hoạt động và mở rộng dần dần tăng sản lượng, với sản lượng mỏ kẽm ở nước ngoài dự kiến tăng khoảng 400.000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái

Trong quý 1, theo thống kê sản lượng của SMM về 20 công ty khai thác mỏ lớn ở nước ngoài, tổng sản lượng quặng kẽm của 20 công ty khai thác mỏ này trong quý 1 năm 2025 là 1,297 triệu tấn, tăng 78.800 tấn (6,47%) so với 1,2182 triệu tấn trong cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng chủ yếu là do việc khôi phục sản xuất tại mỏ Tara, tăng sản lượng tại mỏ kẽm Buenavista và mỏ kẽm Kipushi, cũng như sự phục hồi sản xuất tại mỏ kẽm Antamina.

Bước vào quý II, không có nhiều sự cố xảy ra tại các mỏ kẽm ở nước ngoài. Mặc dù mỏ kẽm Antamina đã tạm dừng sản xuất vào tháng 4 do tai nạn, nhưng đã phục hồi nhanh chóng, với tác động hạn chế đến sản lượng. Hudbay Minerals, một công ty khai thác mỏ của Canada, đã tạm dừng hoạt động tại mỏ kẽm của mình do cháy rừng, nhưng do hiệu suất hoạt động tốt của Snow Lake từ đầu năm nay, dự kiến sẽ duy trì không thay đổi dự báo hoạt động cả năm cho năm 2025. Hơn nữa, công ty khai thác mỏ Australia Polymetals Resources Ltd đã thông báo rằng mỏ bạc-kẽm Endeavor của mình tại khu vực Cobar của New South Wales đã đạt được sản xuất thương mại, dự kiến sẽ mang lại một sự tăng trưởng nhất định. SMM dự đoán rằng với việc tiếp tục khôi phục sản xuất tại các mỏ trước đó và tiếp tục tăng sản lượng tại các mỏ mới đi vào hoạt động, sản lượng mỏ kẽm sẽ tiếp tục tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái trong quý II.

Sự tăng trưởng đáng kể trong sản lượng mỏ kẽm ở nước ngoài thúc đẩy sự phục hồi trong lượng nhập khẩu quặng kẽm của Trung Quốc

Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, lượng nhập khẩu quặng kẽm tích lũy từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2025 đã đạt 2,204 triệu tấn (tính theo tấn thực tế), tương đương với mức tăng tích lũy so với cùng kỳ năm trước (YoY) là 52,46%. Một mặt, sự tăng trưởng đáng kể trong sản lượng mỏ kẽm ở nước ngoài trong năm nay đã dẫn đến sự chảy vào đáng kể quặng kẽm từ các mỏ như Kipushi, Oz và Antamina vào thị trường trong nước. Ngoài ra, sự phục hồi dần dần trong sản xuất của các nhà máy luyện kim trong nước trong nửa đầu năm, cùng với nhu cầu tăng lên hàng tháng (MoM) đối với nguyên liệu quặng kẽm, đã thúc đẩy các nhà máy luyện kim tiếp tục mua quặng kẽm nhập khẩu để bổ sung hàng tồn kho nguyên liệu của họ.

Nhìn về nửa cuối năm, mặc dù sự nhiệt tình hiện tại của các nhà máy luyện kim trong nước đối với việc mua quặng kẽm nhập khẩu không mạnh, nhưng với sự tăng trưởng liên tục trong sản xuất của các nhà máy luyện kim trong nước và sự đến dần dần của các hợp đồng dài hạn đối với quặng kẽm nhập khẩu được các nhà máy luyện kim mua vào đầu giai đoạn, dự kiến lượng quặng kẽm nhập khẩu của Trung Quốc sẽ duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm.

Tóm lại, với sự phục hồi sản lượng kẽm trong nước và lượng quặng kẽm nhập khẩu đổ vào đáng kể, nguồn cung quặng kẽm trong nước vẫn luôn dồi dào, thúc đẩy mức phí chế biến quặng kẽm (TCs) tiếp tục tăng trong nửa đầu năm. Dự báo cho nửa cuối năm, với việc các công ty như Yuntong và Wanyang dần đưa công suất mới vào hoạt động, dự kiến nhu cầu quặng kẽm từ các nhà luyện kim sẽ tăng đáng kể. Nếu không thể duy trì lượng quặng kẽm nhập khẩu, thì khả năng tiếp tục tăng mức phí chế biến quặng kẽm trong nửa cuối năm dự kiến sẽ bị hạn chế, và thậm chí có thể có nguy cơ giảm một chút.

(Thông tin trên được dựa trên thu thập thông tin thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu và ra quyết định đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên thay thế phán đoán độc lập của mình bằng thông tin này. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.)