Giá Niken Thô Cao Tiếp Tục Xu Hướng Giảm Giữa Động Thái Thị Trường Phức Tạp

Theo dữ liệu thị trường mới nhất, giá trung bình của NPI cao cấp 8-12% SMM trong tuần này là 925,5 nhân dân tệ/mtu (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), giảm 16,8 nhân dân tệ/mtu so với tuần trước. Kể từ tuần trước, giá NPI cao cấp tiếp tục cho thấy xu hướng yếu.

Về mặt cung, cả thị trường trong nước và quốc tế đều cho thấy những thay đổi phức tạp riêng. Trong nước, giá quặng niken từ Philippines vẫn ở mức cao do nhu cầu từ Indonesia tăng lên. Đồng thời, các nhà máy luyện kim trong nước đang phải đối mặt với áp lực từ chi phí tăng lên. Trong bối cảnh lỗ vốn, các nhà máy luyện kim ở miền Đông Trung Quốc dự định bước vào thời kỳ bảo trì, điều này có thể dẫn đến giảm sản lượng trong nước tiềm ẩn.

Tại Indonesia, phí bảo hiểm cho quặng saprolite vẫn ở mức cao và gánh nặng chi phí sản xuất luyện kim tương đối nặng nề. Tuy nhiên, khả năng kinh tế của matte niken cao cấp thấp hơn so với các sản phẩm trung gian thủy luyện kim, dẫn đến các dây chuyền sản xuất RKEF ở Indonesia chủ yếu tập trung vào NPI cao cấp làm sản phẩm chủ đạo. Dự kiến sản lượng NPI cao cấp ở Indonesia sẽ duy trì đà tăng trưởng.

Về mặt cầu, thị trường thép không gỉ vẫn duy trì tình trạng yếu trong tuần này, cả thị trường rộng lớn hơn và thị trường giao ngay đều cho thấy xu hướng chậm chạp. Tốc độ giảm hàng tồn kho của tồn kho xã hội chậm và các nhà máy thép không gỉ có ý định mua nguyên liệu thô yếu. Bị ảnh hưởng bởi điều này, hoạt động hỏi giá thị trường trong tuần này thấp và giá ý định giao dịch cũng yếu. Dự kiến phản hồi tiêu cực trên thị trường thép không gỉ sẽ tiếp tục trong ngắn hạn và giá NPI cao cấp sẽ tiếp tục duy trì tình trạng yếu.

Từ góc độ chênh lệch giá giữa NPI cao cấp và niken tinh luyện, mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện trong tuần này là 266,65 nhân dân tệ/mtu, thu hẹp so với mức chiết khấu của tuần trước là 6,55 nhân dân tệ/mtu. Sự suy yếu liên tục của giá cả chủ yếu bị ảnh hưởng bởi cả các yếu tố kinh tế vĩ mô và cơ bản.

Về niken tinh luyện, về mặt kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay, nhưng tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể chậm lại, với một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản dự kiến vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027. Việc giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã gây áp lực lên các loại kim loại màu. Về mặt cơ bản, mặc dù nguồn cung nickel tinh chế đã giảm, nhưng mức giảm tương đối nhỏ. Khi thị trường hợp kim và thép không gỉ ở hạ nguồn bước vào mùa thấp điểm, nhu cầu tổng thể yếu, dẫn đến giá nickel tiếp tục giảm. Tuần này, chênh lệch giá của NPI cao cấp so với nickel tinh chế đã thu hẹp trong bối cảnh biến động, chủ yếu là do giá nickel giảm mạnh. Đối với NPI cao cấp, với nhu cầu hạ nguồn yếu và kỳ vọng cắt giảm sản lượng, giá có thể tiếp tục giảm. Đối với nickel tinh chế, mặc dù có sự hỗ trợ mạnh về chi phí, nhưng giá có thể tiếp tục dao động trong tình trạng trì trệ do áp lực cơ bản và kỳ vọng kinh tế vĩ mô yếu. Tóm lại, dự kiến chênh lệch giá trung bình của NPI cao cấp so với nickel tinh chế có thể mở rộng vào tuần tới.

Về mặt chi phí, việc tính toán chi phí tiền mặt của NPI cao cấp dựa trên giá quặng nickel 25 ngày trước cho thấy xu hướng lỗ của các nhà máy luyện kim ngày càng sâu trong tuần này. Từ góc độ nguyên liệu thô, giá vật liệu phụ trợ vẫn ở mức trì trệ trong tuần này, dẫn đến sự yếu đi của đường chi phí vật liệu phụ trợ cho các nhà máy luyện kim. Tuy nhiên, về mặt quặng, do lượng hàng hóa quặng nickel Philippines đến Indonesia tăng, giá quặng nickel Philippines vẫn tương đối vững vàng, và đường chi phí quặng nickel cho các nhà máy luyện kim trong nước cũng vẫn vững vàng. Lỗ sâu hơn của các nhà máy luyện kim trong tuần này chủ yếu là do giá thành phẩm tiếp tục giảm.

Dự kiến vào tuần tới, giá vật liệu phụ trợ sẽ vẫn ở mức trì trệ, với đường chi phí vật liệu phụ trợ giữ vững. Trong khi đó, đối với quặng nickel, do nhu cầu hạ nguồn mạnh, giá quặng nickel Philippines dự kiến sẽ tiếp tục giữ vững. Tuy nhiên, sự yếu đi liên tục của giá thành phẩm sẽ làm trầm trọng thêm lỗ cho các nhà máy luyện kim.